“J’attendrais donc quelques jours pour que les choses se stabilisent”, a déclaré Patel, soulignant que la crise actuelle diffère à plusieurs égards des conflits observés au cours des deux dernières décennies. “Maintenant, ce kind de crise, en particulier celui auquel nous assistons aujourd’hui, est différent de ce que nous avons vu, disons, dans 10, 15 ou 20 ans. Cela ressemble plus à la première guerre du Golfe en 1991, entre l’Iran et les forces de la coalition, mais ce n’est pas si grave que ce que nous avons vu en 1973, quand il y avait un embargo arabe sur les exportations de pétrole vers les pays occidentaux et dans ce cas, le prix a augmenté de près de 300%. “
Patel a expliqué que pendant la guerre du Golfe de 1991, les prix du pétrole avaient déjà grimpé des mois avant le début officiel du conflit, les marchés anticipant l’intensification de l’motion militaire. “Dans le cas de 1991, le prix a doublé pendant trois ou quatre mois avant même le début de la guerre, automotive il y avait une accumulation de moyens militaires, il y avait une power de coalition, donc le marché avait anticipé cela”, a-t-il déclaré. Cependant, une fois la guerre réellement déclenchée, le marché a rapidement réévalué la state of affairs. «Dès que la guerre a commencé, les prix ont commencé à baisser lorsque le marché a réalisé que Saddam Hussein était en prepare de perdre cette guerre.»
Il estime qu’une tendance d’anticipation similaire a été seen sur les marchés pétroliers cette année. “Le pétrole a commencé à augmenter dès la première ou la deuxième semaine de janvier. Même si vous regardez, beaucoup d’argent passif s’est déplacé vers le pétrole et les actions liées au pétrole”, a noté Patel. “Il existe un ETF aux États-Unis appelé XLE qui est en hausse de près de 22 % depuis le début de l’année, ce qui reflète le kind d’argent qui y a été transféré.”
Même s’il s’attend à ce que le conflit se termine relativement rapidement, Patel a averti qu’il est rarement facile de prédire la durée des guerres. “Maintenant, à mon avis, l’opinion est que la guerre devrait se terminer dans une semaine. Cependant, il est difficile de prédire la durée de la guerre”, a-t-il déclaré. Il a cité le conflit russo-ukrainien comme exemple de la manière dont les hypothèses initiales peuvent se révéler incorrectes. “Lorsque la guerre en Ukraine a commencé, la plupart d’entre nous pensaient que la guerre durerait probablement un mois au most. Mais nous sommes dans la cinquième année de la guerre.”
Au cours des premiers mois de ce conflit, les prix du pétrole brut ont fortement augmenté. “Lorsque la guerre s’est accélérée en mars 2022 et le 22 avril, le pétrole est passé à près de 120 ou 130 {dollars} le baril”, a rappelé Patel. Au fil du temps, cependant, les marchés se sont ajustés à mesure que les chaînes d’approvisionnement se sont modifiées et que la manufacturing a augmenté. “Le baril russe a été réacheminé de l’Europe vers l’Asie, en particulier la Chine et l’Inde, le marché s’est stabilisé. L’OPEP a augmenté la manufacturing et, même si la guerre proceed, le prix du pétrole est tombé à 60 {dollars}, même l’année dernière. “La state of affairs actuelle comporte des risques supplémentaires en raison de la state of affairs stratégique de l’Iran. “L’Iran est situé dans le détroit d’Ormuz, où transitent 20 % de la demande mondiale de pétrole et 20 % de la demande mondiale de GNL”, a déclaré Patel. Il a également souligné les perturbations émergentes dans l’approvisionnement mondial en GNL. “Ce que nous voyons aujourd’hui au Qatar, qui représente 18% de la capacité mondiale de liquéfaction, ils ont annoncé un cas de power majeure. Il y a une vraie perturbation là-bas.” Compte tenu de ces incertitudes, il estime que les investisseurs devraient attendre des signaux plus clairs avant de devenir haussiers. “Nous aimerions probablement attendre quelques jours pour voir remark les choses évoluent, puis adopter une imaginative and prescient haussière du marché une fois que nous verrons que le régime s’est effondré ou que les attaques qui se produisent en Iran diminuent de jour en jour et que nous pourrons alors lancer un autre appel constructif au marché. ” A propos du débat autour de l’intelligence artificielle et de son affect potentiel sur le secteur des companies informatiques, Patel a déclaré que l’adoption de l’IA d’entreprise dépendrait encore fortement des intégrateurs de systèmes tels que les sociétés informatiques indiennes. “Une IA sans intégrateur système ou comme Infosys, HCL, ne peut pas être développée chez les entreprises clientes”, a-t-il déclaré. Même si les outils d’IA grand public sont largement accessibles, le déploiement en entreprise nécessite une personnalisation approfondie. “Vous pouvez avoir l’IA pour le commerce de détail de la même manière que vous et moi utilisons ChatGPT ou Gemini ou quelques autres, mais pour que les entreprises l’utilisent, elles doivent être personnalisées et la personnalisation sera effectuée par les intégrateurs de systèmes comme les sociétés informatiques indiennes.”
Patel a déclaré que la récente vente des actions informatiques n’était pas motivée par des préoccupations immédiates en matière de bénéfices, mais par l’incertitude quant à la rentabilité à lengthy terme. “La vente il y a deux ou trois semaines n’est pas liée aux bénéfices à courtroom terme, mais plutôt à la trajectoire des bénéfices dans cinq ans”, a-t-il expliqué. Toutefois, à courtroom terme, l’adoption de l’IA pourrait effectivement stimuler la demande de companies technologiques. « À courtroom terme, les bénéfices pourraient augmenter en raison du développement accéléré de l’IA dans l’entreprise », a-t-il déclaré. La plus grande query reste de savoir si les beneficial properties de productivité générés par l’IA pourraient entraîner une pression sur les prix au fil du temps. “Qu’arrivera-t-il aux bénéfices dans quatre ou cinq ans, y aura-t-il une déflation des prix étant donné ce style de acquire de productivité apporté par l’IA, c’est donc là la vraie query ou les inquiétudes des investisseurs.”
Malgré ces incertitudes, Patel estime que la récente correction a rendu les valorisations du secteur plus raisonnables. “La valorisation est devenue raisonnable pour de nombreuses grandes capitalisations et vous voyez que la roupie s’est dépréciée de près de 2% au cours des deux derniers jours”, a-t-il noté, ajoutant que cette combinaison pourrait attirer à nouveau les acheteurs vers les actions informatiques. “Nous verrons donc une sorte d’achat émerger dans les actions informatiques étant donné qu’elles sont relativement sûres dans cette période de perturbation, comme vous le voyez.”
Pour l’avenir, Patel a déclaré que si les tensions géopolitiques s’atténuent, les investisseurs devraient se concentrer sur les secteurs qui ont le plus corrigé. “Là où nous parierons évidemment là où les actions ont baissé le plus”, a-t-il déclaré. Les sociétés énergétiques pourraient rebondir fortement si les routes d’approvisionnement rouvrent. “Si le flux dans le détroit d’Ormuz redémarre, si le Qatar démarre la manufacturing de GNL, évidemment ceux qui ont baissé le plus sont HP, BP, Gail PLNG dans le pack énergétique, ce qui nous plaira beaucoup.” Il voit également des opportunités dans les actions manufacturières à bêta élevé. “Certaines de ces valeurs à bêta élevé, comme celles d’EMS, ont également beaucoup chuté, comme Dixon, qui peuvent à nouveau jouer sur le renversement des prix de la mémoire, qui est lui aussi lié à l’informatique.”
Les métaux pourraient également offrir des opportunités, a-t-il déclaré, automotive les prix sous-jacents des matières premières restent relativement solides. “Nous pourrions opter pour un bêta élevé pour les métaux automotive les prix moyens des métaux sont toujours à un niveau élevé. Les actions ont corrigé en raison des positions de levier, du facteur de peur.” Patel a également souligné les shares de ciment comme un autre domaine d’intérêt potentiel alors que le secteur entre dans sa saison de pointe de la demande. “Pour le ciment, nous entrons maintenant dans la perspective de la saison de pointe de la demande de ciment et les shares de ciment se sont également corrigés par anticipation et, en raison de la hausse du prix du pétrole, cela entraînera une hausse des prix du coke de pétrole et de leur coût plus élevé.”
Dans le même temps, Patel a conseillé la prudence dans quelques segments du marché. Même s’il ne croit pas à l’idée d’éviter complètement les marchés, il a déclaré que certains secteurs manquent actuellement de déclencheurs clairs. « Il n’y a rien d’absolu », a-t-il fait remarquer, tout en ajoutant que certaines sociétés pharmaceutiques dépendantes du marché américain des génériques pourraient être confrontées à une pression concurrentielle. “Nous éviterons probablement certaines de ces sociétés pharmaceutiques qui dépendent largement du marché américain des génériques en raison de toute forme de concurrence qu’elles verront dans certains de ces médicaments clés.” Il reste également prudent sur les actions FMCG en raison de catalyseurs de bénéfices limités. “Nous éviterons les produits de grande consommation dans une certaine mesure étant donné qu’il n’y a pas de déclencheurs positifs de bénéfices supplémentaires sur ceux-là.”
Patel a également signalé des valorisations élevées dans certains secteurs des biens d’équipement et de la défense. “Evidemment, dans le domaine des biens d’équipement, certains noms restent très chers”, a-t-il déclaré. Même si les valeurs du secteur de la défense rebondissent souvent en période de tensions géopolitiques, il estime que le rapport risque-récompense de certains compteurs reste défavorable. “Chaque fois qu’un conflit éclate et que les actions du secteur de la défense font un très grand mouvement, mais que les multiples de certains titres du secteur de la défense sont encore à un niveau très très élevé, nous éviterons cela.”
Dans l’ensemble, le conseil de Patel aux investisseurs est de rester affected person et sélectif pendant les périodes d’incertitude, en attendant des signaux plus clairs avant de faire de nouveaux paris haussiers sur le marché.
