La victoire de la coalition – 202 sièges sur 243, soutenue par une half des voix de 46,6 % – a surpris même les sondages à la sortie des urnes les plus optimistes. Ce qui ressort, selon Motilal Oswal, c’est que ce mandat intervient malgré la montée d’un adversaire de l’opposition, l’arrivée d’un nouvel entrant politique et le retard de quatre mandats anti-titulaires. Le cupboard estime que l’ampleur du verdict signale un changement dans le paysage politique du Bihar vers un discours davantage axé sur le développement et la gouvernance.
Pour les marchés, la maison de courtage word que ce résultat renforce la pressure de la coalition au pouvoir à un second où les investisseurs étaient attentifs à la cohésion politique après les élections générales de 2024. Ces inquiétudes, souligne Motilal Oswal, s’atténuaient déjà après de solides performances de la NDA dans le Maharashtra, l’Haryana et Delhi. Aujourd’hui, le verdict catégorique du Bihar ajoute un autre niveau de stabilité, et il arrive juste au second où plusieurs facteurs macroéconomiques et politiques convergent.
Motilal Oswal met en évidence une série de facteurs favorables simultanés : des réformes en cours et des mesures axées sur la croissance de la half de la RBI et du gouvernement, une amélioration du contexte des bénéfices, une politique visant à stimuler la demande et une période de plus d’un an au cours de laquelle les actions indiennes ont sous-performé leurs pairs mondiaux. Nifty a glissé de 1 % depuis septembre 2024, contre une hausse de 20 % du MSCI EM, parallèlement à une forte sortie de FII de 27,7 milliards de {dollars}. Dans ce contexte, la maison de courtage estime que le résultat du Bihar fait partie d’un mélange plus giant qui pourrait soutenir une tendance haussière plus soutenue du marché.
Tout en reconnaissant que l’influence socio-économique du mandat se fera sentir au fil du temps, Motilal Oswal affirme que le bénéfice immédiat pour les investisseurs est la continuité de l’orientation politique et une plus grande flexibilité opérationnelle pour le Centre et l’État, une combinaison qu’il décrit comme un cadre « à double moteur ». La réaction du marché à court docket terme, ajoute-t-il, finira par céder la place à la prochaine série d’indicateurs : la durabilité de la hausse de la consommation induite par la TPS 2.0, les actions à venir de la RBI, les chiffres macroéconomiques et, surtout, la trajectoire des bénéfices des entreprises.
Concernant les bénéfices, Motilal Oswal word que la saison 2QFY26 qui vient de se terminer a apporté une amélioration encourageante. Dans l’ensemble de son univers de couverture, le bénéfice après impôts était supérieur de 3 % aux estimations et les ventes de 2 % supérieures. Les performances ont été généralisées, les grandes capitalisations dépassant les attentes de 2 % et les moyennes capitalisations de 8 %, bien que les petites capitalisations soient à la traîne avec un échec de 8 %. La maison de courtage indique que la reprise des surprises positives pourrait être le signe avant-coureur d’une dynamique de bénéfices plus steady, soutenue par un environnement de demande en amélioration tiré par les réductions de taux de la TPS 2.0, la baisse des taux d’intérêt et les économies d’impôts pour les consommateurs à revenu intermédiaire. Motilal Oswal réitère sa place constructive sur les actions indiennes, soutenue par ce qu’elle appelle une amélioration de la dynamique des bénéfices, des valorisations raisonnables, le Nifty s’échangeant à 21,1 fois, à peine au-dessus des moyennes à lengthy terme, et un environnement politique déterminé à faire “quoi qu’il en coûte.” Avec des indicateurs macro favorables et la possibilité d’une réduction progressive des ventes de FII, la maison de courtage considère le mandat du Bihar comme un autre facteur renforçant la stabilité politique et la confiance du marché. Selon l’évaluation de Motilal Oswal, le glissement de terrain de la NDA au Bihar renforce la capacité du gouvernement à maintenir sa politique actuelle et à l’adapter à l’évolution des exigences économiques, une continuité que les marchés, pour l’prompt, sont susceptibles d’accueillir favorablement.
(Avertissement : les recommandations, strategies, factors de vue et opinions donnés par les consultants sont les leurs. Ceux-ci ne représentent pas les factors de vue de l’Financial Instances)
