ProCap Monetary vient d’empiler 450 Bitcoins supplémentaires, portant son complete de avoirs à 5 457 BTC.
Mais le plus gros changement ne concerne pas seulement l’achat de 35,4 tens of millions de {dollars}. C’est la stratégie qui se cache derrière tout cela. La société achète du Bitcoin tout en rachetant de manière agressive ses propres actions.
Cette double approche envoie un message clair. La course estime que le titre se négocie en dessous de la valeur du Bitcoin figurant dans son bilan. Au lieu d’attendre que le marché comble cet écart, ils agissent en conséquence.
Nous avons déjà vu cette configuration avec d’autres détenteurs de Bitcoin d’entreprise. Lorsque la valeur des titres propres et le cours des actions divergent trop, les rachats deviennent un sign de confiance plutôt qu’une easy allocation de capital.
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Ce que signifie réellement l’écart de valeur liquidative
Pour comprendre pourquoi ProCap rachète des actions, vous devez comprendre la valeur liquidative.
Si une valise contient 100 $ en espèces mais se négocie à 80 $, cela représente une réduction sur la valeur liquidative. À l’heure actuelle, ProCap se négocie avec une forte décote par rapport au Bitcoin qu’il détient, avec un mNAV d’environ 0,24. En termes simples, le marché valorise son exposition au Bitcoin bien en dessous de sa valeur réelle au bilan.
Ainsi, lorsque ProCap rachète 782 000 actions, il achète essentiellement cette valise de 100 $ pour 80 $ ou moins. Cela augmente automatiquement la valeur des actions restantes. Ce n’est pas seulement une query de confiance. Ce sont des mathématiques.
(Supply : CEBETracker)
Cela alimente également l’histoire plus massive de l’offre. Lorsque des sociétés comme ProCap ou Technique verrouillent Bitcoin dans des trésoreries, ces pièces sont effectivement retirées de la circulation pendant des années. Ils ne négocient pas de shares. Ce sont des réserves à lengthy terme.
La stratégie a évolué. Il ne s’agit plus simplement d’« acheter du Bitcoin ». Il s’agit d’acheter du Bitcoin, de gérer la valeur liquidative, d’utiliser les marchés des capitaux et d’augmenter le Bitcoin par motion au fil du temps. La volatilité devient un outil et non une menace.
ProCap est désormais le 19e plus grand détenteur public de Bitcoin au monde. Ils n’attendent pas de réconfort. Ils adhèrent à la peur et tentent de réduire l’écart de valorisation.
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Que regarder ensuite
Le nombre qui compte maintenant est mNAV.
Si le marché start à évaluer ProCap plus près de la valeur de ses avoirs en Bitcoin, la décote se rétrécit et la stratégie est validée. Si l’écart reste vital, on peut s’attendre à ce que la société s’appuie davantage sur son autorisation de rachat de 100 tens of millions de {dollars}.
(Supply : BTCUSD/TradingView)
Surveillez également les dépôts de billets convertibles. Utiliser la dette tout en empilant un actif volatil n’est pas une démarche passive. C’est un risque calculé. Si Bitcoin défend le niveau psychologique de 65 000 $, la stratégie de bilan s’annonce judicieuse. Si le BTC baisse, cette réduction de la valeur liquidative pourrait s’étendre à nouveau et exercer une pression sur le sentiment.
Tout se résume à deux choses : la stabilité des prix du Bitcoin et la query de savoir si le marché reconnaît enfin la valeur par motion de l’actif sous-jacent.
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