L’investisseur de longue date Leon Cooperman estime que nous sommes aux derniers stades d’un marché haussier où des bulles peuvent se former et où les risques augmentent, une étape du cycle contre laquelle Warren Buffett avait mis en garde.
Le président et PDG d’Omega Household Workplace a lu mercredi une quotation de “l’Oracle d’Omaha” sur “Cash Movers” de CNBC, qui, selon lui, correspond parfaitement à ce qu’il voit en ce second.
“Une fois qu’un marché haussier démarre, et une fois que vous atteignez le level où tout le monde a gagné de l’argent, quel que soit le système qu’il a suivi, une foule est attirée dans le jeu qui ne réagit pas aux taux d’intérêt et aux income, mais simplement au fait que cela semble être une erreur d’être à court docket d’actions”, a déclaré Buffett en 1999, selon un article du journal Fortune.
Buffett estime que les marchés haussiers prennent souvent fin non seulement lorsque les valorisations sont tendues, mais également lorsqu’il y a une exubérance irrationnelle et lorsque le rallye est alimenté par l’élan.
“C’est ce qui se passe actuellement”, a déclaré Cooperman, ajoutant que l’humeur des investisseurs est très similaire et que la valorisation des sociétés d’intelligence artificielle est “ridiculement élevée”.
Le S&P 500 a bondi de près de 40 % depuis son plus bas d’avril, revenant à des sommets historiques. Le rallye a été mené par les géants technologiques à grande capitalisation, qui ont investi des milliards dans l’intelligence artificielle et sont largement valorisés en fonction du potentiel de cette ère émergente.
Le célèbre indicateur Buffett – le rapport entre la valeur totale du marché boursier américain et le PIB – est également l’un des signes les plus clairs de l’exubérance du marché. L’indicateur se situe à des niveaux data bien au-dessus des sommets atteints lors de la bulle Web ainsi que du rallye de l’ère pandémique en 2021, ce qui suggère que les prix des actions sont bien en avance sur l’économie sous-jacente. À 217 %, c’est également au-delà du niveau que Buffett a dit un jour comme « jouer avec le feu ».
Bien que Cooperman pense que les actions pourraient être risquées en raison du comportement des foules en fin de cycle, il déteste encore plus les obligations d’État en raison de l’inflation élevée. Les obligations paient des intérêts nominaux fixes, de sorte qu’une inflation plus élevée érode leurs rendements réels.
“A ces niveaux, les actions sont moins risquées que les obligations”, a-t-il déclaré.
