Le Bitcoin a dépassé les 72 000 {dollars} hier et se maintient au-dessus des 70 000 {dollars} aujourd’hui. Le récit d’un fond se construit. Et une analyse de XWIN Analysis Japan pose la query la plus importante : non pas si Bitcoin a rebondi, mais si quelqu’un comprend pourquoi il a chuté.
Le rapport de XWIN Analysis Japan recadre les six derniers mois d’une manière qui change la façon dont la reprise actuelle doit être interprétée. Bitcoin n’est pas, dans leur cadre, un actif à risque customary qui augmente et diminue en fonction du sentiment du marché. Il s’agit d’un actif de liquidité terminal – le dernier destinataire d’un système financier hiérarchique où les capitaux circulent des banques centrales vers les obligations d’État, puis vers les actions et enfin, à la toute fin de la chaîne, vers les cryptomonnaies. Lorsque le flux en amont s’affaiblit, Bitcoin ne subit pas de destruction de la demande. Il ne reçoit rien. La capitale n’arrive tout simplement jamais.
C’est ce qui s’est passé au cours des six derniers mois. Les taux d’intérêt américains élevés, le raffermissement du greenback et la hausse des rendements obligataires japonais ont simultanément resserré la liquidité mondiale dans de multiples instructions. Le Japon – l’un des plus grands investisseurs extérieurs sur les marchés mondiaux – a réduit ses exportations de capitaux, les rendements obligataires nationaux rendant les marchés nationaux plus attractifs. Le résultat n’a pas été que les investisseurs ont vendu du Bitcoin. Ce sont les investisseurs qui ne l’ont jamais acheté.
Le rebond au-dessus de 72 000 $ est seen. La query à laquelle le tableau des prix ne peut pas répondre est de savoir si les situations qui ont empêché l’arrivée des capitaux ont changé.
La vente n’a pas été ponctuelle. C’était du crédit
L’analyse ajoute la deuxième couche qui complète le tableau structurel. Alors que la liquidité mondiale se resserrait et que les capitaux cessaient d’atteindre Bitcoin, le marché des produits dérivés a aggravé les dégâts grâce à un mécanisme distinct – et plus destructeur – que la easy vente.
L’excès de levier accumulé pendant la période haussière a commencé à se dénouer en liquidations en cascade. Chaque sortie forcée a consommé une demande qui serait entrée sur le marché lors des classes futures. L’inconvénient n’était pas seulement la vente qui s’est produite. C’est l’achat qui a été détruit avant qu’il puisse avoir lieu.
Les données en chaîne confirment cette interprétation sans la contredire. Le maintien de STH-SOPR en dessous de 1,0 pendant des périodes prolongées reflétait les détenteurs à courtroom terme réalisant des pertes – le résultat de la crise de liquidité, et non sa trigger. Le Coinbase Premium Hole qui reste négatif reflète la faible demande au comptant aux États-Unis – encore une fois, un résultat. Ces indicateurs décrivent ce qui arrivait aux contributors au niveau du commerce de détail alors que la trigger structurelle opérait à plusieurs niveaux au-dessus d’eux dans la hiérarchie du capital mondial.
Les situations à venir sont tout aussi structurelles et tout aussi précises. Un nouveau sommet historique nécessite que les capitaux refluent à travers le système – des banques centrales, by way of les obligations, by way of les actions, et enfin vers le bord du terminal où attend Bitcoin. Deux catalyseurs pourraient spécifiquement accélérer ce flux : les élections de mi-mandat aux États-Unis influençant l’growth budgétaire et les attentes en matière de taux, et un potentiel ETF Bitcoin au Japon qui ouvrirait l’accès à l’un des plus grands swimming pools d’épargne des ménages au monde.
Les six derniers mois n’ont pas constitué un verdict sur Bitcoin. C’est une conséquence de la place qu’il occupe dans le système financier. Le prochain mouvement majeur arrivera lorsque le système au-dessus changera – et non lorsque le récit changera.
Bitcoin récupère 70 000 $ mais la construction des tendances reste non résolue
Bitcoin est repassé au-dessus du niveau de 70 000 $ après une forte reprise par rapport à ses plus bas de février, mais la construction plus massive reste techniquement fragile. Le graphique reflète toujours une séquence de tendance baissière claire à partir de fin 2025, avec des prix s’échangeant constamment en dessous des moyennes mobiles de 100 jours (vert) et de 200 jours (rouge). Les deux restent en baisse, ce qui indique que la tendance macroéconomique ne s’est pas encore inversée malgré le récent rebond.
La capitulation de février a marqué un level d’épuisement native, avec une hausse du quantity et une chute rapide en dessous de 60 000 {dollars}, suivie d’une stabilisation. Depuis lors, le prix s’est formé dans une fourchette comprise entre environ 62 000 et 72 000 {dollars}, avec plusieurs tentatives infructueuses pour maintenir une cassure au-dessus de la résistance. Le récent mouvement au-dessus de 70 000 $ est remarquable, mais il ne s’est pas encore accompagné d’une growth décisive du quantity ou d’un suivi.
La dynamique à courtroom terme s’est améliorée, puisque Bitcoin teste désormais la moyenne cellular sur 50 jours (bleu), mais ce niveau a agi comme une résistance dynamique tout au lengthy de la tendance baissière. Une reconquête confirmée de cette zone serait le premier sign structurel de power. D’ici là, le mouvement actuel semble correctif dans un cadre baissier plus massive, et non comme un renversement de tendance confirmé.
Picture en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
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