Bitcoin a clôturé le deuxième trimestre 2026 dans son ralentissement le plus profond et le plus lengthy depuis le dernier marché baissier, selon la nouvelle revue du marché de la cryptographie du troisième trimestre 2026 de Bitwise Asset Administration.
Pourtant, le gestionnaire d’actifs cryptographiques de 9 milliards de {dollars} considère la douleur comme une configuration plutôt que comme un effondrement, arguant que l’industrie n’a jamais été aussi solide sous la floor.
Le Bitcoin a chuté de 13,4 % au deuxième trimestre et de 32,9 % sur l’année, tombant en dessous de 60 000 $ en juin pour la première fois depuis 2024 et tombant d’environ 52 % sous son sommet d’octobre de 126 080 $. Cela prolonge ce que Bitwise appelle « l’hiver crypto » à neuf mois et marque le troisième trimestre consécutif de rendements négatifs pour l’indice plus massive Bitwise 10 Massive Cap Crypto, sa plus longue séquence de pertes depuis 2022.
Le directeur des investissements, Matt Hougan, ne l’édulcore pas, écrivant que « les vibrations en matière de cryptographie sont parmi les pires que j’ai vues au cours de mes huit années dans ce secteur ».
Malgré tout, Bitcoin a bien mieux résisté que la plupart de ses pairs. Sa baisse de 32,9 % depuis le début de l’année a été la baisse la plus faible parmi les principaux jetons à grande capitalisation, battant facilement la baisse de 46,9 % d’Ethereum, de 40,6 % de Solana et de 56,5 % de Cardano.
Bitcoin détient désormais une half de 64,2 % du marché whole de la cryptographie d’environ 1,88 billion de {dollars} et pèse 77,4 % au sein de l’indice Bitwise 10, consolidant ainsi son statut de valeur refuge relative du secteur, même en cas de vente huge.
Les sorties d’ETF Bitcoin ont atteint un file
La statistique la plus choquante du trimestre provient du complexe de produits négociés en bourse qui a ancré l’ère institutionnelle du Bitcoin. Les ETP Bitcoin au comptant aux États-Unis ont perdu 4,9 milliards de {dollars} au deuxième trimestre, leur pire trimestre depuis leur lancement en janvier 2024, selon Bitwise.
Les actifs sous gestion s’élèvent toujours à 72,4 milliards de {dollars}, avec 53,4 milliards de {dollars} de flux nets cumulés depuis la création, mais ce renversement a souligné à quelle vitesse le sentiment professionnel peut se détériorer.
Les paperwork déposés montrent que les conseillers en investissement détiennent environ 43 % des actions ETP détenues par des professionnels et les gestionnaires de fonds spéculatifs 28 %, Jane Avenue (1,8 milliard de {dollars}) et Millennium (1,0 milliard de {dollars}) étant les plus grands détenteurs déclarés.
La demande structurelle a néanmoins continué à dépasser les nouvelles émissions. Bitwise a noté dans son rapport que les ETP au comptant et les sociétés publiques ont acheté ensemble environ 3,6 fois le bitcoin extrait depuis le lancement des ETF – environ 1,55 million de BTC de demande contre seulement 455 416 BTC de nouvelle offre.
Les sociétés du Trésor continuent d’acheter, mais la stratégie cligne des yeux
Les trésoreries Bitcoin des sociétés publiques ont atteint 1,28 million de BTC, en hausse de 11,3 % d’un trimestre à l’autre et égale à 6,11 % du plafond de 21 tens of millions, alors même que le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin a diminué de trois pour atteindre 184. Les entreprises ont ajouté 130 467 BTC au deuxième trimestre. La stratégie reste le chief incontrôlable avec 846 842 BTC, suivie par XXI (43 514), Metaplanet (40 177), MARA Holdings (35 303) et Bitcoin Commonplace Treasury Firm (30 021).
Le mouvement le plus chargé symboliquement appartient à Technique, qui a vendu du bitcoin pour la première fois depuis 2022 – dépensant 218 tens of millions de {dollars} à la fin du trimestre pour financer ses obligations en matière de dividendes tout en conservant des avoirs évalués à 52,3 milliards de {dollars} et une réserve de trésorerie de 2,55 milliards de {dollars}. La baisse des prix a sévèrement puni les actions : l’motion de Technique (MSTR) a chuté de 30,3 % au deuxième trimestre et de 42,8 % depuis le début de l’année, ce qui en fait l’une des pires performances parmi les actions crypto.
Le rapport aborde également plusieurs développements qui remodèlent la plomberie du marché du Bitcoin. La CFTC a approuvé le premier contrat à terme perpétuel Bitcoin sur une bourse réglementée aux États-Unis, Kalshi, attirant ainsi le dérivé dominant de la cryptographie sur le territoire.
Charles Schwab a lancé le buying and selling au comptant de BTC et E*Commerce a étendu l’accès à ses 8,6 tens of millions d’utilisateurs. Sur le plan réglementaire, la loi CLARITY sur la construction du marché est bloquée au Sénat en raison de inclinations éthiques, les marchés prédictifs évaluant ses probabilities d’adoption en 2026 à environ 20 %, contre 75 % en mai.
Bitwise affirme que si CLARITY passe, cela marquera probablement le fond, et s’il échoue, l’industrie continuera à se développer sous l’égide de régulateurs amicaux.
L’argument principal de Hougan est celui du progrès cycle après cycle. Les données saisonnières de Bitcoin offrent un modeste espoir à court docket terme, avec un achieve historique de 10,7 % en moyenne en juillet.
Et le travail de portefeuille de la société montre toujours une allocation de 5 % de bitcoins, s’ajoutant à un mélange traditionnel de 60/40 sur 100 % des fenêtres glissantes de trois ans depuis 2014.
“Le marché indique des prix baissiers sur une industrie qui est deux fois plus grande qu’elle ne l’était au plus bas du cycle précédent”, écrit Hougan – une fondation, dit-il, qui “détermine ce qui pousse au printemps”.
Bitcoin se négocie aujourd’hui en dessous de 62 000 $.
