CoreWeave avait besoin de beaucoup de choses pour avancer lundi lors de la publication de ses résultats financiers du troisième trimestre, et l’un des plus critiques était de montrer que ses revenus futurs contractés pourraient atteindre l’objectif de 50 milliards de {dollars} que Wall Avenue avait fixé comme référence pour l’opérateur de centre de données et d’infrastructure d’IA.
Dans son annonce, CoreWeave a confirmé avoir presque doublé son carnet de revenus, qui comprend les « obligations de efficiency restantes » (RPO) et d’autres montants qui, selon ses estimations, seront reconnus comme revenus, à 55,6 milliards de {dollars}, contre 30 milliards de {dollars} le trimestre précédent. L’augmentation du carnet de commandes, qui représente les revenus futurs des purchasers, est due aux contrats avec Meta, OpenAI et la startup française d’IA Poolside. Les bénéfices et les revenus, quant à eux, ont tous deux dépassé les estimations consensuelles des analystes.
La société a cependant également signalé une augmentation de la dette dans son bilan et a révisé à la baisse ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année. Suite à la publication de ses résultats et à un appel aux analystes, le titre a chuté de 6 % après les heures d’ouverture.
Certains investisseurs ont jeté un œil vrillé sur CoreWeave alors que de plus en plus de sceptiques s’en prennent au commerce en plein essor de l’IA et à la development concomitante d’infrastructures. Les inquiétudes concernant CoreWeave, que certains considèrent comme un indicateur potentiel de faiblesse dans la montée en puissance de l’IA, et concernant le développement de l’IA en général, ont envoyé le titre dans un voyage qui l’a vu chuter de plus de 30 % par rapport aux sommets de la mi-août.
La révision à la baisse des prévisions de revenus reflète des retards dans la development de certains centres de données de CoreWeave. “Alors que nous connaissons une demande incessante pour notre plateforme, les développeurs de centres de données de l’ensemble du secteur subissent également une pression sans précédent à travers les chaînes d’approvisionnement”, a déclaré le PDG Michael Intrator lors de l’appel des analystes. « Dans notre cas, nous sommes affectés par des retards temporaires liés au retard d’un développeur de centre de données tiers. »
Le directeur financier, Nitin Agrawal, a proposé des prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2025 includes entre 5,05 et 5,15 milliards de {dollars}, en légère baisse par rapport aux prévisions proposées par Intrator lors de l’appel aux résultats du deuxième trimestre, entre 5,15 et 5,35 milliards de {dollars}. Le consumer touché par le retard a accepté d’ajuster le calendrier de livraison et de prolonger la date d’expiration, a déclaré Intrator, ce qui signifie que CoreWeave maintiendra la valeur totale du contrat preliminary.
Agrawal a déclaré que les dépenses d’investissement de l’entreprise pour 2025 se situeraient entre 12 et 14 milliards de {dollars}, soit une baisse significative par rapport aux 20 à 23 milliards de {dollars} prévus par Intrator le trimestre dernier. Cependant, Agrawal a déclaré que CoreWeave s’attend à ce que les investissements en 2026 montent en flèche.
« Compte tenu de la croissance significative de notre carnet de commandes et de la demande toujours insatiable pour nos providers cloud, nous prévoyons que les investissements en 2026 dépasseront largement le double de ceux de 2025 », a déclaré Agrawal.
Les revenus bondissent, les pertes diminuent, la dette augmente
CoreWeave a déclaré un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de {dollars} pour le trimestre, en hausse par rapport aux 584 tens of millions de {dollars} du même trimestre de l’année dernière et dépassant les estimations des analystes. La rentabilité, du moins selon les mesures GAAP traditionnelles, reste insaisissable. CoreWeave a déclaré une perte nette de 110 tens of millions de {dollars}, bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à sa perte de 359,8 tens of millions de {dollars} au troisième trimestre de l’année dernière et également meilleure que ce que les analystes attendaient.
La perte nette ajustée, qui montre la efficiency financière sans éléments extraordinaires, s’est élevée à 41 tens of millions de {dollars} pour le trimestre, par rapport au même trimestre de l’année dernière, où elle était à l’équilibre, a déclaré Agrawal. L’EBITDA ajusté, qui montre le bénéfice sans certaines dépenses ponctuelles, s’est élevé à 838 tens of millions de {dollars} au troisième trimestre, contre 379 tens of millions de {dollars} au troisième trimestre 2024.
Le bénéfice d’exploitation, mesure qui montre le bénéfice des activités principales, est tombé à 51,9 tens of millions de {dollars}, par rapport au même trimestre de l’année dernière, où il était de 117,1 tens of millions de {dollars}. Les marges opérationnelles sont passées de 20 % à 4 %.
Pendant ce temps, le bénéfice d’exploitation ajusté, qui montre une imaginative and prescient différente de la efficiency des activités principales, s’est élevé à 217 tens of millions de {dollars} pour le troisième trimestre, contre 125 tens of millions de {dollars} au troisième trimestre 2024, a déclaré Agrawal, le directeur financier. La marge opérationnelle ajustée de CoreWeave au troisième trimestre s’est élevée à 16 %, en raison de la hausse des revenus, de la baisse des coûts et du calendrier des livraisons des centres de données par des tiers.
Alors que lundi était juste un côté positif pour CoreWeave, les analystes pessimistes sur la société de cloud computing IA restent méfiants quant à ses funds. Ils considèrent que l’entreprise risque d’être submergée par les engagements financiers importants qu’elle a pris pour construire des centres de données, qui semblent actuellement disproportionnés par rapport à ses revenus et à ses flux de trésorerie. Sur la base de sa dernière publication de résultats, CoreWeave a 9,7 milliards de {dollars} de factures à payer au cours des 12 prochains mois dans son bilan, et un complete de 14 milliards de {dollars} de dettes à court docket et à lengthy terme. Au dernier trimestre, ces chiffres étaient respectivement de 7,6 milliards de {dollars} et 11 milliards de {dollars}.
CoreWeave dispose également de 34 milliards de {dollars} de paiements de location prévus sur des contrats qui débuteront d’ici 2028. Les fees d’intérêts ont atteint 311 tens of millions de {dollars} pour le trimestre, soit près du triple du chiffre de l’année précédente, de 104 tens of millions de {dollars}.
Les haussiers de CoreWeave, quant à eux, restent convaincus que les revenus provenant du portefeuille de contrats de la société dépasseront de loin ses obligations en matière de dette. Au cours des trois derniers mois, CoreWeave a annoncé une série d’accords importants, en concluant un accord de 14,2 milliards de {dollars} pour fournir à Meta une capacité de calcul et un accord avec Poolside pour un centre de données doté de 40 000 GPU convoités de Nvidia.
