NALCO a annoncé une hausse de 36,7 % de son bénéfice web d’une année sur l’autre pour le trimestre de septembre, atteignant Rs 1 430 crore, contre Rs 1 046 crore pour la même période de l’année dernière. La croissance a été soutenue par une efficacité opérationnelle améliorée et de meilleures réalisations. Les revenus du trimestre ont augmenté de 31,5 % à Rs 4 292 crores, contre Rs 4 001 crores un an plus tôt.
L’EBITDA pour le trimestre s’est élevé à Rs 1 932,9 crore, reflétant une augmentation de 24,8 % par rapport à l’année précédente. Les marges opérationnelles se sont renforcées à 45 %, contre 38,7 %, mettant en évidence un pouvoir de fixation des prix accru et une gestion disciplinée des coûts.
Le rallye intervient également dans le contexte du dividende intérimaire de Rs 4 par motion récemment annoncé par la société et des views positives pour les prix de l’aluminium à la Bourse des métaux de Londres, avec des attentes de prix moyens autour de 2 670 {dollars} la tonne en 2026.
Voici ce que disent les courtiers :
Axis Securities : Acheter | Prix indicatif : Rs 265
Axis Securities a maintenu une be aware d’achat sur Nationwide Aluminum Firm Ltd (NALCO), fixant un prix cible révisé de Rs 265 par motion, contre Rs 220. Cet objectif révisé implique une hausse potentielle de 13 % par rapport au prix actuel du marché. La société de courtage valorise la société à 6,0x l’EBITDA de septembre 2027 et à 0,5x la valeur comptable des travaux d’investissement en cours (CWIP), avec une valorisation reconduite à partir de mars 2027. Dans ses views, Axis Securities a souligné que l’growth opportune et la montée en puissance de la raffinerie d’alumine du 5ème flux par NALCO, avec un ajout de capacité prévu de 1 million de tonnes par an (MTPA) d’ici l’exercice 27, seront un moteur de croissance clé. Les dépenses en capital (capex) pour ce projet ont déjà connu des dépassements de coûts. En outre, NALCO a présenté un plan d’investissement de Rs 30 000 crore pour sa fonderie de 0,5 MTPA et sa centrale électrique captive (CPP) de 1 080 MW, les dépenses d’investissement devant augmenter à partir de l’exercice 28. Le succès de ces projets, selon la maison de courtage, dépendra de leur exécution dans les délais. La société a opté pour une construction de capital à effet de levier de 70 : 30, qui soutiendra les plans d’growth.
PL Capital : Acheter | Prix objectif : Rs 281
PL Capital a maintenu une be aware d’achat sur Nationwide Aluminum Firm Ltd (NACL), avec un prix objectif révisé de Rs 281 (contre Rs 280).
La maison de courtage a noté que NACL a réalisé une solide efficiency opérationnelle au deuxième trimestre de l’exercice 26, soutenue par une liquidation plus élevée des shares d’alumine, de meilleures réalisations de métaux et une réduction des coûts d’électricité et de carburant. Les volumes d’alumine ont augmenté de 39 % sur un an à 396 kt, tandis que les volumes de métaux ont chuté de 7 % sur un an à 112 kt en raison de la faiblesse de la demande intérieure pendant la mousson.
La réalisation des ventes nettes d’alumine (NSR) a diminué de 4 % d’un trimestre sur l’autre à 404 USD/tonne, tandis que la réalisation moyenne des métaux a augmenté de 5 % en glissement trimestriel à 2 938 USD/tonne. La société a bénéficié d’une baisse des coûts due à la baisse des dépenses de personnel, à la réduction des coûts de carburant et à l’augmentation de la manufacturing des mines de charbon captives. La course a réitéré le calendrier de mise en service de sa raffinerie d’alumine de 1 MTPA et de sa mine de bauxite de Pottangi d’ici juin 2026, ce qui devrait augmenter les volumes à partir de l’exercice 27.
PL Capital a également souligné que les mines de charbon captives se développent bien et devraient répondre à 57 % des besoins en charbon de NACL. Bien que la société ait apporté des améliorations structurelles en matière de rentabilité grâce à des ressources captives, la société de courtage a signalé une faiblesse à court docket terme de la croissance des volumes en raison de retards dans l’exécution des projets.
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Providers financiers mondiaux Emkay : Acheter | Prix indicatif : Rs 270
Emkay World Monetary Providers a mis à niveau NALCO vers un achat auprès d’Add et a augmenté son prix cible de 13 % à Rs 270 (contre Rs 240). Cette révision repose sur cinq facteurs clés : un bilan de trésorerie web permettant une exposition sans couverture au cycle de l’aluminium, 50 % de l’alumine étant vendu by way of des contrats à lengthy terme liés au LME, des améliorations structurelles des coûts se traduisant par de fortes marges sur l’alumine et l’aluminium, des estimations consensuelles faibles suggérant une marge de révision à la hausse et des valorisations attractives. Bien que les retards dans le projet d’alumine de 1 million de tonnes restent préoccupants, NALCO a enregistré un solide EBITDA au deuxième trimestre de Rs 19,3 milliards (+29 % en glissement trimestriel), dépassant les estimations d’Emkay et du consensus de 28 à 30 %, soutenu par la baisse des coûts de la soude caustique et des volumes plus élevés.
(Avertissement : les recommandations, ideas, factors de vue et opinions donnés par les consultants sont les leurs. Ceux-ci ne représentent pas les factors de vue de The Financial Instances)
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