Publié le 13 janvier 2026 par Bob Ciura
Les actions à dividendes mensuels présentent un attrait instantané pour de nombreux investisseurs à revenu. Les actions qui versent leurs dividendes chaque mois offrent des versements plus fréquents que les actions qui versent des dividendes trimestriels ou semestriels traditionnels.
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Allied Properties Actual Property Funding Belief (APYRF) est une motion à dividendes mensuels basée au Canada. Cela rend potentiellement le titre plus attrayant pour les investisseurs à revenu recherchant des versements de dividendes plus fréquents.
Cet article analysera plus en détail Allied Properties Actual Property Funding Belief.
Aperçu de l’entreprise
Allied Properties REIT est une fiducie de placement immobilier canadienne axée sur la possession, l’exploitation et le développement de propriétés d’espaces de travail urbains dans les grandes villes telles que Toronto, Montréal, Vancouver, Calgary et Kitchener.
Sur la base des derniers dépôts, le portefeuille du FPI comprend 191 immeubles locatifs totalisant 14,4 hundreds of thousands de pieds carrés, principalement composés d’actifs de classe I et de bureaux urbains à utilization mixte.
A fin septembre, son portefeuille était loué à 87,4% et occupé à 84,0%, soutenu par une modeste augmentation des loyers de 1,5% lors des renouvellements. Le FPI a généré des revenus de 413,4 hundreds of thousands de {dollars} l’année dernière.
Tous les chiffres de ce rapport ont été convertis en USD, sauf indication contraire. L’motion se négocie à une capitalisation boursière d’environ 1,3 milliard de {dollars}.
Le 29 octobre 2025, Allied a publié ses résultats du troisième trimestre pour le trimestre clos le 30 septembre 2025, les revenus de location se sont élevés à 106,3 hundreds of thousands de {dollars} (en hausse d’environ 1 % d’une année sur l’autre), les coûts d’exploitation immobilières à 48,3 hundreds of thousands de {dollars} (en hausse d’environ 5 %) et le bénéfice d’exploitation à 58,0 hundreds of thousands de {dollars} (en baisse d’environ 3 %).
Les fondamentaux du portefeuille sont restés relativement stables à 87,4 % de locataires (stables d’une année sur l’autre) et de 84,0 % d’occupés (en baisse d’environ 160 factors de base sur un an), avec un loyer web moyen en place de 18,10 $ par pied carré occupé (en baisse d’environ 0,4 %) et une croissance des loyers de +1,5 % lors des renouvellements par rapport aux écarts négatifs de l’année précédente.
Cependant, la hausse des coûts d’emprunt a continué de peser sur les résultats, avec des costs d’intérêts de 25,5 hundreds of thousands de {dollars} (en hausse d’environ 13 %) et des frais commerciaux et administratifs de 5,4 hundreds of thousands de {dollars} (en hausse d’environ 2 %) pour le trimestre.
En conséquence, les flux de trésorerie se sont affaiblis d’une année sur l’autre, avec des AFFO par motion de 0,315 $ (en baisse d’environ 6 %) pour la période. Pour l’exercice 2025, nous prévoyons un AFFO/motion de 1,20 $.
Le 1er décembre 2025, Allied Properties a réduit son dividende de 60 % pour le porter à un taux mensuel de 0,06 $ CA.
Views de croissance
Les AFFO par motion d’Allied Properties REIT n’ont pas réussi à croître de manière significative au cours de la dernière décennie. Les AFFO par motion ont culminé à 1,72 $ en 2019 et sont depuis assez décevants.
En 2020, les AFFO ont ralenti en raison de la pandémie, mais les résultats ont été protégés par une baisse des dépenses de location et d’entretien, suivie d’une reprise en 2021 avec la normalisation des opérations et le renforcement de l’activité de location.
En 2022 et 2023, les AFFO sont restés relativement stables, avec des performances solides et des dépenses en capital maîtrisées compensant les premiers effets de la hausse des taux d’intérêt.
Cependant, la baisse en 2024 reflète un changement évident dans l’environnement macroéconomique et dans la construction du capital, en raison de costs d’intérêts plus élevées, d’une réduction des revenus suite à la cession d’actifs et au remboursement de prêts, des impacts liés aux transactions liés à la monétisation du développement et à l’augmentation des dépenses de location.
Ces éléments ne seront que partiellement compensés par la baisse de l’amortissement linéaire des loyers.
À l’avenir, nous ne prévoyons aucune croissance des AFFO par motion, automotive l’endettement élevé de la société (dette nette à environ 12,3 fois l’EBITDA ajusté annualisé) et les costs d’intérêts élevées sont susceptibles d’absorber les améliorations opérationnelles liées à la croissance des areas et des loyers.
Nous prévoyons une croissance du dividende à un TCAC de 10 %, automotive la société devrait éventuellement pouvoir retrouver ses niveaux antérieurs après la réduction du dividende de cette année.
Analyse des dividendes et de la valorisation
Allied Properties mix des actifs d’espaces de travail urbains de haute qualité et bien situés avec un profil de risque financier exigeant.
L’accent mis par le portefeuille sur des propriétés distinctives et riches en commodités dans les grandes villes canadiennes offre un avantage concurrentiel sturdy et soutient une activité de location et de renouvellement relativement steady.
Cependant, un endettement élevé et des coûts d’intérêt élevés affaiblissent considérablement la sécurité du bilan et réduisent la flexibilité. Même si les emplacements de premier ordre et les locataires axés sur le savoir offrent une certaine résilience à la récession, l’exposition des bureaux et les besoins continus en capitaux de location limitent la safety contre les baisses en cas de récession.
Avec un taux de distribution de dividendes prévu de 43 % pour 2025, le versement actuel semble sûr et pourrait être augmenté.
La valorisation d’Allied Properties s’est considérablement réduite ces derniers temps en raison de ses performances décevantes et de la réduction de son dividende.
Nous ne nous attendons pas à une augmentation des valorisations entre 15 et 15 % dans un avenir proche, automotive le FPI reste fortement endetté.
Les actions se négocient à un ratio cours/FFO 2025 de 8,7, au-dessus de notre estimation de juste valeur de 8,0. Le titre semble donc légèrement surévalué, ce qui pourrait peser sur les rendements futurs.
Pensées finales
La qualité des actifs et le positionnement concurrentiel d’Allied restent solides, mais les coûts élevés de l’endettement et des intérêts limitent la croissance des flux de trésorerie à courtroom terme.
Nous prévoyons des rendements annualisés de 4,9 % à moyen terme, principalement alimentés par le rendement du dividende de départ et une légère growth des valorisations.
Cependant, en raison de la réduction des dividendes du FPI plus tôt ce mois-ci, nous considérons l’motion comme une vente.
Lecture supplémentaire
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