Les merchants d’choices achetaient beaucoup de safety sur le marché ETF iShares Semiconductor (SOXX) mardi. Les places ont été négociés 1,5 fois le quantity moyen sur 20 jours, soit 74 468 contrats. Les marchés d’choices font écho à ce que vous voyez déjà dans les graphiques. Ce rallye est une montagne russe.
Le Indice KOSPI sud-coréenaussi bon indicateur qu’il existe de la chaîne d’approvisionnement mondiale en matériel et en mémoire qui alimente ce commerce, a subi au moins trois baisses distinctes de plus de 10 % cette année, chacune compressée en trois periods ou moins. L’une de ces baisses était de près de 20 %. Les rendements enregistrés par les semi-finales, dépassant de plus de 300 % les plus bas de 2025 et les plus hauts de ce mois-ci, ont été extraordinaires, mais ils ne sont pas sans risque.
ETF IShares Semiconductor, depuis le début de l’année
Ce qui me dérange, c’est que j’ai déjà vu des rallyes épiques. Bien que ce mouvement ne soit pas aussi brutal que celui menant au sommet avant le naufrage technologique de 2000-2002 (l’indice des semi-conducteurs PHLX a augmenté presque deux fois plus que celui que nous avons vu aujourd’hui), je me souviens que la volatilité a commencé à augmenter avec les prix, ce que nous observons cette année. Je me souviens que le S&P 500 a atteint son premier sommet, à la fin de 1999, tandis que la technologie a continué à augmenter pendant quelques mois avant le début de ce marché baissier. Le S&P a atteint son plus haut niveau le 2 juin.
Si les demi-finales fonctionnent comme le Nasdaq il y a une génération, la prochaine étape en baisse pourrait être plus rapide et plus raide que ce pour quoi quiconque est positionné. Regardez ce qui s’est passé plus tôt ce mois-ci pour avoir des indices sur l’ampleur de ces baisses.
Le commerce
C’est là que les spreads de vente gagnent leur place. Acheter un put sur un nom avec le vol SOXX coûte cher, d’autant que la volatilité a doublé dans le secteur depuis le début de l’année. La vente d’un prix d’exercice inférieur contre les récoltes réduit considérablement les coûts tout en offrant une assurance significative en cas de courant descendant sévère.
Le unfold de vente d’août 570/450 rapporte environ 3:1 et coûte un peu plus de 31 $, soit environ 5 % du sous-jacent. Ce n’est pas une assurance bon marché. Mais étant donné la rapidité des mouvements que nous constatons déjà dans ce complexe, cela ne coûte pas cher non plus.
Cet échange ne signifie pas un pari sur le crash des demi-finales. Il y a fort à parier que s’ils le font, ce n’est pas vous qui tiendrez le sac.
