Michael Burry affirme que les actions de Tesla sont surévaluées

Michael Burry interrogé TeslaLa valorisation de en tant qu’investisseur de la renommée “The Large Quick” visait la pratique des entreprises technologiques émettant des tonnes de rémunérations à base d’actions et les excluant des résultats.

L’investisseur fait valoir que si l’on tient compte des bénéfices réels qui incluent le coût de cette compensation et sa dilution négative de la valeur de l’entreprise au fil du temps, des sociétés comme Tesla devraient avoir des valorisations inférieures.

“La capitalisation boursière de Tesla est ridiculement surévaluée aujourd’hui et ce depuis longtemps”, a écrit Burry, devenu célèbre pour son appel à une bulle du marché immobilier dans les années 2000, a écrit aux abonnés de son nouveau Substack payant.

Burry a souligné que Tesla dilue les actionnaires à un taux de 3,6 % chaque année et ne suggest pas de rachat. Il a publié un graphique auprès des abonnés qui, selon lui, “montre le kind de destruction de la valeur actuelle que ce niveau de dilution peut entraîner”.

Il a déclaré que le vote en faveur du plan de rémunération de 1 000 milliards de {dollars} du PDG Elon Musk signifie que les investisseurs devraient s’attendre à une dilution supplémentaire, ce qui signifie que ces actions supplémentaires affaiblissent leur participation dans l’entreprise. Le projet a reçu l’approbation de 75 % des actions avec droit de vote, malgré l’opposition des conseillers en vote Glass Lewis et ISS.

“Avec l’annonce récente de l’enveloppe salariale d’Elon Musk d’un billion de {dollars}, la dilution va certainement se poursuivre”, a écrit Burry.

La capitalisation boursière de Tesla s’élève actuellement à 1,43 billion de {dollars}. Les actions du constructeur de véhicules électriques ont augmenté de plus de 6 % jusqu’à présent en 2025, tandis que le S&P500 a bondi de plus de 15 % au cours de la même période.

Burry a noté que dépasser la dilution « n’est pas facile » pour les entreprises. Il a également souligné Palantir et Amazone comme d’autres sociétés technologiques bien connues qui diluent leurs actions grâce à la rémunération des employés, une pratique qui, selon Burry, “pénalise les actionnaires”.

Le message du bulletin d’data explique en profondeur remark la rémunération à base d’actions n’est pas reflétée avec précision dans les principes comptables généralement reconnus (PCGR) et remark les entreprises ont utilisé les bénéfices « ajustés » pour présenter un résultat internet qui ignore à tort cette pratique comme une dépense réelle.

Burry cite le level de vue de Warren Buffett selon lequel la rémunération à base d’actions est traitée comme autre selected qu’une dépense tangible : « Qu’est-ce que cela pourrait être d’autre : un cadeau des actionnaires ? » a écrit Buffett dans sa lettre annuelle de Berkshire Hathaway 2018.

Burry a lancé son sous-stack appelé « Cassandra Unchained » à la fin du mois dernier après avoir radié le hedge fund Scion Asset Administration. Le weblog, dont l’abonnement annuel s’élève à 379 {dollars}, s’est jusqu’à présent concentré sur les raisons pour lesquelles il pense que l’intelligence artificielle est une bulle.