Orlando Bravo, associé directeur de Thoma Bravo, prend la parole lors de « Squawk on the Road » au Discussion board économique mondial de Davos, en Suisse, le 21 janvier 2026.
Oscar Molina | CNBC
Orlando Bravo, fondateur et associé directeur de Thoma Bravo, a repoussé les critiques croissantes à l’égard des marchés privés, affirmant qu’une experience sectorielle approfondie sépare les gagnants des perdants, alors que l’intelligence artificielle crée des perturbations dans l’industrie du logiciel.
“Nous vivons dans les détails de l’espace depuis très, très longtemps, pas à un niveau élevé, sans investir dans des actions, [but] investir dans des entreprises, des contrats purchasers, connaître les détails. Donc, oui, en tant que spécialiste du secteur du capital-investissement, nos entreprises sont très, très différentes”, a déclaré Bravo mardi dans une interview avec Leslie Picker de CNBC. “Nous sommes très à l’aise avec notre portefeuille de crédit privé, compte tenu des choix que nous avons faits en tant que spécialiste.”
Ses commentaires interviennent alors que les investisseurs intensifient leur surveillance des valorisations et de la liquidité des marchés privés après une imprecise de démarques et de pressions de rachat sur les fonds de crédit et d’actions privés.
Morgan Stanley a récemment déclaré qu’elle s’attend à ce que les taux de défaut sur les prêts directs atteignent environ 8 %, se rapprochant ainsi des sommets de l’ère Covid. Pendant ce temps, John Zito d’Apollo World Administration a déclaré le mois dernier aux purchasers d’UBS que les sociétés de capital-investissement déformaient largement la valeur de leurs logiciels, affirmant que “toutes les notes sont fausses”.
Bravo a déclaré que la base d’investisseurs de Thoma Bravo, qui comprend d’importants fonds de pension américains et des fonds souverains mondiaux, est restée confiante en raison de la longue expérience et de la transparence de l’entreprise.
“Ils ont vu nos marques, ils ont vu nos sorties, ils ont vu notre development”, a-t-il déclaré. “Tout le monde est extrêmement à l’aise.”
Pour remédier à l’un des fake pas les plus visibles de l’entreprise, Bravo a reconnu avoir payé trop cher pour la société de logiciels d’expérience consumer Medallia. Zito d’Apollo a spécifiquement souligné cet accord de privatisation de 6,4 milliards de {dollars} en 2021, affirmant qu’il serait “pire que ce à quoi les gens s’attendent”, selon le Wall Road Journal.
“Lorsque nous l’avons achetée, nous avons largement surestimé ou extrapolé le taux de croissance très élevé de cette entreprise dans le futur. Nous avons commis une erreur. Et cela nous a coûté trop cher. Maintenant, les fonds propres, de notre level de vue, ont été altérés pendant longtemps”, a déclaré Bravo. “Nos investisseurs, ce groupe qui détient le capital mondial, le savent depuis des années. Il n’y a donc pas de nouvelles.”
Il a néanmoins déclaré que le portefeuille dans son ensemble affiche de solides performances.
“Les 77 autres sociétés que nous avons, pour la plupart – et c’est tellement pertinent pour l’IA – l’écrasent absolument”, a déclaré Bravo.
Bravo a établi une distinction nette entre les sociétés de capital-investissement et de nombreuses sociétés de logiciels cotées en bourse, affirmant que ces dernières sont confrontées à des perturbations accélérées. Il a souligné que les récentes baisses de valorisation de certains titres sont « tout à fait justifiées ».
“Sur les marchés publics, si vous y regardez bien, de très nombreuses sociétés de logiciels seront perturbées par l’IA. Ces sociétés allaient être perturbées de toute façon. L’IA créera une perturbation beaucoup plus rapide”, a déclaré Bravo.
