Sur la photograph, on voit la development d’un projet immobilier dans la ville de Huai’an, province du Jiangsu, Chine, le 9 octobre 2025.
Cphoto | Publications futures | Getty Pictures
BEIJING — Le marché immobilier chinois devrait chuter plus fortement que prévu en 2025, prolongeant la crise du secteur pour une cinquième année consécutive et retardant les espoirs d’un redressement du marché, a déclaré jeudi S&P World Rankings dans un rapport.
Les analystes prévoient que les ventes de logements neufs chuteront de 8 % par rapport à l’année dernière, pour se situer entre 8 800 milliards et 9 000 milliards de yuans (1 230 milliards à 1 260 milliards de {dollars}).
Il s’agit d’une baisse bien plus prononcée que la baisse de 3 % prévue par les principales agences de notation en mai. À l’époque, les analystes s’attendaient à ce que la guerre commerciale et d’autres incertitudes extérieures poussent la Chine à déployer un soutien plus fort au secteur immobilier, a déclaré à CNBC Edward Chan, directeur des notations d’entreprises chez S&P World Rankings.
La principale raison de ces views plus faibles est que « la confiance des acheteurs de maison est encore assez fragile », a déclaré Chan. “Le gouvernement devra donc continuer à soutenir le secteur et exiger [to] contribuer à restaurer la confiance des acheteurs de maison.
En septembre 2024, Pékin a appelé à des efforts pour « arrêter » le déclin de l’immobilier lors d’une réunion de haut niveau. Mais après quelques nouvelles mesures l’année dernière, la dynamique politique visant à accroître le soutien a semblé ralentir.
S&P a noté que le taux préférentiel des prêts chinois à cinq ans – la référence pour la plupart des prêts hypothécaires – n’a baissé que de 10 factors de base jusqu’à présent cette année, contre une réduction de 60 factors de base en 2024. Cela indique que Pékin n’assouplit pas sa politique de manière aussi agressive qu’auparavant, malgré la crise immobilière.
En août, trois des plus grandes villes de Chine ont assoupli les restrictions d’achat pour permettre aux acheteurs de détenir plusieurs propriétés, mais cette décision s’est principalement appliquée aux unités situées dans les périphéries les moins prisées des villes, a noté S&P.
“Si la demande peut être stabilisée d’abord dans les villes de rang supérieur, en particulier dans les villes de premier rang, [largest] les villes d’abord, cela contribuerait probablement à rendre la trajectoire de reprise de la demande plus sturdy », a déclaré Chan.
Le redressement reste incertain
Pour l’instantaneous, les espoirs d’un creux dans la crise immobilière en Chine semblent encore plus lointains.
Avec des ventes estimées à 9 000 milliards de yuans ou moins cette année, le marché immobilier chinois aura diminué de moitié en seulement quatre ans, contre 18 200 milliards de yuans en 2021, selon S&P. L’agence de notation s’attend à une baisse supplémentaire des ventes de 6 à 7 % en 2026, avec une baisse des prix des logements principaux de 1,5 à 2,5 %.
Au cours des dernières décennies, les acheteurs de maisons en Chine ont eu tendance à acheter des appartements avant leur achèvement. Mais alors que les promoteurs se heurtaient à des difficultés financières, la development a été retardée, ébranlant la confiance des consommateurs. Cela a incité Pékin à annoncer l’année dernière une « liste blanche » pour financer les projets inachevés approuvés.
En août, le inventory de logements achevés mais invendus avait grimpé à 762 tens of millions de mètres carrés, contre 753 tens of millions de mètres carrés en décembre 2024, a indiqué S&P.
“Le gouvernement a fait beaucoup pour garantir aux gens [that getting] Leurs appartements ne sont pas le problème maintenant”, a déclaré Chan. “Le problème est que la demande globale pour la nation dans son ensemble semble être plus faible que prévu.”
À l’avenir, il s’attend à ce que le gouvernement intervienne, même progressivement, lorsque la faiblesse du marché apparaîtra.
Le mois d’août a été marqué par un assouplissement de certaines restrictions sur l’achat de logements et par une reconnaissance très médiatisée par le Premier ministre chinois Li Qiang du fait que la crise de l’immobilier n’était toujours pas résolue, ce qui indique la nécessité d’un soutien accru.
Le mois suivant, les ventes des 100 plus grands développeurs chinois ont augmenté de 0,4 % sur un an, a indiqué S&P, citant des données du secteur.
Alors que les développeurs s’efforcent de survivre, indique le rapport, “le résultat remaining pourrait être un marché plus petit, mais aussi un secteur plus sain et plus résilient”.
