Le service de recherche de Galaxy Digital a réduit son estimation de l’entrée en vigueur de la loi CLARITY en 2026 à 50-50, contre 60 % il y a à peine trois semaines, citant un calendrier du Sénat qui raccourcit chaque semaine et un projet de loi qui manque toujours d’un texte fusionné, d’un vote programmé ou d’un engagement public de la half des dirigeants.
Le déclassement, publié par le chercheur de Galaxy Alex Thorn, est une histoire de calendrier plus qu’une histoire de substance. Le projet de loi lui-même – la loi CLARITY, abréviation de Digital Asset Market Construction and Investor Safety Act – a été approuvé par la fee sénatoriale des banques 15-9 le 14 mai et determine depuis lors au calendrier législatif du Sénat sous le numéro 423. Aucune date plancher n’a été fixée. Aucune movement pour procéder n’a été programmée.
La loi CLARITY représente la tentative la plus importante jamais réalisée par le Congrès pour créer un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques. Il hint des limites juridictionnelles entre la Securities and Change Fee et la Commodity Futures Buying and selling Fee, établit des normes pour savoir quand un actif numérique est une marchandise par rapport à un titre, et comprend le Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), qui offre des protections à certains développeurs de blockchain et opérateurs de nœuds.
Le projet de loi a été adopté par la fee sénatoriale des banques avec un soutien bipartisan, un seuil notable dans un environnement politique où la législation sur la cryptographie est souvent bloquée en raison des divisions partisanes.
La Chambre a adopté une model de la législation sur la construction du marché en 2024, mais l’motion du Sénat a été la plus difficile à réaliser. Les commissions des banques et de l’agriculture sont toutes deux compétentes, et la réconciliation des textes des deux commissions au niveau du personnel est toujours en cours. Aucun texte législatif unifié n’a été rendu public.
Le problème de calendrier avec la loi CLARITY
Pour un projet de loi à 60 voix – qui doit mettre un terme à l’obstruction systématique – le calcul est serré. Le Sénat devrait commencer ses vacances d’août fin juillet. D’ici là, un texte fusionnant le secteur bancaire et agricole doit encore être finalisé, une movement pour aller de l’avant doit être déposée, un débat en salle doit avoir lieu et un processus d’amendement doit être lancé.
Après tout cela, la Chambre devra agir en fonction de ce que produit le Sénat.
Thorn a écrit que le chef de la majorité au Sénat, John Thune, doit annoncer l’heure de parole au début du mois de juillet « au plus tard » pour qu’un vote en juillet soit réaliste.
Sans annonce de calendrier sur ce calendrier, la voie se déplace vers septembre – et septembre se heurte à une dynamique d’élections de mi-mandat qui rend difficile la programmation de votes controversés.
La concurrence pour le temps de parole s’est intensifiée. L’article 702 de la loi sur la surveillance des renseignements étrangers est devenu caduc le 12 juin après que le Congrès n’a pas réussi à obtenir une nouvelle autorisation, et un produit Grassley-Cotton-Warner a encore besoin de temps de parole.
La loi sur l’autorisation de la défense nationale pour l’exercice 2027, un projet de loi annuel incontournable en matière de défense, reste également inachevée.
Et le 24 juin, le président Trump a annulé la signature prévue d’un projet de loi bipartite sur le logement qui a été adopté par 358 voix contre 32 à la Chambre et 85 contre 5 au Sénat, conditionnant sa signature à l’adoption par le Congrès de la loi SAVE, un projet de loi électorale sur la preuve de citoyenneté qui, selon Thune, manque de voix pour être adopté par la Chambre. Cette situation injecte un autre fight de management dans une file d’attente déjà remplie.
Le calendrier fait la une des journaux, mais le fond du projet de loi n’a pas été entièrement résolu. La query de l’éthique reste la query centrale en suspens : un amendement de Van Hollen sur les conflits d’intérêts a échoué par 11 voix contre 13 en fee, et les sénateurs Ruben Gallego et Cory Booker continuent de faire des normes d’éthique exécutoires une situation de leur soutien.
Thorn a écrit qu’au moins deux votes non républicains – Josh Hawley et Rand Paul – sont attendus, ce qui signifie que le soutien croisé démocrate n’est pas facultatif. Les sénateurs alignés sur les forces de l’ordre font également pression pour que d’autres changements soient apportés au langage de safety des développeurs au sein de la BRCA.
La observe de Galaxy identifiait les situations qui feraient remonter les probabilities : un accord public sur un texte combiné banque-agriculture, une résolution crédible des différends éthiques ou BRCA d’une manière qui verrouille un bloc démocrate sturdy, et un engagement plancher de la half des dirigeants pour juillet. Une annonce de calendrier dans les deux prochaines semaines, a écrit Thorn, ramènerait l’entreprise vers 60 % ou plus. Un silence persistant jusqu’à la mi-juillet le pousserait à la baisse.
Pour l’prompt, le projet de loi attend au numéro 423 du calendrier du Sénat – réel, mais imprévu, dans une chambre qui ne cesse de trouver d’autres choses à faire.
