Le légendaire investisseur obligataire Invoice Gross a appelé à la prudence quant à l’achat d’or, qui a récemment grimpé en flèche, même s’il a mis en garde contre les déficits budgétaires et le ralentissement de l’économie.
Dans un article sur X vendredi, le cofondateur de Pimco a également reconnu l’inquiétude de Wall Avenue au cours de la semaine dernière concernant les problèmes qui se cachent dans les portefeuilles de prêts des banques.
Les révélations jeudi de Zions Bancorporation et Western Alliance Bancorp au sujet d’emprunteurs douteux sont intervenues après que le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a qualifié l’effondrement du prêteur vehicle Tricolor de « cafard », ce qui indique probablement que d’autres se cachent ailleurs.
“Les ‘cafards’ des banques régionales pourraient continuer à affecter les actions ET les obligations”, a prédit Gross.
Même si les analystes ne pensent pas que les problèmes des prêteurs régionaux soient le signe de problèmes systémiques, les souvenirs de l’implosion de la Silicon Valley Financial institution il y a à peine deux ans ont fait chuter les actions jeudi et ont brièvement poussé le rendement du Trésor à 10 ans en dessous de 4 %.
Mais Gross a déclaré que cette décision était exagérée et s’attend plutôt à ce que les rendements augmentent bien au-dessus de la clôture de vendredi, autour de 4,01%, compte tenu du montant de nouvelle dette que le gouvernement fédéral doit émettre pour couvrir les déficits budgétaires alors que la croissance est sur le level de ralentir fortement par rapport aux estimations actuelles de plus de 3%.
“Le Trésor sur 10 ans n’a pas d’activité en dessous de 4%, bien que 4,5% de plus – trop d’offre/déficits malgré le ralentissement de l’économie, qui devrait bientôt atteindre 1%”, a-t-il déclaré.
La montée en flèche de la dette des principales économies développées, y compris les États-Unis, a rendu les investisseurs nerveux à l’égard des devises mondiales, même des valeurs refuges traditionnelles comme le greenback. Cela a alimenté un soi-disant commerce de dévalorisation qui mise sur les métaux précieux et le bitcoin, sur la base de l’hypothèse que les gouvernements laisseront l’inflation s’accentuer pour alléger le fardeau de la dette.
En conséquence, les prix de l’or ont grimpé de plus de 50 % jusqu’à présent cette année et ont doublé depuis le début de 2024. L’argent, le platine et le palladium ont enregistré des beneficial properties encore plus importants depuis le début de l’année.
Le vétéran du marché, Ed Yardeni, président de Yardeni Analysis, a déclaré récemment que l’or pourrait monter en flèche jusqu’à 10 000 {dollars} l’as soon as d’ici la fin de la décennie si son rythme actuel se maintient.
Mais Gross a laissé entendre que la course à l’or semble désormais trop longue et que les prix ont chuté de plus de 2 % vendredi après avoir atteint un niveau report au-dessus de 4 300 $.
“L’or est devenu un actif dynamique/mème. Si vous voulez le posséder, attendez un peu”, a-t-il écrit.
Dans une notice plus tôt ce mois-ci, Capital Economics a fait une commentary similaire à propos du rallye incessant de l’or. L’économiste du climat et des matières premières Hamad Hussain a déclaré que le « FOMO » s’insinue dans le commerce de l’or, rendant plus difficile la valorisation goal du métal.
Du côté haussier, Hussain a souligné les réductions de taux de la Fed, l’incertitude géopolitique et les préoccupations en matière de viabilité budgétaire. D’un autre côté, il a noté que le récent rallye de l’or s’est produit alors que le greenback était steady et que les rendements obligataires protégés contre l’inflation étaient plus élevés – des signes révélateurs de l’exubérance du marché.
« Dans l’ensemble, nous pensons que les prix de l’or vont probablement augmenter en termes nominaux au cours des deux prochaines années », a-t-il déclaré le 8 octobre.
