2025 a été une année mouvementée pour la Chine. Le pays a commencé l’année en luttant contre des vents contraires géopolitiques et une faible demande intérieure. En avril, de nouveaux droits de douane et des frictions commerciales ont déclenché certaines des mesures commerciales les plus importantes depuis des décennies.
Pourtant, en novembre, la donne avait changé. L’excédent industrial annuel de la Chine a dépassé les 1 000 milliards de {dollars}, un file. La croissance du PIB est restée steady, autour de 5 %. Le pays semble avoir ignoré les préoccupations liées à la « démondialisation ».
Que représente 2026, l’Année du Cheval, pour la Chine ? Les gros titres peuvent se concentrer sur les tarifs douaniers de Trump ou les problèmes immobiliers, mais des tendances plus subtiles se dessinent et définiront la trajectoire économique de la Chine. La Chine présente de nouveaux défis pour les entreprises internationales, en particulier face à des concurrents locaux confiants, mais il existe encore des opportunités pour les dirigeants mondiaux disciplinés. Cinq questions clés seront importantes alors que la deuxième économie mondiale évolue dans une économie mondiale en évolution rapide.
Remark l’incertitude tarifaire façonnera-t-elle votre stratégie chinoise ?
La Chine domine depuis longtemps le secteur manufacturier mondial, grâce à sa compétitivité en termes de coûts et à ses chaînes d’approvisionnement intégrées. Cette pressure reste intacte malgré la hausse des droits de douane américains en 2025, qui se sont désormais stabilisés autour de 50 %. Les droits de douane n’ont pratiquement pas nui au commerce chinois : la half du pays dans les exportations mondiales de biens est restée steady à environ 14 %, soit quatre fois plus que celle de l’Inde et du Vietnam réunis.
La raison en est que la Chine a déjà élargi ses partenaires commerciaux. Les exportations de biens vers les États-Unis ne représentent que 2 à 3 % du PIB chinois, et plus de la moitié des exportations chinoises de biens sont désormais destinées aux économies du Sud, notamment l’ASEAN, l’Amérique latine, le Moyen-Orient et l’Afrique.
La Chine exporte également davantage de biens à forte intensité de connaissances, comme l’électronique et les vehicles, et moins de biens à forte intensité de main-d’œuvre, comme les meubles et les jouets.
Pékin a gagné du temps, mais 2026 sera le take a look at de la véritable résilience de l’économie chinoise d’exportation. Les modèles commerciaux continueront d’évoluer, une analyse du McKinsey International Institute suggérant que jusqu’à 30 % du commerce mondial pourrait s’effectuer through des corridors de déplacement d’ici 2035. La carte commerciale est en practice d’être redessinée en temps réel.
Les entreprises multinationales présentes en Chine ont besoin de flexibilité dans leur chaîne d’approvisionnement, afin de pouvoir restructurer leurs opérations aussi rapidement que les entreprises chinoises.
Où dépensent les consommateurs chinois et qu’est-ce que cela signifie pour les marques mondiales ?
Avant la pandémie, les consommateurs chinois généraient chaque année une croissance du commerce de détail proche de deux chiffres. Pourtant, en 2025, la confiance des consommateurs a atteint un plus bas historique, le chômage des jeunes oscillait autour de 15 % et l’immobilier est resté stagnant. Pourtant, les dépenses de détail ont augmenté d’environ 4 à 5 % sur un an au cours des trois premiers trimestres de 2025.
Les consommateurs chinois continuent de dépenser, uniquement pour des choses différentes. Les dépenses touristiques ont augmenté de 12 % au cours des trois premiers trimestres de 2025, tandis que les recettes du box-office ont bondi de 22 %. Les subventions gouvernementales ont soutenu une croissance à deux chiffres des dépenses en véhicules électriques et en appareils électroménagers. Les dépenses discrétionnaires ont toutefois connu des difficultés.
L’opportunité pour les dirigeants réside dans l’exploitation de l’importante épargne des ménages chinois. Les consommateurs attendent quelque selected qui vaut la peine d’être acheté. Le défi sera donc de proposer des produits et des companies qui, selon les acheteurs chinois, valent vraiment la peine d’être recherchés. La concurrence sur le seul prix ne fonctionnera pas ; seule une proposition de valeur convaincante permettra de débloquer ces économies bloquées.
Votre entreprise peut-elle survivre et prospérer sur le marché hyper-compétitif de la Chine ?
La Chine est aux prises avec des pressions déflationnistes, alors même que l’Occident lutte contre l’inflation. L’année 2025 a accéléré ce que les Chinois appellent « l’involution », une concurrence intense qui érode les marges dans l’ensemble du secteur. Environ 30 % des grandes entreprises industrielles ont déclaré des pertes, contre 20 % avant la pandémie.
Mais la période de « surcapacité » pourrait s’atténuer. L’investissement en actifs fixes a ralenti, puis a diminué, reflétant une baisse des dépenses dans certains secteurs. Plutôt que d’être préoccupante, une baisse des investissements pourrait indiquer que les entreprises renoncent à une enlargement extreme, corrigeant ainsi des années de surinvestissement qui ont inondé les marchés et détruit leur pouvoir de fixation des prix. Cet ajustement, s’il est renforcé par des réformes appropriées, pourrait à terme stabiliser les marges.
Les entreprises doivent désormais se différencier par la technologie, l’picture de marque et les companies, et pas seulement par le prix. Il est necessary de noter que le succès en Chine se traduira par un avantage concurrentiel partout ailleurs dans le monde. Dans le cas contraire, la concurrence avec les joueurs chinois peut s’avérer brutale et impitoyable, non seulement sur leur propre terrain, mais aussi de plus en plus à l’étranger.
Êtes-vous prêt à affronter les concurrents chinois à l’étranger ?
La Chine apparel les capitaux étrangers depuis des décennies. Mais l’année dernière, la Chine est devenue une supply croissante d’investissements. Les annonces d’investissements directs étrangers en Chine entre 2022 et 2025 ont diminué d’environ deux tiers par rapport à la période comprise entre 2015 et 2019 sur une base annualisée. Les annonces d’IDE chinois sortants sont restées stables à environ 100 milliards de {dollars} par an, mais elles se sont étendues au-delà de la vacation spot traditionnelle de l’Asie émergente vers de nouveaux marchés comme l’Amérique latine, le Moyen-Orient et l’Europe.
Les entreprises chinoises deviennent également des exportateurs culturels mondiaux. Les collectible figurines Labubu de Pop Mart, le blockbuster Black Delusion : Wukong et les marques chinoises de véhicules électriques ont tous conquis un public mondial. Cela reflète une forme croissante de « delicate energy » industrial à mesure que la tradition chinoise, les tendances de type de vie et les marques de consommation pénètrent les marchés.
En 2026, attendez-vous à affronter des concurrents chinois chez vous. Les marchés du Sud et leurs populations plus jeunes et de plus en plus riches deviennent de plus en plus importants pour les entreprises chinoises, mais les économies occidentales représentent toujours une opportunité pour les marques chinoises dont les prix sont compétitifs et culturellement pertinentes. Il ne s’agit pas de savoir si les entreprises chinoises viendront ; il s’agit de savoir si vous êtes prêt à égaler leur rapidité, leur coût et leur efficacité.
L’IA chinoise va-t-elle remodeler la productivité, en Chine et au-delà ?
Avant 2025, la Silicon Valley semblait avoir une avance insurmontable sur la Chine en matière d’IA. Vint ensuite peut-être la plus grande histoire chinoise de l’année : le modèle d’IA open supply de DeepSeek qui a ébranlé les marchés et intensifié la concurrence en matière d’IA en Chine, aux États-Unis et dans le monde.
La Chine est désormais un chief en matière d’IA, même dans un contexte de contrôles américains stricts à l’exportation et d’un secteur du capital-risque moribond. De grandes entreprises technologiques comme Alibaba ont déployé des modèles rivalisant avec les meilleurs des États-Unis, tandis qu’une nuée de « petits dragons » – des startups d’IA plus petites et plus agiles – ont lancé leurs propres modèles innovants. L’IA chinoise affiche désormais de bons résultats dans les classements LLM
Le moteur d’innovation de la Chine (itération rapide, mise à l’échelle rentable, expertise considérable en ingénierie et développement collaboratif open supply) explique remark le pays a pu prendre la tête de l’IA.
Mais l’influence industrial est plus necessary que la efficiency method. Cette capacité d’IA se traduira-t-elle par des positive factors de productivité significatifs ?
L’analyse du McKinsey International Institute révèle que les entreprises chinoises se classent parmi les dix premières dans 16 des 18 secteurs susceptibles de générer jusqu’à un tiers de la croissance du PIB d’ici 2040, l’IA jouant un rôle necessary dans bon nombre d’entre eux.
Des signaux plus significatifs pourraient émerger l’année prochaine, alors que la Chine proceed d’investir dans les cas d’utilisation de l’IA dans son secteur manufacturier. Un nouveau « second DeepSeek », peut-être dans l’industrie, pourrait être une valeur sûre pour 2026.
Regarder vers l’avenir
L’année 2026 start avec des risques plus importants pour la Chine : incertitude géopolitique, secteur immobilier en difficulté, funds publiques tendues et chômage élevé des jeunes. Pourtant, ce qui apparel les entreprises en Chine – l’échelle, l’innovation et l’affect mondiale – reste plus convaincant que jamais.
Les entreprises qui gagneront en Chine l’année prochaine ne seront pas celles ayant les meilleures prévisions macroéconomiques, mais plutôt celles qui peuvent gagner sur le terrain : en construisant des chaînes d’approvisionnement résilientes, en se différenciant de la concurrence et en exploitant l’innovation du pays.
Pour les entreprises mondiales prêtes à opérer avec ce niveau de self-discipline, la Chine peut encore constituer un marché lucratif au cours de l’Année du Cheval.
