Au milieu de la consolidation en cours du marché de la cryptographie et du Bitcoin (BTC) au-dessus du niveau de help de 60 000 $, une préoccupation imminente est apparue concernant un nouveau krach potentiel. Cette fois, les specialists suggèrent que les troubles pourraient s’étendre au-delà des tensions géopolitiques et des prix du pétrole, trouvant leurs racines dans une crise de liquidité qui s’aggrave au Japon.
Le modèle de taux bas du Japon est-il menacé ?
Dans un récent poste sur X (anciennement Twitter), l’knowledgeable du marché Ted Pillows a fait valoir que l’structure financière à bas taux du Japon rend son système particulièrement vulnérable lorsque les taux d’intérêt à lengthy terme grimpent.
L’effet pratique, a-t-il expliqué, est double. Premièrement, à mesure que les rendements des obligations à 30 ans augmentent, les coûts d’emprunt augmentent dans l’ensemble de l’économie. Deuxièmement, la valeur marchande des obligations à lengthy terme existantes diminue, ce qui entraîne des pertes à la valeur de marché pour les establishments telles que les banques et les fonds de pension.
Ces pertes peuvent saper la confiance, a affirmé Pillows, incitant les establishments financières à thésauriser des liquidités et à renoncer aux prêts et à la prise de risques – un processus connu sous le nom de resserrement des liquidités.
Le Japon est essential pour les marchés mondiaux automotive, pendant des décennies, ses taux d’intérêt ultra-bas ont effectivement fourni des capitaux bon marché aux investisseurs du monde entier. Les merchants empruntaient souvent des yens à un coût minime et redéployaient ce capital vers des actifs à plus haut rendement ou plus risqués à l’étranger.
Lorsque les rendements japonais augmentent, ces opérations de portage deviennent moins attrayantes et peuvent même s’inverser lorsque les investisseurs dénouent leurs positions et rapatrient leurs fonds. Le résultat est une fuite de liquidités marchés mondiaux c’est précisément au second où l’appétit pour le risque est le plus nécessaire.
Un choc de liquidité pourrait déclencher une nouvelle vente de cryptomonnaies
Les marchés de la cryptographie sont particulièrement sensibles aux fluctuations de la liquidité mondiale, affirme Pillows. Les actifs numériques ont fortement bénéficié ces dernières années d’un flux fixed d’« argent facile » qui a encouragé les investisseurs à rechercher des rendements plus élevés.
Lorsque la liquidité se resserre, les investisseurs réduisent généralement les risques en vendant les titres les plus volatils ; crypto-monnaies et plus petites altcoins Les titres chutent souvent le plus durement automotive ils sont plus spéculatifs et moins stables que les actifs majeurs.
Un renforcement simultané du yen japonais peut aggraver l’effet en réduisant la liquidité en {dollars} disponible à l’échelle internationale, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les actifs à risque évalués ou financés en {dollars}.
Pillows a prévenu que le Japon ne devait pas nécessairement être la seule trigger d’un effondrement du marché pour qu’il y ait des conséquences. Au lieu de cela, la hausse des rendements japonais peut agir comme un accélérateur de mouvements de marché plus larges déjà en cours.
Il a toutefois noté que cela peut aller dans les deux sens : des tensions accrues et une baisse des prix des actifs incitent souvent les banques centrales à intervenir.
La Banque du Japon pourrait réagir en intervenant rendements inférieurs– soit par le biais d’achats d’obligations ou d’autres mesures de liquidité – ce qui rétablirait les flux de capitaux et pourrait alimenter un fort rebond des actifs à risque.
En d’autres termes, les mêmes mécanismes qui peuvent précipiter un ralentissement peuvent ultérieurement contribuer à alimenter une nouvelle course haussière de crypto une fois la liquidité rétablie.
Picture en vedette d’OpenArt, graphique de TradingView.com
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