À la fin des années 1990, tout le monde voulait un morceau de la nouvelle technologie appelée Web.
L’argent a été inondé dans des startups DOT-COM avec un peu plus qu’un plan d’affaires et un nom accrocheur.
Et le Nasdaq a quadruplé en cinq ans.
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Mais voici la selected que la plupart des gens oublient…
Le plus grand gagnant de la fin des années 90 n’était pas du tout un dot-com.
C’était Cisco, une entreprise qui ne diffusait pas de web site Internet ni ne vendait aucune annonce. Au lieu de cela, il a vendu les routeurs et les commutateurs qui ont gardé le Internet en ligne.
De 1990 à 2000, les actions de Cisco ont explosé plus de 75 000%.
Ce qui signifie qu’une participation de 10 000 $ s’est transformée en plus de 7 tens of millions de {dollars}.
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Pendant ce temps, le S&P 500 n’a gagné que 280% dans le même tronçon.
Quelle est la leçon que vous pouvez en tirer?
Que les plus grandes fortunes ne viennent souvent pas de la poursuite des noms évidents.
C’est une easy vérité, mais il est essentiellement essential de comprendre en ce second. Parce qu’en 2025, nous regardons une configuration similaire se reproduire…
L’écho AI
Les parallèles entre aujourd’hui et 1999 sont frappants.
En 1999, les actions technologiques représentaient près de 30% de la capitalisation boursière du S&P 500. Aujourd’hui, ils représentent plus de 34%.
Au sommet de la bulle DOT-com, l’motion technologique moyenne s’est négociée à plus de 70 fois les bénéfices.
Aujourd’hui, le secteur est en moyenne de plus de 30 fois les revenus. Ce qui est toujours cher, mais ce n’est pas aussi weird.
Parce que contrairement au growth du dot-com, lorsque les évaluations ont été épinglées pour des pages vues, les multiples d’aujourd’hui sont liés aux entreprises avec des revenus réels et une demande large pour leurs produits.
Comme on l’a parlé de la semaine dernière, l’IA start à avoir un effet réel sur la croissance de la productivité à travers l’économie.
C’est également le plus grand moteur du marché boursier d’aujourd’hui.
Et l’enfant affiche du growth de l’IA est Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Au cours des sept dernières années, Nvidia a bondi de plus de 3 000%, poussant sa capitalisation boursière au-dessus de 4 billions de {dollars}.
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Le mois dernier, la pondération de Nvidia dans le S&P 500 a atteint plus de 8%. C’est le plus élevé pour un seul inventory depuis le début de la tenue des data en 1981.
Mais c’est le même kind de focus que nous avons vu à la hauteur de la flèche DOT-COM, lorsqu’une poignée de noms technologiques ont porté l’ensemble du marché.
Et cela souligne la easy leçon que Cisco nous a appris il y a 25 ans.
Le cours de l’motion de Nvidia pourrait encore avoir plus de piste, mais George Gilder et je crois qu’il est trop essential pour offrir les prochains rendements de model Cisco.
Au lieu de cela, tout comme pendant l’ère DOT-COM, ils proviendront des petites entreprises permettant le succès de l’IA.
C’est le style de second qui ne vient qu’une fois à chaque génération.
Et George Gilder sait tout sur des moments comme ceux-ci. Après tout, il les go well with depuis un demi-siècle.
Il a montré à Ronald Reagan sa première micropuce dans le bureau ovale parce qu’il comprenait remark la convergence des chips et des réseaux créerait l’économie numérique.
Maintenant, il dit que nous entrons dans ce que nous appelons «Convergence X».
C’est un second comme lorsque le moteur à vapeur a rencontré le chemin de fer et a créé la première économie connectée américaine…
Et lorsque la Microchip a rencontré Web et a lancé Microsoft, Amazon et Google.
Ce sont des moments qui ont créé une richesse générationnelle.
Mais aujourd’hui, huit applied sciences révolutionnaires s’accélèrent à la fois.
N’importe lequel d’entre eux pourrait époustoufrir des fortunes. Mais ensemble, ils se nourrissent les uns des autres d’une manière que nous n’avons jamais vue auparavant.
C’est pourquoi nous pensons que ce second est plus grand que le growth d’Web.
Et nous ne sommes pas les seuls. Regardez où les milliardaires d’aujourd’hui platent leurs paris.
Mark Zuckerberg a engagé 65 milliards de {dollars} cette année pour les infrastructures de convergence.
Larry Ellison a obtenu un contrat de 100 milliards de {dollars} lié au projet Stargate. Sa richesse a sauté si vite qu’il a brièvement dépassé Elon Musk comme l’homme le plus riche du monde.
Et Jeff Bezos a liquidé des milliards d’actions Amazon pour jouer des jeux de convergence plus petits.
Ces gens ne font pas de paris secondaires sur l’IA.
Ils font des paris structurels sur l’épine dorsale de la prochaine économie.
C’est pourquoi George et moi partageons une mise à jour urgente de son domicile dans les montagnes de Berkshire.
Parce que l’accélération que nous constatons se produit plus rapidement que quiconque prédit…
Nous semblons donc l’alarme aujourd’hui.
Voici ma prise
L’histoire ne se répète pas, mais elle rime.
Le growth Web a frappé une génération de millionnaires. Mais ce que nous appelons «Convergence X» est plus grand, plus rapide et déjà en mouvement.
Cela pourrait être le second qui retourne l’interrupteur sur le plus grand transfert de richesse de nos vies.
Et tout comme Cisco a transformé Web en un événement de richesse générationnel, les entreprises alimentant la convergence X définiront la fortune de cette décennie.
Les pièces peu connues qui rendront la convergence doable pourraient voir des mouvements explosifs une fois que Wall Road aurait compris.
Mais la fenêtre pour se positionner se ferme rapidement.
George et moi allons vivre à 13 heures aujourd’hui avec une mise à jour urgente sur les raisons pour lesquelles cette «tremendous convergence» passe maintenant à Overdrive.
Salutations,
Strototeur d’Ian Kingchief, Banyan Hill Publishing
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