Le fabricant de puces sud-coréen SK Hynix ne fait pas partie des 7 titres du Magnificent 7, mais il est dans une classe à half après avoir réalisé un superbe rallye grâce au increase de l’IA, et il est sur le level d’atterrir sur les marchés américains.
Les actions seront cotées au Nasdaq et devraient commencer à être négociées vendredi, collectant environ 29 milliards de {dollars} dans ce qui pourrait être la plus grande vente d’actions pour la première fois par une société étrangère.
C’est après que les actions cotées en Corée de SK Hynix ont grimpé de 770 % au cours des 12 derniers mois, même après une vente de 20 % depuis un sommet de juin.
Cette hausse dépasse même le rallye de 700 % enregistré par Micron Expertise au cours de la même période, les fabricants de puces mémoire devenant des outils essentiels pour les brokers d’IA. Et SK Hynix est le premier fournisseur de mémoire à giant bande passante après être devenu le fournisseur préféré de Nvidia.
Même si la cotation en bourse de SK Hynix aux États-Unis ne sera pas aussi importante que l’introduction en bourse de SpaceX de 86 milliards de {dollars} le mois dernier, elle pourrait servir de baromètre clé pour le marché.
En fait, la société coréenne a déjà fait des vagues dans le monde entier. Les commentaires de SK Hynix le mois dernier selon lesquels l’entreprise prévoyait de ralentir son activité de mémoire IA ont fait subir à l’indice boursier de haut vol Kospi sa cinquième pire chute quotidienne jamais enregistrée. Les indices boursiers mondiaux ont suivi, et les solides bénéfices de Micron n’ont pas suffi à raviver la confiance.
Pour les analystes de Capital Economics, les grandes fluctuations étaient particulièrement inquiétantes, soulignant que de telles ventes ne se produisaient auparavant que lors de marchés baissiers, comme lors de la crise financière asiatique, de la bulle Web et de la Grande crise financière.
“Cette volatilité est, à notre avis, la preuve d’une mousse extreme et remet en query la durabilité de ce rallye”, a écrit James Reilly, économiste principal des marchés.
Les actions de SpaceX, qui est également une société d’IA après l’acquisition de xAI, ont été tout aussi volatiles depuis leur introduction en bourse. Le titre a bondi lors de ses premières séances de bourse, puis a fortement chuté et est revenu proche de son cours de clôture du premier jour.
Même les obligations émises par SpaceX peu après l’introduction en bourse se sont rapidement vendues, les plaçant à des niveaux comparables à ceux des emprunteurs mal notés, malgré l’obtention de notations de qualité investissement.
Ces oscillations constituent un autre signe inquiétant quant à l’orientation du marché et seraient prises en compte dans l’introduction en bourse d’OpenAI, qui pourrait être repoussée à 2027 au lieu de plus tard cette année.
Ce n’était pas censé se passer comme ça. Avec la fin définitive des hostilités par les États-Unis et l’Iran, la voie semblait libre pour que le increase de l’IA atteigne des sommets encore plus importants à mesure que les prix du pétrole et les rendements obligataires chutaient.
Mais les résultats supérieurs aux estimations et les prévisions optimistes – qui manquaient à la bulle technologique des années 1990 – n’ont pas suffi à maintenir la tendance haussière, les investisseurs commençant à douter que les bénéfices soient aussi élevés que prévu.
Les dépenses des hyperscalers ont explosé si rapidement qu’elles pourraient atteindre 1 000 milliards de {dollars} l’année prochaine. En conséquence, les flux de trésorerie ne suffisent plus à nourrir la bête, ce qui incite les entreprises à émettre des obligations et de nouvelles actions.
Pour l’prompt, la demande de Wall Road a été suffisante pour répondre à l’offre, mais des inquiétudes grandissent quant à la viabilité d’une telle dépendance à l’endettement.
Tout ralentissement des dépenses d’investissement des hyperscalers pourrait remodeler le marché des puces. Leur demande insatiable a provoqué des pénuries de produits électroniques grand public, obligeant Apple et d’autres fabricants d’appareils à augmenter leurs prix.
Pour répondre à toute la demande, SK Hynix dépensera des centaines de milliards de {dollars} pour deux nouvelles usines de manufacturing en Corée du Sud. Mais dans un secteur tristement célèbre pour ses cycles d’enlargement et de récession, cette capacité pourrait finir par alimenter une offre excédentaire.
Les analystes de Financial institution of America ont averti mardi dans une observe que les actions étaient en baisse et ont réaffirmé leur objectif de fin d’année pour le S&P 500 de 7 100, ce qui représente une baisse de 5 % par rapport au niveau de clôture de la semaine.
“Nos indicateurs de marché baissier suggèrent que la spéculation atteint des niveaux extrêmes alors que les multiples d’actions élevés se sont manifestement écartés, un événement qui a historiquement précédé un ‘rebond’ de valorisation”, a déclaré BofA.
