Le grand pari technologique de Berkshire signale-t-il une nouvelle tolérance au risque à Omaha ?

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Une semaine seulement après que Berkshire Hathaway a révélé vendredi dernier avoir acheté 17,8 tens of millions d’actions de classe A de la société mère de Google, Alphabetau troisième trimestre (juillet-septembre), cette place a augmenté en valeur marchande de 415 tens of millions de {dollars} pour atteindre près de 5,35 milliards de {dollars}.

GOOGL a gagné 8,4 % cette semaine tandis que ses plus grands rivaux technologiques ont chuté de manière significative. de Nvidia Des bénéfices solides n’ont pas réussi à surmonter les craintes d’une « bulle de l’IA ».

L’motion Alphabet a débuté la semaine avec une hausse de 3,1% lundi, apparemment en réaction à l’annonce du rachat de Berkshire.

La sortie mercredi du nouveau modèle d’IA Gemini 3 de Google, qui reçoit des critiques positives, a donné au titre une nouvelle impulsion à la hausse.

(La dynamique de l’IA de Google commencerait à inquiéter Sam Altman chez OpenAI.)

Bien que l’évaluation complète du déménagement ne puisse évidemment pas être faite avant des mois ou des années, quelqu’un à Omaha sourit probablement en ce second.

Warren Buffett fait la une des journaux, comme à son habitude, et de nombreuses publications supposent qu’il est responsable de tout ce que fait Berkshire.

Nous savons cependant que ce n’est pas le cas, puisque les gestionnaires de portefeuille Ted Weschler et Todd Combs peuvent agir en tant qu’« brokers libres ».

Comme je l’ai noté la semaine dernière, Alphabet ne ressemble pas au « style d’motion » de Buffett.

Yun Li de CNBC.com écrit que l’investissement “possible” était l’œuvre de Weschler ou Coombs, notant qu’ils ont été à l’origine de nombreux investissements “à tendance technologique” de Berkshire, y compris son Amazone participation, d’une valeur désormais de 2,2 milliards de {dollars}.

(Même avant que cette place ne soit divulguée pour la première fois en 2019, Buffett a fait tout son doable pour dire à Becky Fast de CNBC que ce n’était pas sa décision et “aucun changement de personnalité n’a eu lieu.”)

Le chroniqueur de Bloomberg Opinion, Nir Kaissar, rappelle le fameux refus de Buffett d’investir dans une entreprise qu’il ne comprend pas bien, ce qui l’a tenu à l’écart de la bulle Web à la fin des années 1990, qualifiant l’IA de “ordres de grandeur plus compliqués que la vente de livres ou d’aliments pour animaux en ligne”.

Il ajoute : « Combinez une technologie opaque avec des valorisations premium, et vous êtes sûr de perdre Buffett. »

Kaissar dit avoir l’impression que le PDG désigné Greg Abel vient peut-être de nous montrer une “approche très différente de celle à laquelle les actionnaires de Berkshire sont habitués – notamment, une nouvelle volonté de payer plus maintenant pour une croissance potentiellement plus élevée à l’avenir, une likelihood que Buffett a rarement prise, voire jamais”.

Berkshire n’a pas répondu à mon e-mail de midi demandant des éclaircissements sur qui a décidé d’effectuer l’achat d’Alphabet. L’entreprise ne révèle presque jamais qui a acheté quoi.

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Warren Buffett explique que lorsqu’il dit ne pas comprendre les valeurs technologiques, il veut dire qu’il ne comprend pas où en sera l’industrie technologique dans dix ans.

MEMBRE DU PUBLIC : En ce qui concerne ces valeurs technologiques, vous dites que vous ne les comprenez pas… Je ne peux pas imaginer que vous ne compreniez pas quelque selected.

WARREN BUFFETT : Oh, nous comprenons le produit. Nous comprenons ce que cela fait pour les gens. Nous ne connaissons tout simplement pas les elements économiques de cette scenario dans 10 ans.

Cela, je veux dire, vous pouvez comprendre toutes sortes de choses – vous pouvez comprendre l’acier. Vous pouvez comprendre la development de maisons. Mais si vous regardez un constructeur de maisons et essayez de réfléchir à ce qu’il sera dans cinq ou dix ans, aux elements économiques, c’est une autre query.

Je veux dire, il ne s’agit pas de comprendre le produit qu’ils fabriquent ou les moyens qu’ils utilisent pour le distribuer, ce style de choses. Il s’agit de la prévisibilité de la scenario économique dans 10 ans. Et ça… c’est notre problème.

Cours de l’motion BRK.A : 755 320,00 $

Cours de l’motion BRK.B : 504,04 $

BRK.BP/E (TTM): 16.12

Capitalisation boursière de Berkshire : 1 085 818 736 612 $

Berkshire Money au 30 septembre : 381,7 milliards de {dollars} (en hausse de 10,9 % par rapport au 30 juin

Hors trésorerie ferroviaire et soustraction des bons du Trésor à payer : 354,3 milliards de {dollars} (en hausse de 4,3 % par rapport au 30 juin)

Aucun rachat d’actions Berkshire depuis mai 2024.

(Tous les chiffres sont à la date de publication, sauf indication contraire)

Principaux titres détenus par Berkshire en actions cotées en bourse aux États-Unis et au Japon, par valeur marchande, sur la base des cours de clôture d’aujourd’hui.

Les avoirs sont au 30 septembre 2025, comme indiqué dans le file 13F de Berkshire Hathaway du 14 novembre 2025, à l’exception de :

La liste complète des titres et des valeurs marchandes actuelles est disponible sur Berkshire Hathaway Portfolio Tracker de CNBC.com.

Veuillez m’envoyer vos questions ou commentaires sur le bulletin d’data à alex.crippen@nbcuni.com. (Désolé, mais nous ne transmettons pas de questions ou de commentaires à Buffett lui-même.)

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En outre, les lettres annuelles de Buffett aux actionnaires sont une lecture fortement recommandée. Ils sont rassemblés ici sur le web site Internet de Berkshire.

— Alex Crippen, rédacteur en chef, Warren Buffett Watch