Le PDG de Google, Sundar Pichai, fait des gestes lors d’une réunion avec le président français Emmanuel Macron en marge du sommet AI Impression à New Delhi le 19 février 2026.
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Les analystes de Wall Avenue estiment que les dépenses totales en capital en matière d’IA pourraient désormais dépasser les 1 000 milliards de {dollars} en 2027, à la suite de plans de dépenses encore plus importants dévoilés par les hyperscalers lors de la publication des résultats technologiques de mercredi.
Evercore et Financial institution of America ont placé leurs investissements pour 2027 à plus de 1 000 milliards de {dollars} après la publication des résultats, les estimations pour 2026 s’élevant entre 800 et 900 milliards de {dollars}.
“Les dépenses d’investissement continuent de monter en flèche à mesure que la demande dépasse l’offre et que les prix augmentent”, ont déclaré jeudi les analystes de Jefferies dans une notice adressée aux investisseurs.
Les prévisions de dépenses pour cette année étaient en hausse dans tous les domaines, avec la société mère de Google Alphabet en hausse de 4% à 185 milliards de {dollars}, Amazone en hausse de 1% à 200 milliards de {dollars}, Méta en hausse de 8% à 135 milliards de {dollars}, et Microsoft en hausse de 24 %, à 190 milliards de {dollars}, selon un décompte de Financial institution of America.
Les PDG du secteur technologique projettent une certaine confiance dans leurs investissements dans l’intelligence artificielle, alors que les preuves de la monétisation, comme l’augmentation des revenus du cloud, se reflètent dans les derniers rapports sur les résultats, mais l’augmentation des dépenses suscite toujours le scepticisme des investisseurs.
Le PDG d’Amazon, Andy Jassy, a déclaré que la société était “confiante dans les investissements en capital à lengthy terme que nous réalisons”, prévoyant 200 milliards de {dollars} de développement pour l’année.
Les revenus cloud d’Alphabet au premier trimestre ont bondi de 63 % sur l’année, entraînant une hausse d’environ 10 % de son motion. La directrice financière Anat Ashkenazi a déclaré mercredi que les plans d’investissement augmentaient pour répondre à “une forte demande”.
Les investisseurs recherchent des rendements
Le coût international du développement de l’IA a fait tourner les têtes, mais les analystes affirment qu’ils constatent un transfert des investissements vers les revenus à mesure que les valorisations et les capitalisations boursières augmentent.
“Les Cap-ex continuent de grimper, mais [return on investment] Le retour sur investissement est évident grâce à un carnet de commandes d’environ 2 000 milliards de {dollars} et à l’accélération de la croissance du cloud », ont déclaré les analystes de Jefferies. « L’effet de levier de marge reste pour les hyperscalers malgré les investissements en IA, ce qui met en évidence les [operating expense, or] self-discipline d’exploitation.
La confiance dans la monétisation est particulièrement élevée pour Alphabet, où la croissance du carnet de commandes soutient les shares et les expansions informatiques.
Le « backlog prend en cost [the] super-cycle cap-ex”, a écrit Brian Pitz pour BMO Marchés des Capitaux jeudi. “Le carnet de commandes de Google a presque doublé d’un trimestre à l’autre avec une augmentation annuelle de 400% pour atteindre 462 milliards de {dollars}.”
“La majorité du carnet de commandes concerne les contrats de base de Google Cloud Platform… et Google prévoit d’en reconnaître un peu plus de 50 % comme revenus au cours des 24 prochains mois”, a-t-il ajouté.
Alors que les revenus cloud de Google ont impressionné les analystes, les projets d’growth de Meta ont troublé les investisseurs, qui souhaitaient voir davantage de résultats pour les investissements réalisés. Les actions étaient récemment en baisse d’environ 8 %.
“Meta reste probablement dans la zone des pénalités en attendant un retour sur investissement plus clair en matière d’investissement”, ont écrit les analystes de Jefferies dans une notice de jeudi.
La société a dépensé 72 milliards de {dollars} en investissements en 2025 et devrait doubler ce montant en 2026 pour atteindre entre 125 et 145 milliards de {dollars}. Cela représente une augmentation par rapport à une fourchette antérieure de 115 à 135 milliards de {dollars}.
“Nous augmentons nos prévisions d’investissement en infrastructures pour cette année”, a déclaré mercredi le PDG de Meta, Mark Zuckerberg. “Cela est dû en grande partie aux coûts plus élevés des composants, en particulier au prix de la mémoire. Mais chaque signe que nous observons dans notre propre travail et dans l’ensemble du secteur nous donne confiance dans cet investissement.”
Le flux de trésorerie disponible de Meta a diminué, tombant à seulement 1,2 milliard de {dollars} au premier trimestre, contre 26 milliards de {dollars} pour la même période de l’année dernière.
Les analystes de Financial institution of America ont déclaré qu’ils s’attendaient à une amélioration des ventes et des flux de trésorerie disponibles dans l’ensemble du secteur en 2026, contribuant ainsi à soutenir les dépenses.
À qui profite-t-il ?
La croissance soutenue des investissements est une bonne nouvelle pour les fabricants de puces et les fournisseurs d’équipements. Ce sont des purchasers des hyperscalers, et les analystes en ont pris notice jeudi. Résultats du premier trimestre pour le fabricant de processeurs Intel étaient particulièrement solides automotive le développement de l’IA nécessite plus que de simples unités de traitement graphique ou GPU.
Il existe « une demande forte et croissante pour diverses [application-specific integrated circuits] (TPU, Trainium, Maia et MTIA)”, selon les analystes d’Evercore, qui ont vanté “l’accent mis sur l’IA agentique comme un cas d’utilisation clé qui, selon nous, s’avérera moteur d’une renaissance du CPU au cours des prochaines années”.
RBC Marchés des Capitaux maintient des notes positives sur Nvidia, Technologie micronique, Merveilleux, Laboratoires Astera, Prises de braset Semi-conducteur en treillis.
“Les fortes tendances en matière d’investissement devraient également être de bon augure pour AVGO, AMD, SNDK et INTC, notées en termes de efficiency sectorielle”, a déclaré RBC. “La demande en matière d’IA entraîne une croissance à deux chiffres dans la fabrication de plaquettes.”
