Warren Buffett et Greg Abel assistent à l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway à Omaha, Nebraska, le 3 mai 2025.
David A. Grogen | CNBC
Dans la dernière partie de son mandat au sommet Berkshire HathawayWarren Buffett poursuivait toujours cet éléphant insaisissable.
L’investisseur légendaire de 95 ans, qui a cédé les rênes du PDG à Greg Abel début 2026, a clairement indiqué que la taille de la transaction n’était pas la contrainte, mais le manque d’opportunités.
“Ce sont des circonstances extérieures. Croyez-moi si, après avoir fini de parler, vous dites : ‘J’ai une nouvelle idée géniale de 100 milliards de {dollars}.’ Je dirais ‘Parlons'”, a déclaré Buffett à Becky Fast dans une interview spéciale en mai après avoir annoncé qu’il démissionnerait à la fin de l’année.
L’interview inédite fait partie de l’émission spéciale “Warren Buffett: A Life and Legacy” diffusée mardi à 19 h HE. sur CNBC.
Ces remarques soulignent un paradoxe central au Berkshire aujourd’hui. La société regorge de liquidités, avec une trésorerie qui a atteint un niveau document de 381,6 milliards de {dollars} à la fin du troisième trimestre, mais Buffett n’a trouvé aucune opportunité en 2025 suffisamment importante pour faire bouger les choses à des prix qu’il considère comme raisonnables.
“Cela signifie que lorsque je regarde le marché boursier, lorsque je regarde des entreprises d’une taille qui ferait une différence dans notre complete, je ne vois rien. Eh bien, nous achetons une ou deux choses, mais ce ne sont que des cacahuètes. Mais je suis prêt à dépenser 100 milliards de {dollars} cet après-midi, vous savez”, a déclaré Buffett, aujourd’hui président, à CNBC.
En octobre, Berkshire a conclu un accord pour acheter l’activité chimique d’Occidental Petroleum, OxyChem, pour 9,7 milliards de {dollars} en espèces, marquant son plus gros achat depuis 2022, date à laquelle elle a payé 11,6 milliards de {dollars} pour l’assureur Alleghany.
Les liquidités de Berkshire ont considérablement augmenté après que Buffett a vidé de manière agressive d’énormes components de ses deux plus grandes participations, Apple et Financial institution of America.
Buffett ne veut pas s’asseoir avec autant d’argent. Il prévient depuis longtemps que les liquidités constituent un actif médiocre à lengthy terme, même s’il insiste sur la nécessité de conserver des réserves suffisantes pour faire face aux chocs imprévus.
“Je préfère avoir 100 milliards de {dollars} et une très bonne affaire à un prix raisonnable plutôt que d’avoir 100 milliards de {dollars} en liquidités”, a-t-il déclaré. « À certains niveaux, les liquidités sont nécessaires, mais les liquidités ne sont pas un bon actif. »
Il a comparé la liquidité à l’oxygène, peu coûteuse à entretenir et catastrophique à manquer au mauvais second.
“Vous voulez toujours en avoir assez”, a déclaré Buffett. “Vous n’avez pas besoin de payer cher pour cela. Mais vous avez besoin d’oxygène. Et l’argent liquide, c’est comme ça. Il faut toujours l’avoir à disposition parce qu’on ne sait pas ce qui va se passer. Je ne sais pas ce que fera la bourse, et je ne sais pas ce que feront les affaires.”
Abel est un lieutenant de longue date qui a joué un rôle central dans plusieurs acquisitions de Berkshire, notamment dans le secteur de l’énergie, et a contribué à transformer Berkshire Hathaway Vitality en une centrale électrique.
Même si les qualités d’Abel en matière de négociation d’accords sont établies, les actionnaires de Berkshire ne lui feront peut-être pas preuve de la même endurance qu’ils ont longtemps accordée à Buffett. Alors que le conglomérat dispose d’une montagne de liquidités et d’actions sous-performant le marché, la pression pour déployer des capitaux pourrait rapidement devenir un défi déterminant pour le nouveau PDG.
