Jamie Dimon, directeur général de JPMorgan Chase & Co., prend la parole lors de l’assemblée annuelle 2025 des membres de l’Institute of Worldwide Finance à Washington, le 16 octobre 2025.
Samuel Corum | Bloomberg | Getty Pictures
JPMorgan Chase Le PDG Jamie Dimon a déclaré que les investisseurs sous-estiment les risques auxquels l’économie mondiale est confrontée et qu’il n’achèterait ni des actions ni des bons du Trésor américain à lengthy terme à leurs prix actuels.
Dans une interview d’une heure avec Wilfred Frost publiée lundi soir, Dimon a déclaré que les marchés ne tenaient pas pleinement compte d’une liste croissante de menaces géopolitiques et budgétaires.
“Je pense que ces risques sont probablement plus importants que ce que d’autres pensent”, a déclaré Dimon, soulignant les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, les tensions entre les États-Unis et la Chine et l’augmentation des dépenses militaires à une époque de déficits publics croissants.
Lorsqu’on lui a demandé si les marchés sous-évaluaient le risque d’un choc majeur, Dimon a répondu qu’il était difficile de savoir exactement quels risques sont déjà reflétés dans les prix des actifs.
“Il est attainable que quelque selected soit intégré, mais ce qui n’est pas intégré, c’est ce qui se passe réellement”, a-t-il déclaré.
Dimon, qui dirige la plus grande banque du monde en termes de capitalisation boursière, met souvent en garde le public contre les risques économiques qu’il voit.
Ses derniers commentaires contrastent avec la récente volonté des investisseurs de regarder au-delà des guerres, des tarifs douaniers et autres chocs. Le S&P500 a rapporté près de 10 % cette année alors que les consommateurs continuent de dépenser, que l’inflation s’est modérée et que les investisseurs ont adopté le commerce de l’intelligence artificielle.
La semaine dernière, JPMorgan Chase et ses pairs ont publié des résultats trimestriels exceptionnels, alimentés par une forte hausse des revenus de buying and selling et de banque d’investissement, renforçant l’opinion selon laquelle l’économie américaine a mieux résisté aux récentes turbulences géopolitiques que prévu.
Dimon a reconnu dans l’interview avec “The Grasp Investor Podcast” que l’économie mondiale est devenue plus résiliente en raison d’une dépendance énergétique moindre qu’au cours des décennies précédentes, mais a averti que cela n’élimine pas la possibilité d’un level d’inflexion soudain.
“Il faudra peut-être plus de pailles dans le dos du chameau pour provoquer ce level de basculement”, a-t-il déclaré. “Même la guerre actuelle qui recommence, ce n’est peut-être pas suffisant pour y parvenir.”
Les déficits budgétaires persistants des États-Unis finiront par obliger à faire des comptes, ce qui pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt, a déclaré Dimon.
“Je pense que cela va devenir un problème”, a-t-il déclaré, prédisant une hausse des taux d’intérêt alors que les soi-disant justiciers des obligations exigent une plus grande compensation pour financer la dette du gouvernement.
Actions, cycle de l’IA
Lorsqu’on lui a demandé, Dimon a répondu qu’il n’achèterait pas de bons du Trésor à lengthy terme : “Personnellement, non”, a-t-il répondu.
Même si l’inflation retombait vers l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, “les obligations à 10 ans devraient probablement se situer entre 4% et 4,5%”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il ne voyait que peu de potentiel de hausse pour les prix du Trésor.
Il s’est montré tout aussi prudent à l’égard des actions. Même s’il envisagerait une motion individuelle si elle constituait « un wonderful investissement », Dimon a déclaré qu’il ne serait pas un acheteur sur le marché au sens giant aux valorisations actuelles.
Dimon a également adopté un ton mesuré sur l’intelligence artificielle, comparant le growth des dépenses actuel aux débuts d’Web.
“La somme d’argent dépensée est énorme. Cela sera-t-il rentable au whole ? Probablement, tout comme Web l’a fait”, a déclaré Dimon.
Il a également souligné qu’au cours de ce growth d’Web, les premiers acteurs importants tels que Yahoo et Netscape ont disparu tandis que les gagnants éventuels tels que Google et Fb est apparu plus tard.
“Est-ce que cela rapportera comme vous l’espérez et selon le calendrier que vous attendez ? Certainement pas”, a déclaré Dimon.
