Les métaux précieux battent des data. Le greenback américain chute. Les actions s’effondrent.
La journée de lundi sera consacrée au « Promote America » après l’annonce explosive du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon laquelle il fait l’objet d’une enquête criminelle – ce que les acteurs du marché voient comme un signe de l’intérêt du président Donald Trump à supprimer l’indépendance politique de la banque centrale.
“C’est sans ambiguïté sans risque”, a déclaré Krishna Guha, responsable de la politique mondiale et de la stratégie de la banque centrale chez Evercore ISI.
Guha a déclaré que ce que l’on appelle l’échange Promote America pourrait se dérouler de la même manière que ce qui s’est produit en avril, lorsque le marché boursier s’est effondré après que Trump a annoncé pour la première fois son projet de tarifs douaniers larges et élevés. Les investisseurs mondiaux accorderont une prime de risque plus élevée aux actifs américains, tandis que les valeurs refuges comme or devrait prendre un coup de pouce en réponse à la tourmente, a-t-il déclaré.
Le Moyenne industrielle Dow Jones a chuté de près de 500 factors à un second donné dans les échanges matinaux, tandis que le Indice du greenback américain perdu 0,2%. Mais les valeurs refuges populaires de l’or et du argent a atteint des sommets sans précédent au cours de la session.
“De toute évidence, le marché n’aime pas cela”, a déclaré lundi à CNBC Ed Yardeni, président de Yardeni Analysis.
COMEX d’or, de tous les temps
L’équipe commerciale de JPMorgan a également souligné lundi “Promote America” comme un moteur majeur du marché.
Au-delà de l’enquête Powell, le bureau a souligné que des plaidoiries devant la Cour suprême sont prévues pour déterminer si Trump peut licencier la gouverneure de la Fed, Lisa Prepare dinner, plus tard ce mois-ci. De plus, les actions bancaires ont chuté après que Trump a appelé à un plafond de 10 % sur un an pour les taux d’intérêt des cartes de crédit.
“Dans l’ensemble, le thème ‘Vendre l’Amérique’ pourrait être le discours dominant”, a écrit JPMorgan à ses purchasers.
Certes, JPMorgan a déclaré que le contexte macroéconomique et celui des entreprises soutiennent une place tactiquement haussière sur le marché boursier. L’équipe estime toutefois que les inquiétudes suscitées par l’indépendance de la Fed incitent à la prudence à courtroom terme.
Dans quelle mesure le marché est-il préoccupé ?
Dans une déclaration vidéo, Powell a présenté l’enquête comme étant motivée par le fait que la Fed a fixé les taux d’intérêt en fonction de ce qu’elle estime être le mieux pour l’économie, plutôt qu’en « suivant les préférences du président ». Trump a réprimandé à plusieurs reprises Powell pour ce qu’il considère comme des taux trop élevés et a déjà proposé de retirer le président de la Fed de son poste.
Les marchés s’étaient habitués à de telles « mâchoires hostiles » et ont cessé de négocier autour de l’indépendance de la Fed sans autre preuve de risque, selon Guha d’Evercore ISI. Mais l’annonce de l’enquête de Powell peut offrir une raison de remettre les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed au premier rang des préoccupations des merchants, a-t-il déclaré.
Les économistes se sont largement prononcés en faveur de Powell et ont souligné qu’ils considéraient l’enquête comme une attaque contre la stature apolitique de la Fed. L’ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, a déclaré lundi à CNBC qu’elle était “shock que le marché ne soit pas plus inquiet”.
Le Indice de volatilité CBOE (VIX) – également connu sous le nom d’indicateur de la peur de Wall Road – a augmenté lors de la séance de lundi. Mais il n’est pas sorti de sa fourchette récente, ce qui peut signifier que les investisseurs ne sont pas encore sûrs qu’il s’agira d’une histoire à lengthy terme.
Les actions ont rebondi par rapport aux plus bas de la séance de lundi en fin de matinée, signalant une nouvelle fois que les investisseurs pourraient hésiter à s’engager dans le commerce « Promote America » jusqu’à ce qu’il y ait davantage d’indications selon lesquelles Trump poursuivra son plan de carte de crédit et sa tentative d’exclure Powell. Le S&P500 a grimpé à un nouveau sommet historique après avoir baissé plus tôt dans la journée.
Pourtant, les marchés internationaux ont surperformé les actions américaines – avec le iShares MSCI ACWI de l’ETF américain (ACWX) progressant d’environ 0,8% – soulignant le stress lié à la Fed sur les investisseurs.
“La volatilité va probablement dominer les marchés à courtroom terme”, a déclaré Mark Malek, responsable des investissements chez Siebert Monetary. Mais le mouvement discret du VIX montre “que les investisseurs s’attendent à ce que tout cela s’arrête, ou qu’ils ne veulent tout simplement pas se concentrer sur ce sujet alors que nous entrons dans la saison des résultats du quatrième trimestre plus tard cette semaine”.
— Jeff Cox de CNBC a contribué à ce rapport.
