Extraits édités d’une dialogue :
En quoi est-ce le bon second pour lancer un fonds sur le thème des infrastructures, en particulier lorsque les investissements publics sont importants depuis quelques années et que des doutes subsistent quant à une reprise sturdy des investissements privés ? Le gouvernement a établi la plate-forme pour la participation des investissements privés à travers diverses réformes structurelles au cours des 10 dernières années. Nous avons assisté à une augmentation substantielle des dépenses d’investissement gouvernementales après la pandémie et elles devraient se stabiliser aux niveaux actuels au cours des deux prochaines années. À l’avenir, nous pensons que ce sont les investissements privés et PSU qui feront probablement le gros du travail étant donné que les bilans des entreprises semblent plutôt sains avec une réduction significative des niveaux d’endettement tandis que le paysage des opportunités s’est amélioré. De plus, les niveaux d’utilisation des capacités se rapprochent de la barre des 80 %, ce qui indique que les investissements privés devraient s’accélérer de manière significative. Par conséquent, nous pensons que le second est opportun pour participer à ce thème. Le programme Viksit Bharat 2047 du gouvernement souligne que les infrastructures sont une priorité nationale. Remark le fonds compte-t-il traduire cette imaginative and prescient en opportunités d’investissement dans tous les secteurs ? Les infrastructures sont au cœur de la imaginative and prescient de l’Inde de devenir un Viksit Bharat d’ici 2047 et de se développer pour devenir une économie de 30 000 milliards de {dollars}. Cela ne se limite plus aux domaines traditionnels comme les routes, les transports, l’énergie et les providers publics. Aujourd’hui, cela inclut également des secteurs new age à croissance rapide tels que les réseaux numériques, les centres de données, l’énergie solaire, l’écosystème des véhicules électriques, les semi-conducteurs et même les infrastructures sociales comme le logement, les soins de santé et le développement urbain. Grâce à cette enlargement, le thème des infrastructures est devenu plus massive, plus dynamique et regorge d’opportunités d’investissement comme jamais auparavant.
Remark équilibrez-vous l’exposition entre les domaines à forte croissance tels que les centres de données, les semi-conducteurs, les énergies renouvelables et les segments plus matures tels que les providers publics et le transport d’électricité ? Dans le cadre du Mirae Asset Infrastructure Fund, nous visons à créer un mélange bien équilibré d’entreprises à forte croissance, matures et en scenario particulière afin d’offrir une expérience d’investissement fluide et enrichissante. Le fonds s’orientera davantage vers les sociétés à forte croissance, dont la croissance à courtroom terme dépasse le ROCE actuel. Ces entreprises peuvent contribuer à générer un alpha significatif à moyen et lengthy terme. Pour contrebalancer cela, nous investirons également dans des sociétés matures qui génèrent des flux de trésorerie solides et réguliers. Même si leurs bénéfices peuvent croître plus lentement, ils ajoutent une stabilité cruciale au portefeuille et contribuent à réduire la volatilité lors des corrections du marché. Cette combinaison nous permet de capter de fortes tendances de croissance tout en maintenant la stabilité des bénéfices et en limitant les pertes. De plus, le fonds investira de manière sélective dans des opportunités liées à des conditions particulières : des entreprises bénéficiant de changements politiques favorables, de progrès technologiques ou de changements dans la dynamique sectorielle. Il s’agira d’investissements tactiques et ponctuels, réalisés au fur et à mesure que de telles opportunités se présenteront. Il existe des indications d’un ralentissement du cycle d’investissement du gouvernement. Alors, remark comptez-vous trouver des opportunités de croissance élevée dans le secteur des infrastructures ? Comme mentionné précédemment, même si les dépenses d’investissement du gouvernement devraient se stabiliser dans les années à venir, un soutien politique fort et des bilans d’entreprises plus sains devraient stimuler considérablement les investissements privés et PSU. Par exemple, des initiatives gouvernementales telles que le programme Manufacturing Linked Incentive (PLI) ont accéléré les investissements dans les secteurs des semi-conducteurs et des EMS. Le besoin de localisation des données a également créé une forte demande de stockage et de traitement native des données. De même, des politiques telles que la liste approuvée des modèles et des fabricants (ALMM) favorisent une intégration plus profonde en amont dans le secteur des énergies renouvelables, des modules solaires aux cellules en passant par les plaquettes. Tous ces facteurs pointent vers une tendance claire : le cycle des infrastructures de l’Inde est entré dans une section de croissance structurelle à lengthy terme qui s’étend sur plusieurs décennies.
Que pensez-vous des investissements du secteur privé : la solidité des bilans des entreprises se traduit-elle par une activité d’investissement réelle sur le terrain ? Nous observons les premiers signes d’une reprise des investissements des entreprises. Il existe un solide pipeline de commandes d’investissement annoncées par les entreprises au cours des 5 à 7 prochaines années, à hauteur d’environ 154 milliards de {dollars}, avec des entrées de commandes visibles dans des secteurs tels que l’énergie, les énergies renouvelables, les providers publics, les métaux, la logistique et les télécommunications. Même les récents commentaires des entreprises sont plutôt encourageants, suggérant un pipeline solide et une exécution sur le terrain.
De nombreux secteurs infra-liés ont fortement reculé depuis l’exercice 22. Remark se présentent désormais les valorisations des biens d’équipement, de la logistique et de la development ? Bien que les valorisations se négocient toujours à une prime par rapport à la moyenne à lengthy terme dans différents secteurs du secteur des infrastructures, les multiples se sont éloignés de leurs valorisations maximales des 12 à 18 derniers mois en raison d’une combinaison de corrections de prix et de temps. D’un autre côté, il existe une forte visibilité sur les bénéfices dans des secteurs tels que les biens d’équipement, l’immobilier, les matériaux, les télécommunications, la logistique, l’infrastructure, and so forth. pour les deux prochaines années, justifiant les valorisations élevées de cet espace.
L’indice BSE Infrastructure ayant surperformé ces dernières années, quelle est votre approche pour naviguer dans la cyclicité et éviter une surexposition en haut du cycle ? Dans le cadre de notre approche de sélection de titres, nous nous concentrerions sur l’investissement dans des entreprises qui se trouvent soit au début ou au milieu du cycle et évitons d’investir dans des entreprises qui fonctionnent au sommet de leur cycle économique. Par conséquent, nous serons très attentifs aux valorisations et à la croissance potentielle des bénéfices que les entreprises peuvent offrir et, en conséquence, nous constituerons des positions dans le fonds.
Le fonds suggest une stratégie d’haltères, combinant des activités à forte croissance et des flux de trésorerie stables. Pourriez-vous nous expliquer remark cela permet de gérer la volatilité dans un thème cyclique comme les infrastructures ? Les entreprises à forte croissance affichent souvent des flux de trésorerie faibles, voire négatifs, à courtroom terme, automobile elles réinvestissent constamment à grande échelle. Ces sociétés se négocient généralement à des valorisations plus élevées et peuvent être confrontées à de fortes fluctuations lors de ralentissements à courtroom terme, même lorsque les views à lengthy terme restent intactes. Pour équilibrer ce risque, nous investissons également dans des entreprises matures qui génèrent des flux de trésorerie stables et dont la croissance est égale ou supérieure aux niveaux du PIB. Ces sociétés stables agissent comme des factors d’ancrage dans le portefeuille, offrant des bénéfices constants et atténuant les baisses pendant les périodes volatiles.
Compte tenu de la définition massive de l’infrastructure – couvrant la logistique, l’immobilier, l’énergie, la défense et même l’infrastructure numérique – remark assurerez-vous la diversification sans diluer le thème ? Historiquement, différentes events du secteur des infrastructures ont connu de bons résultats à différents moments. Cela donne au gestionnaire de fonds la flexibilité d’augmenter ou de réduire l’exposition à des secteurs spécifiques tout au lengthy de la chaîne de valeur des infrastructures. En se diversifiant de manière significative entre les secteurs et en prenant des positions judicieuses de surpondération et de sous-pondération au niveau des secteurs et des actions, le portefeuille vise à générer un alpha sturdy à moyen et lengthy terme tout en limitant les pertes. De cette manière, le fonds reste fidèle à son mandat infra tout en équilibrant intelligemment les risques au sein de l’univers infra plus massive.
Enfin, remark voyez-vous l’évolution du marché jusqu’en 2026 : les infrastructures peuvent-elles rester le thème d’investissement dominant, ou vous attendez-vous à ce que le management se tourne vers d’autres secteurs ? Alors que nous envisageons 2026, le contexte du marché proceed d’être favorable aux infrastructures, et nous pensons que le secteur peut maintenir son management plutôt que de connaître une forte rotation. Plusieurs facteurs structurels soutiennent un cycle haussier prolongé. Premièrement, la dynamique des investissements du secteur public reste intacte. Les priorités en matière de dépenses du gouvernement central, notamment dans les transports, la transition énergétique, l’eau et le développement urbain, ne montrent aucun signe d’affaiblissement. Les réserves de projets pluriannuelles et l’amélioration des capacités d’exécution des grands entrepreneurs suggèrent que la visibilité des bénéfices du secteur reste exceptionnellement bonne. Deuxièmement, nous assistons à un élargissement de la participation du secteur privé, en particulier dans les infrastructures liées au secteur manufacturier, aux énergies renouvelables, aux centres de données et à la logistique. Ceci est encore renforcé par les investissements induits par le PLI et les bilans des entreprises qui sont nettement plus sains que lors des cycles précédents. La combinaison d’une demande croissante, d’une politique de soutien et d’un accès plus facile au capital crée une base sturdy pour une croissance proceed.
Même si le management sur les marchés boursiers change généralement au fil du temps, les circumstances nécessaires à un abandon significatif des infrastructures ne sont pas encore pleinement réunies. D’autres secteurs, tels que la consommation ou la finance, peuvent contribuer progressivement, mais cela ne signifie pas que les infrastructures passeront au second plan, automobile le secteur proceed d’offrir une piste de bénéfices sur plusieurs années, un alignement politique et une visibilité sur les investissements. Dans l’ensemble, à l’approche de 2026, nous prévoyons que les infrastructures resteront un secteur d’investissement dominant, soutenues par des fondamentaux solides, un soutien politique soutenu et une amélioration des bilans dans l’ensemble de l’écosystème.
En fait, les infrastructures et la consommation vont de pair en tant que principaux moteurs du PIB. Les infrastructures constituent les fondations – les routes, l’électricité, la logistique et l’épine dorsale numérique – tandis que la consommation est le résultat d’une économie plus forte et plus productive. Si nous voulons une croissance de la consommation sur plusieurs décennies, des investissements soutenus dans les infrastructures sont essentiels. C’est pourquoi, même si le marché évolue, nous prévoyons que les infrastructures resteront l’un des thèmes d’investissement les plus intéressants et les plus durables d’ici 2026.
