MISE À JOUR : Dividende élevé 50 : Cogent Communications Holdings

Mis à jour le 30 octobre 2025 par Felix Martinez

Les actions à haut rendement versent des dividendes nettement supérieurs à la moyenne du marché. À titre de référence, le rendement actuel du S&P 500 n’est que d’environ 1,2 %, ce qui est faible en valeur absolue et par rapport aux valeurs historiques de l’indice.

Les actions à haut rendement peuvent être très utiles pour consolider les revenus après la retraite. Un investissement de 120 000 $ dans des actions avec un rendement en dividendes moyen de 5 % crée en moyenne 500 $ de dividendes par mois.

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Le prochain sur notre liste d’actions à dividendes élevés à examiner est Cogent Communications Holdings, Inc. (CCOI).

La société connaît une séquence respectable de 13 ans d’augmentation de ses dividendes. Le rendement est aujourd’hui extrêmement élevé, autour de 9,4%, mais la sécurité du dividende est loin d’être assurée.

Aperçu de l’entreprise

En 1999, Cogent Communications Holdings a été créée sur la base que la bande passante pouvait être échangée et vendue comme n’importe quel autre bien ou service (c’est-à-dire une marchandise).

La société fournit aux petites et moyennes entreprises de 50 pays différents un accès Web haut débit et des providers de réseau privé à faible coût. L’entreprise représente chaque année une half importante du trafic Web mondial.

Cogent fournit des connexions Web haut débit à deux varieties de shoppers : les shoppers entreprises ou « on web », qui représentent l’essentiel des ventes, et les utilisateurs netcentriques ou haut débit, qui génèrent le reste des revenus.

Grâce à ses providers de télécommunications générant des flux de trésorerie résilients et récurrents, la efficiency de la société est restée robuste au cours des derniers trimestres malgré un environnement de marché difficile.

Cogent Communications (CCOI) a déclaré un chiffre d’affaires de 246,2 thousands and thousands de {dollars} au deuxième trimestre 2025, en légère baisse de 0,3 % par rapport au premier trimestre 2025 et de 5,5 % par rapport au deuxième trimestre 2024. Les providers Wavelength ont affiché une forte croissance, avec des revenus en hausse séquentielle de 27,2 % et de 149,8 % d’une année sur l’autre pour atteindre 9,1 thousands and thousands de {dollars}. La location d’adresses IPv4 a également augmenté, atteignant 15,3 thousands and thousands de {dollars}. L’EBITDA a augmenté de 10,8 % en séquentiel pour atteindre 48,5 thousands and thousands de {dollars}, tandis que l’EBITDA ajusté, tenant compte des coûts d’acquisition de Dash et des paiements IP Transit, a augmenté de 6,9 ​​% pour atteindre 73,5 thousands and thousands de {dollars}, reflétant une meilleure efficacité opérationnelle. Le nombre whole de connexions shoppers a diminué de 7,8 % d’une année sur l’autre pour atteindre 118 730, tandis que les connexions sur réseau et sur longueur d’onde ont continué à se développer.

Cogent a renforcé le rendement pour les actionnaires en augmentant son dividende trimestriel de 0,005 $ à 1,015 $ par motion, marquant sa 52e augmentation consécutive. La société a également renforcé son programme de rachat d’actions, en achetant 293 000 actions au deuxième trimestre et en juillet 2025 et en approuvant une augmentation de 100 thousands and thousands de {dollars} jusqu’en 2026. Ces initiatives démontrent l’engagement de Cogent à restituer du capital aux actionnaires tout en poursuivant l’growth du réseau.

Sur le plan opérationnel, la société a tiré parti de l’acquisition de Dash pour étendre son réseau de longueurs d’onde optiques à 938 centres de données en Amérique du Nord. La marge brute GAAP est restée secure à 13,6 %, avec une marge brute non-GAAP à 44,4 %. L’accent mis par Cogent sur les providers à forte croissance tels que les longueurs d’onde, associé à une gestion disciplinée des coûts et au déploiement stratégique de capitaux, permet à l’entreprise de maintenir des flux de revenus stables et une valeur actionnariale malgré une légère baisse globale du chiffre d’affaires whole des providers.

Nous voyons la société avec un objectif de bénéfice par motion ajusté de 42 cents, avec des résultats extrêmement volatils au cours des derniers trimestres.

Views de croissance

La génération de bénéfice par motion de Cogent a été assez irrégulière au cours des dix dernières années. Le bénéfice par motion a varié de 0,02 $ en 2014 à 26,88 $ en 2023.

Les prices d’impôt sur le revenu, les good points de change latents sur les billets en euros et les pertes au titre du remboursement de la dette ont contribué aux fluctuations brutales du résultat web. Les bénéfices exceptionnels de 2023 étaient dus à un achieve d’achat à prix avantageux provenant d’une acquisition, et non à un bénéfice d’exploitation sturdy.

La efficiency de l’entreprise s’apprécie ainsi mieux à travers son résultat opérationnel ajusté, qui sert de mesure de ces éléments ponctuels, ainsi que ses dépenses d’investissement. Cogent a connu des années de croissance raisonnablement forte de son bénéfice d’exploitation, mais cela s’est soldé en 2024 par une perte d’exploitation de 180 thousands and thousands de {dollars}.

Les revenus sont en hausse et l’entreprise tente de maîtriser ses coûts d’exploitation. Ces facteurs devraient améliorer les marges au fil du temps, mais nous notons également que le trimestre le plus récent a été marqué par un nombre de shoppers très faible, ce qui signifie que la croissance du chiffre d’affaires et l’augmentation des marges qui pourrait en découler seront plus difficiles à réaliser.

Nous estimons une croissance de 4 % par rapport aux niveaux de 2025, mais il s’agit davantage d’un retour à la moyenne que d’une croissance pure et easy. Nous sommes préoccupés par les pertes de shoppers et considérons que le chemin à parcourir en matière de bénéfices est pour le moins cahoteux.

Avantages compétitifs

Cogent suggest des gammes de produits restreintes, qui peuvent présenter des avantages de coût significatifs par rapport aux majors des télécommunications, dont les offres sont généralement larges.

Les opérations de transport et de réseau de l’entreprise reposent principalement sur deux ensembles d’équipements, permettant un meilleur contrôle et une livraison supérieure. Bien qu’ils disposent de dizaines de milliers de connexions d’entreprise, cela ne représente que 5 % du marché, contre 95 % qu’ils possèdent auprès de shoppers centrés sur Web.

Cela leur donne une grande capacité à attirer de nouveaux shoppers. Nous notons néanmoins que cela ne s’est pas toujours traduit par une forte croissance de la clientèle et, en effet, Cogent a connu de nombreuses périodes de cession de shoppers.

Le fait que l’entreprise ait augmenté son dividende tous les trois mois pendant la pandémie de COVID-19 devrait illustrer la résilience de son modèle économique, même si la capacité de l’entreprise à résister aux récessions en termes de paiements n’a pas encore été testée.

Néanmoins, en raison de la nature des télécommunications, nous nous attendons à des résultats relativement robustes en cas de récession potentielle.

Analyse des dividendes

Au cours de la dernière décennie, Cogent a augmenté son dividende d’environ 15 % par an en moyenne, ce qui est extrêmement impressionnant. La path est fermement déterminée à restituer des liquidités aux actionnaires, mais avec l’accumulation récente de pertes d’exploitation, le dividende pourrait ne plus être aussi sûr qu’il l’était autrefois.

Le bénéfice par motion de Cogent n’a jamais, au cours de la dernière décennie, réellement couvert le dividende. C’est également le cas aujourd’hui, mais on constate que la trésorerie disponible de Cogent pour payer le dividende est bien plus proche du résultat opérationnel que du résultat par motion.

Malgré cela, les pertes d’exploitation sur les douze derniers mois ont totalisé près de 162 thousands and thousands de {dollars}, et le dividende coûte environ 180 thousands and thousands de {dollars} par an. Compte tenu de l’endettement du bilan de la société, nous pensons que le versement du dividende deviendra de plus en plus difficile.

Le flux de trésorerie disponible a été positif chaque année jusqu’en 2023 et reste aujourd’hui négatif sur les douze derniers mois. Nous suggérons aux investisseurs de garder un œil attentif sur ce phénomène, automobile cela pourrait entraîner des situations plus difficiles pour le paiement du dividende à l’avenir.

Pensées finales

Les investisseurs en revenus apprécieront probablement le rendement du dividende de 10 % de Cogent et son historique d’augmentations fréquentes des dividendes. Le dividende de Cogent, selon nous, pourrait être menacé au fil du temps, automobile les résultats d’exploitation et les chiffres des flux de trésorerie se sont considérablement détériorés au cours des derniers trimestres.

Les caractéristiques commerciales intrinsèquement défensives de Cogent sont une supply de pressure du level de vue d’un investisseur en dividendes, mais nous notons que les situations se sont détériorées pour la société. La baisse du cours de l’motion suggère un rendement élevé, mais elle pourrait également signaler un avertissement quant à la durabilité du dividende.

Si vous souhaitez trouver des actions de croissance des dividendes de haute qualité et/ou d’autres titres à haut rendement et titres à revenu, les ressources Certain Dividend suivantes vous seront utiles :

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