Introduction
Bitcoin est l’une des applied sciences les plus puissantes de notre époque. Elle a apporté la liberté financière à des hundreds of thousands de personnes et perturbé les acteurs financiers établis. Pourtant, nombre de mes collègues professionnels de la finance restent profondément sceptiques quant à sa valeur.
Ce scepticisme begin à changer, comme le montrent les gros titres récents. La montée en puissance des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et les efforts advertising and marketing de géants comme BlackRock adoucissent les attitudes. L’IBIT de BlackRock a reçu des flux d’une valeur de 100 milliards de {dollars}, ce qui en fait l’un des ETF les plus performants de l’histoire, il est donc clair que de nombreux investisseurs en prennent observe. JPMorgan a déclaré la semaine dernière qu’il permettrait aux shoppers institutionnels d’utiliser Bitcoin comme garantie de prêt. L’administration Trump envisage d’ajouter la cryptographie à la liste des investissements 401-k plan approuvés. Certes, des défis et des résistances demeurent.
Et pour beaucoup, les conversations quotidiennes avec les conseillers financiers donnent encore l’impression de se heurter à un mur. Les jeunes professionnels de la finance me disent tout le temps : « Si je parle de Bitcoin au bureau, les gens sont émerveillés… »
Alors pourquoi cette résistance ?
Friction method
Tout passage de l’ancien au nouveau se heurtera toujours à des résistances. Il existe une courbe d’apprentissage vers Web, l’intelligence artificielle ou toute autre technologie révolutionnaire. Ces changements peuvent être particulièrement difficiles pour les générations plus âgées, mais l’âge à lui seul ne constitue pas un impediment.
L’interface utilisateur de Crypto a présenté des défis supplémentaires pour les plenty. Traiter directement les actifs cryptographiques en chaîne by way of des portefeuilles matériels et des phrases de départ n’est pas particulièrement difficile, mais de larges pans de la inhabitants n’ont ni les connaissances methods, ni le désir de se perfectionner suffisamment pour se sentir suffisamment en sécurité pour stocker une partie importante de leur valeur nette dans ces actifs.
Le lancement des ETF aux États-Unis en janvier 2024 modifie cette dynamique, permettant à toute personne disposant d’un compte de courtage d’investir. Je m’attends à ce qu’il y ait d’autres options qui faciliteront la sécurité de l’auto-garde (sécurité sans intermédiaire tiers) pour les utilisateurs non methods, permettant aux utilisateurs d’utiliser la technologie au quotidien, mais la building de toutes ces couches de fonctionnalités prend du temps.
Nous devons également comprendre qu’il existe une différence entre utiliser Web pour rechercher un produit en ligne ou utiliser l’IA pour planifier un projet d’entreprise et stocker une partie importante de sa richesse dans une nouvelle technologie financière. Les enjeux sont plus élevés avec la cryptographie, ce qui pourrait entraver l’approbation des professionnels de la finance. Les enjeux plus élevés attirent certains investisseurs mais en rebutent d’autres qui préfèrent attendre que les risques diminuent et que la technologie devienne une seconde nature.
Mais les professionnels de la finance sont des gens intelligents et férus de technologie. Les frictions methods n’expliquent pas la réaction viscérale lorsque vous parlez à votre économiste résident.
Idéologie économique
Le Bitcoin est un actif monétaire non étatique. Sa politique monétaire est déterminée sans banque centrale. “Le Chancelier au bord d’un deuxième plan de sauvetage” a été intégré par son créateur Satoshi Nakamoto dans le premier bloc de la blockchain, soulignant la préoccupation d’une utilisation extreme de la politique monétaire et budgétaire. L’état d’esprit requis pour comprendre sa valeur et sa proposition distinctive va directement à l’encontre de l’orthodoxie économique.
Supply : The Instances de Londres
En revanche, les économistes traditionnels supposent que les banques centrales sont nécessaires pour fixer les taux d’intérêt et gérer l’inflation. En fait, la plupart des économistes travaillent dans des banques centrales, des providers du Trésor ou des banques privées. Ils ont un intérêt personnel à maintenir le statu quo. Ces mêmes establishments dominent non seulement la occupation, mais aussi le monde universitaire économique. En conséquence, cette ligne de pensée est enseignée à 95 % des étudiants en économie dans le monde, et devient la base de la plupart des professionnels de la finance.
L’idéologie économique est semblable à l’idéologie politique et à la faith : elle est profondément enracinée et difficile à changer. Une fois qu’on nous a enseigné que c’est ainsi que le monde fonctionne et que nous avons épousé les vertus de cette école de pensée, nous sommes profondément ancrés dans sa continuité. Les professionnels de la finance ont probablement des préjugés idéologiques bien plus forts que nous ne voudrions l’admettre.
Évaluation financière
Les investissements reposent sur des méthodes quantitatives – et pour trigger. Nous voulons du contenu derrière ces décisions particulièrement importantes. À mesure que le domaine de la finance s’est développé, un ensemble de méthodologies d’évaluation généralement acceptées a émergé. Cela est tout à fait logique.
Par exemple, les modèles d’actualisation des dividendes, les modèles d’actualisation des flux de trésorerie, les spreads de crédit et les spreads ajustés en fonction des choices sont tous des approches bien établies pour valoriser différentes courses d’actifs. Mais Bitcoin n’a pas de bénéfices, de dividendes, de rendements ou de taux d’intérêt. Les nombreuses façons d’envisager la valorisation du Bitcoin ne correspondent pas parfaitement aux méthodologies traditionnelles. Cela nécessite une réflexion plus abstraite.
Il faudra peut-être s’interroger sur la viabilité à lengthy terme du système monétaire greenback ou sur la valeur inhérente de nos formes de monnaie actuelles. Ce kind de pensée conceptuelle, et son conflit avec les méthodes d’évaluation conventionnelles, alimente les frictions à la fois idéologiques et technologiques.
Remark expliquer à Warren Buffet que les méthodes de valorisation sur lesquelles il s’appuie ne s’appliquent pas à cet actif ? Cela semble suspect. De son level de vue, le scepticisme est logique.
Restrictions réglementaires
La finance est un secteur fortement réglementé. Les professionnels ont des exigences importantes en matière de reporting et sont souvent mandatés pour détenir des actifs spécifiques approuvés. Les régulateurs sont presque toujours à la traîne lorsqu’il s’agit de applied sciences innovantes, il leur a donc fallu beaucoup de temps pour réagir au Bitcoin. Bitcoin existe depuis plus de 15 ans maintenant et les devices Bitcoin encore réglementés ne sont pas disponibles pour de nombreux investisseurs dans diverses juridictions.
Les professionnels de la finance sont incités à promouvoir les produits qu’ils gèrent et qu’ils sont autorisés à vendre. Si Bitcoin ne determine pas sur cette liste, il existe alors un désalignement majeur des incitations. Même si un professionnel de la finance avait une opinion constructive sur Bitcoin à titre personnel, ses opinions pourraient être liées lorsqu’il s’adressait à des shoppers ou dans les médias.
Avec l’avènement des ETF Bitcoin aux États-Unis et la loi GENIUS, qui réglemente les pièces stables, les restrictions réglementaires évoluent. Mais les réglementations prennent du temps et constituent encore un autre impediment au soutien des establishments financières.
Risque de carrière
Les professionnels de la finance ont passé des années à étudier – obtenant des spécialisations et des maîtrises universitaires, des certifications d’analyste financier agréé, des MBA, des CFP, des CPA, et bien plus encore. Nous avons construit une barrière majeure à l’entrée pour la puissante industrie dont ils sont les gardiens. Et pour trigger : il y a beaucoup de connaissances requises, et nous avons investi beaucoup de temps et d’énergie pour les accumuler.
Des professionnels de la finance sérieux et très instruits sont désormais confrontés dans leurs sous-sols à des jeunes de 20 ans qui ont gagné 1 million de {dollars} en quelques mois. Non seulement cela, mais ils le crient depuis les chevrons, le publient sur Twitter et conduisent des Lamborghini en ville.
Cela semble trop beau pour être vrai ! Et c’est souvent le cas ! Il existe de nombreuses arnaques en crypto. La tristement célèbre explosion de Sam Bankman-Fried à FTX a fait reculer l’industrie de quelques années.
Ensuite, il y a les nombreux reportages de personnes prenant de mauvaises décisions d’investissement et perdant toutes leurs économies. Ils ne le crient tout simplement pas aussi fort que les « frères crypto » crient sur leurs features ! Il suffit d’une de ces histoires pour qu’un professionnel de la finance qualifie la crypto d’« arnaque ».
En tant que dépositaires de l’argent de nos shoppers, la réputation est primordiale pour nous. Nous ne pouvons pas être associés à des arnaques !
Pression de efficiency
La réalité est qu’il existe de nombreuses raisons pour lesquelles il a toujours été difficile pour de nombreux professionnels de la finance d’adopter Bitcoin. Mais il existe une autre réalité à laquelle nous devons simultanément faire face.
Bitcoin a rapporté 50 % par an au cours des cinq dernières années. Le easy fait d’acheter et de détenir du Bitcoin aurait surperformé la plupart des horizons temporels. Bitcoin a surperformé le S&P500 de 40 % au cours de l’année écoulée (jusqu’à fin octobre) et de près de 300 % au cours des cinq dernières années.
Supply : Argent sain
Bien sûr, acheter et détenir du Bitcoin est plus difficile qu’il n’y paraît. Cela nécessite de la persistence et une appréciation raisonnable des risques liés aux banques centrales. Mais cela ne nécessite pas nécessairement 10, 15 ou 20 années d’études. Et pourtant, le résultat : une stratégie easy surpasse considérablement le travail de professionnels hautement qualifiés.
Du level de vue d’un professionnel de la finance, c’est une pilule difficile à avaler – et cela conduit naturellement à une réticence à donner le feu vert à cette classe d’actifs.
Surmonter nos préjugés
Il existe des facteurs structurels qui rendent plus difficiles l’adoption et le soutien du secteur financier. Il ne s’agit pas seulement du saut technologique. C’est l’idéologie économique qui va à l’encontre du Bitcoin. Il s’agit des modèles financiers construits à l’ère du fiat, centrés sur des hypothèses de continuité monétaire. C’est la façon dont cette technologie contourne les lieux traditionnels du pouvoir, soulevant des questions pour les banquiers, les gestionnaires d’actifs et les régulateurs.
Bitcoin, avec tous ses défauts, remet en query nos hypothèses. L’histoire suggère que lorsque nos hypothèses sont remises en query et que nous restons ouverts au changement, nous en sortons généralement plus forts.
Avec le temps, les preuves et l’adoption qui pèsent de plus en plus en faveur du Bitcoin, la query n’est pas de savoir si les professionnels de la finance adopteront le Bitcoin, mais pour combien de temps nous pouvons nous permettre de ne pas le faire.
