Débloquer les AGA : des votes à la voix en Asie-Pacifique

En raison de leur héritage et des différences majeures dans leur évolution organique, les marchés de la région APAC présentent un paysage de gouvernance d’entreprise complexe. Les constructions de propriété des entreprises sont souvent concentrées, les cadres juridiques et réglementaires varient et la diversité linguistique ajoute des niveaux de complexité. Même si les AGA sont essentielles à la safety des investisseurs dans la région APAC, elles varient considérablement en termes d’accès, de rapidité et de disponibilité des informations, ainsi que de logistique de participation en termes de commodité et de coût, créant une participation inégale et des impacts négatifs importants sur la responsabilité. Les investisseurs ne peuvent pas tenir pour acquis des situations de base ou des facteurs d’hygiène lorsqu’il s’agit d’assemblées générales : délais de préavis tardifs ou comprimés, anglais limité‑les divulgations linguistiques sur certains marchés et les obstacles à la participation ou à la possibilité de prendre la parole aux AGA restent courants.

L’impression varie selon la place des actionnaires par rapport à leur participation dans une entreprise. Par exemple, de nombreux investisseurs institutionnels choisissent de rester à l’écart des assemblées générales parce qu’ils préfèrent s’engager dans les coulisses. En outre, sur de nombreux marchés, les investisseurs particuliers ont souvent du mal à être pris au sérieux. La domination des actionnaires majoritaires peut encore diluer la voix des minorités. Si les résultats du vote sont prédéterminés, les investisseurs voient peu d’intérêt à participer en raison du faible rendement des efforts de gestion.

Pourtant, tout n’est pas sombre et catastrophique, et sur certains marchés, l’énergie de la réforme se développe. La décennie du Japon‑la longue évolution de la gouvernance et la « valeur » de la Corée du Sud‑up” ont intensifié l’examen minutieux de l’efficacité du capital, de la responsabilité du conseil d’administration et des droits des actionnaires. En Inde, les investisseurs se sont fait entendre sur des résolutions family members à des augmentations de rémunération apparemment disproportionnées pour les directeurs exécutifs et les cadres supérieurs. En Malaisie, certaines entités non gouvernementales et à however non lucratif font un wonderful travail en éduquant les investisseurs sur ce sur quoi ils devraient se concentrer lors des AGM. Ces développements conduisent à l’optimisme quant à la possibilité de réaliser des progrès structurels et de recalibrer les AGA dans la région – transformant de simples exercices de conformité consistant à cocher une case à des factors de contact significatifs en matière de gestion et à un engagement plus profond et fructueux.

En 2013, le CFA Institute a publié le rapport phare « Shareowner Rights Throughout the Markets », un information de référence complet pour aider les investisseurs à comprendre et à comparer les droits des actionnaires sur 28 marchés mondiaux, soulignant l’significance de l’actionnariat actif, y compris l’exercice des droits des actionnaires à des fins de safety et de création de valeur. Ce rapport a été suivi en 2020 par « Stewardship 2.0 », dans lequel le CFA Institute appelait à des résultats‑des codes de gestion ciblés, le management des propriétaires d’actifs et l’intégration de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) importants.

Cette recherche actuelle étend les principes de ces rapports précédents à des examens et à des pratiques plus approfondis. En appliquant ces principes, ainsi que les pratiques les plus récentes, aux AGA, nous cherchons à identifier les domaines dans lesquels la conception et le déroulement de l’AGA permettent ou entravent une gestion efficace, et nous offrons aux events prenantes‑actions spécifiques pour améliorer les performances et produire des résultats équilibrés.