MetLife (MET) est bien positionné dans le secteur de l’assurance-vie et des avantages sociaux, affichant une dynamique fondamentale que le marché dans son ensemble n’a pas pleinement intégré.
Fort de son envergure, de sa valeur de marque et d’une équipe de course expérimentée, MetLife tourne à plein régime.
Croissance des primes et des ventes : au premier trimestre, les primes et frais de base de MetLife ont augmenté de 10 %, en grande partie grâce à la demande internationale et nationale : l’Asie a bondi de 22 %, l’Amérique latine de 20 %, tandis que les assurances collectives aux États-Unis ont gagné 15 %. MetLife est sur le level de devenir le chief du secteur en matière d’growth de la marge (20 à 25 factors de base par an) en maintenant la croissance des dépenses fermement en dessous des features de revenus. Puissance des bénéfices : les estimations consensuelles prévoient une croissance du BPA de près de 25 % au cours des deux prochaines années, d’un montant attendu de 9,94 $ pour l’exercice 2026 à 12,40 $ pour l’exercice 2028. Environ 5 % de la croissance prévue du BPA devrait provenir des rachats (il reste un peu moins de 1,2 milliard de {dollars} dans le programme de rachat existant). De solides ventes récentes, une souscription d’assurance vie collective favorable et la hausse des marchés boursiers stimulent les investissements alternatifs. ROE et gestion du capital : le ROE moyen de MetLife de 17,2 % se situe dans la partie supérieure de sa fourchette cible de 15 à 17 %.
Compte tenu des forts vents fondamentaux favorables de MetLife et de la voie claire vers une hausse du BPA, j’aime un renversement du risque de unfold d’achat de 77,5/87,5/92,5 en septembre (ci-dessous), structuré pour soit capturer un potentiel de hausse supplémentaire, soit potentiellement acheter le titre proche de la moyenne à lengthy terme ~ 78 $.
Il permet aux investisseurs de profiter de l’élan haussier de MetLife tout en atténuant le risque de baisse immédiat après le récent rallye impressionnant du titre et en réduisant également l’influence du « thêta » (alias « décroissance »).
Risque défini, récompense à effet de levier : en achetant un appel au prix, vous bénéficiez d’une exposition aux avantages de MetLife. En vendant simultanément un name d’exercice supérieur et un put d’exercice inférieur, vous percevez une prime qui réduit votre coût web (débit), réduisant ainsi votre seuil de rentabilité. Atténuation de la volatilité : alors que la hausse des marchés boursiers et les solides rendements des investissements alternatifs fournissent un vent favorable aux actions de MetLife, la vente du strike externe aide à compenser le coût de la volatilité implicite. Notez également que l’expiration de septembre reflète les bénéfices (la société devrait publier son rapport le 6 août) – après quoi les primes des choices ont tendance à chuter plus fortement, un phénomène parfois appelé « vol crush » post-catalyseur.
Gestion du commerce : si les actions de MetLife augmentent, profitez de l’event pour « monétiser » (c’est-à-dire couvrir) le quick put, et éventuellement augmenter l’appel de débit (c’est-à-dire des prix d’exercice plus élevés), ou augmenter et sortir (dans le temps).
