David Einhorn, président de Greenlight Capital, s’exprimant lors du 14e sommet CNBC Delivering Alpha Investor à New York le 13 novembre 2024.
Adam Jeffery | CNBC
Le gestionnaire de hedge funds David Einhorn a déclaré qu’il se concentrait sur la safety du capital alors que les marchés se redressent face à l’optimisme géopolitique, avertissant que les investisseurs pourraient sous-estimer les risques potentiels de baisse.
“Cela ne surprendra probablement personne que nous placions à nouveau la préservation du capital en tête de nos priorités”, a déclaré Einhorn dans sa dernière lettre aux investisseurs datée de lundi et obtenue par CNBC. “Avec si peu d’inconvénients pris en compte, nous sommes prêts à risquer de rater une éventuelle reprise pour nous positionner de manière à jouer davantage en attaque, si l’un des scénarios négatifs se matérialise.”
Les actions américaines ont rebondi violemment, le S&P 500 effaçant entièrement les pertes subies depuis le début de la guerre en Iran. Le marché s’appuie sur les récents positive factors de cette semaine, même après l’échec des négociations entre les États-Unis et l’Iran ce week-end, les investisseurs restant optimistes quant à la possibilité d’un accord entre les deux pays.
S&P 500 depuis le début de l’année
Les fonds de Greenlight ont généré un rendement de 6,5 % au premier trimestre, surperformant la baisse de 4,4 % du S&P 500. Einhorn a néanmoins déclaré que la société avait maintenu une exposition brute et nette relativement faible, reflétant la prudence à l’égard des valorisations et du contexte macroéconomique plus massive.
“Même les plus prudents investissent avec une mentalité inspirée par Sammy Hagar : un pied sur le frein et un sur l’accélérateur”, a-t-il déclaré dans la lettre. “Personne ne veut manquer la reprise en V ou même en forme de coche.”
Au début du conflit, Greenlight présentait déjà une exposition relativement faible, citant ce qu’elle considérait comme des valorisations excessives. Einhorn a déclaré que Greenlight avait procédé à quelques ajustements, négociant autour de couvertures d’indices et ajoutant une place longue sur les contrats à terme sur le pétrole d’octobre. Ce pari n’a augmenté que modestement, automobile les marchés s’attendent largement à ce que toute rupture d’approvisionnement soit temporaire.
La efficiency du trimestre a été stimulée par les positive factors en or, Acadie Santé, Titres en portefeuille DHT et Ressources naturelles de baseselon la lettre. Greenlight a également initié une place de taille moyenne dans Versant Media Group et des participations plus petites dans Crocos et SLM Corp..
Divulgation : Versant Media est la société mère de CNBC.
