Le Bitcoin Coverage Institute (BPI) a publié une nouvelle proposition politique pour les États-Unis visant à établir ce qu’il appelle la « suprématie du stablecoin ». La proposition, publiée mercredi, est structurée autour de cinq domaines politiques et fait suite à la loi GENIUS déjà adoptée.
Avertissement du Bitcoin Coverage Institute
Au centre de l’argumentation de BPI se trouve réclamer que les pièces stables réglementées peuvent aider à étendre la surveillance américaine sur les marchés offshore du greenback. De l’avis de l’institut, cela réduirait non seulement les risques systémiques, mais émousserait également ce qu’il décrit comme la poussée de la Chine vers la monnaie numérique.
Le BPI décrit remark les banques offshore peuvent créer elles-mêmes du crédit libellé en {dollars}, capter les bénéfices de l’intermédiation et s’appuyer sur la Réserve fédérale (Fed) comme une sorte de filet de sécurité implicite lorsque le système est tendu.
BPI qualifie cette configuration de grave vulnérabilité de l’économie américaine. Pour cette raison, l’institut soutient que les pièces stables réglementées offrent aux États-Unis un outil pour restructurer la dynamique sous-jacente.
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En vertu de la loi GENIUS, promulguée en juillet 2025, BPI stipule que les émetteurs de pièces stables doivent maintenir 100 % de réserves dans des devices tels que les bons du Trésor, les pensions du Trésor ou les dépôts assurés. La loi interdit également aux émetteurs de prêter sur ces réserves.
BPI affirme que le résultat est que lorsqu’un particulier ou une société étrangère détient un stablecoin conforme à GENIUS au lieu de placer des fonds dans un Dépôt d’eurodollarsles titres du Trésor concernés figurent au bilan d’une entité réglementée aux États-Unis plutôt que d’alimenter la capacité du système offshore à multiplier le crédit.
Dans le cadre de BPI, la valeur du greenback peut évoluer à travers le monde, mais la réserve reste « chez elle », réduisant ainsi ce qu’elle appelle la dimension de vulnérabilité externe du dilemme de Triffin.
Plan de suprématie Stablecoin
BPI relie en outre le cas du stablecoin à des pressions concurrentielles plus larges sur les actifs numériques. Il be aware que Le yuan numérique chinois verse désormais des intérêts aux détenteurs et que le système de paiement interbancaire transfrontalier chinois traite les transactions dans 190 pays.
L’institut souligne également le régime européen MiCA, affirmant qu’il fournit un cadre pour les pièces stables libellées en euros qui est, à certains égards, plus avancé que la mise en œuvre actuelle aux États-Unis.
Pris ensemble, BPI affirme que ces évolutions affaiblissent l’affect américaine sur les « rails » où l’argent circule réellement – un domaine que BPI considère comme la partie la plus contestée et la plus fragile de la domination du greenback.
Pour répondre, l’institut suggest un cadre visant à faire progresser la suprématie du stablecoin dans cinq domaines politiques. Premièrement, cela appelle au durcissement Mise en œuvre de la loi GENIUS en construisant une structure de sécurité.
BPI décrit cela comme la création de lignes de pension engagées avec des courtiers principaux et l’établissement d’un chemin vers l’accès au mécanisme de pension everlasting de la Réserve fédérale, dans le however de rendre les pièces stables conformes plus attrayantes que les alternate options offshore.
Deuxièmement, BPI suggest que les États-Unis exportent des pièces stables plutôt que des dépôts en eurodollars dans le cadre du règlement du commerce worldwide. L’objectif, selon l’institut, serait de ramener la demande du Trésor vers le pays et d’éliminer ce qu’il décrit comme le multiplicateur du crédit offshore sur les flux marginaux de {dollars}.
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Troisièmement, BPI plaide en faveur d’une approche de frais et de récompenses qui permet aux pièces stables réglementées de rivaliser avec les dépôts en eurodollars portant intérêt et même avec le yuan numérique chinois, tout en restant dans le cadre de l’interdiction légale des intérêts de la loi GENIUS.
Quatrièmement, la proposition aborde finance décentralisée (DeFi) risques. BPI met en garde contre la multiplication des crédits DeFi et appelle à des restrictions au niveau des contrats intelligents et à des « factors d’étranglement » d’software pour garantir que les protocoles non réglementés ne peuvent pas reproduire le multiplicateur de l’eurodollar sur les réseaux blockchain.
Enfin, BPI affirme que les États-Unis devraient préserver la souveraineté des devises étrangères en soutenant les systèmes monétaires locaux parallèlement à l’adoption de pièces stables. L’institut considère cela comme un moyen de garantir que l’intégration du stablecoin agit comme un développement économique partagé plutôt que comme une coercition financière.
Selon l’institut, ces objectifs peuvent être atteints sans émettre de dette souveraine supplémentaire à des gouvernements étrangers ni augmenter le bilan de la Réserve fédérale.
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