EspaceX fera ses débuts sous le symbole « SPCX » ce vendredi et ses choices commenceront à être négociées le mardi 16 juin.
Il s’agit d’un retournement de scenario rapide qui laisse un peu les investisseurs dans l’embarras. Ils disposeront de peu de temps et d’un petit échantillon d’activité pour juger de la manière dont la plus grande introduction en bourse au monde se négociera au quotidien sur le lengthy terme, ce qui, selon un dealer, constituera le plus grand défi de couverture depuis près de trois décennies.
“En tant que négociant d’choices, nous faisions beaucoup de ce sort de couverture autour des introductions en bourse en 2000. À l’époque, cependant, il existait tout un panier d’actions technologiques que vous pouviez utiliser pour créer un fac-similé de couverture. Il y avait des corrélations, des proxys et des noms liquides qui vous donnaient au moins un cadre pour gérer le risque”, a déclaré Dennis Davitt, CIO de Millbank Dartmoor Portsmouth, sur “The Alternate”.
Il n’y a, bien sûr, aucune véritable comparaison avec SpaceX, qui sera la seule entreprise du secteur privé cotée en bourse opérant dans le secteur des lancements spatiaux à grande échelle lorsqu’elle débutera ses négociations sur le Nasdaq ce vendredi.
Comme le dit Davitt : « Qu’allez-vous faire, bref, NASA ? »
La nécessité de se couvrir est primordiale pour les investisseurs – souvent institutionnels – qui détiennent des actions SpaceX by way of les marchés privés. La valorisation de la société sur le marché privé a presque triplé au cours de la dernière année, selon les données de Forge. Lorsque cela se produit, le risque associé augmente automotive la place devient une partie plus importante du portefeuille world.
Ne vous attendez pas à un énorme pic
C’est là que le manque de comparaisons directes avec SpaceX sur le marché actuel rend les choses délicates, et bien que Davitt ait connu de près des introductions en bourse à succès similaires, il reconnaît qu’il s’agit d’un défi distinctive.
“Cela me rappelle beaucoup, comme je travaillais au Crédit Suisse en 2004, lorsque nous avons introduit Google en bourse”, explique Davitt. “À l’époque, il était plus facile de se couvrir automotive il y avait plus de choses à vendre. Ainsi, lorsque vous mettez en place une couverture sur quelque selected comme celui-ci, vous créez un panier de choses qui simulent l’évolution des prix… mais il n’y a rien à vendre dans SpaceX.”
En l’absence de proxys directement exploitables ou de couvertures synthétiques, le défi devient alors la gestion des attentes.
“Mon intuition, étant vieux, et après avoir assisté à ces introductions en bourse plus importantes comme celle-ci, est qu’il ne s’agit généralement pas d’un sommet fou à 200%”, explique Davitt. “Je ne crois pas qu’Elon Musk va permettre une introduction en bourse à 135 {dollars} et des échanges jusqu’à 270 {dollars} le premier jour.”
Mais même si l’évolution des prix est modérée, il existe d’autres pièges liés aux autres véhicules de négociation détenant des actions SpaceX.
“Je pense que les premiers marchés SPCX vont être assez difficiles pour les merchants, c’est-à-dire très larges et avec un IV très élevé”, m’a dit Brent Kochuba, fondateur de Spotgamma, par e-mail.
“Non seulement l’motion des prix des actions est remise en query, mais vous avez ces ETF à effet de levier qui vont être lancés, puis forcés à acheter des indices. À cela s’ajoutent la réunion du FOMC et l’expiration du VIX le lendemain (le 17), suivis par une expiration huge d’choices en juin.”
