Le 14 juillet 1789, le peuple parisien prend la Bastille, marquant la fin violente de l’autorité absolue de l’Ancien Régime. Aujourd’hui, à la même date, bien que 237 ans plus tard, la bourse a organisé sa propre révolution financière contre l’ancien régime de la technologie : les Worldwide Enterprise Machines.
IBM les actions ont chuté d’un peu plus de 73 $ à environ 217 $ – une décapitation à couper le souffle de 25 % en une seule journée. Il s’agit de la chute la plus abrupte de ma vie en une seule séance, correspondant à une ampleur de destruction jamais vue depuis le 3 janvier 1968, avant ma naissance.
Le catalyseur de ce coup d’État soudain a été un échec des ventes préliminaires au deuxième trimestre. IBM a déclaré un chiffre d’affaires de 17,2 milliards de {dollars}, en deçà des attentes de 17,9 milliards de {dollars} de Wall Road, en raison d’une baisse de 7 % de sa division infrastructure.
Selon le PDG Arvind Krishna, les entreprises clientes ont détourné leurs dépenses des produits traditionnels d’IBM, accumulant de l’argent pour acheter du matériel, des serveurs et du stockage afin de se prémunir contre les pénuries d’approvisionnement alimentées par l’IA et les hausses de prix imminentes. Bien qu’il s’agisse peut-être d’un récit pratique de Krishna plutôt que d’une tendance vérifiée de manière indépendante, le marché n’a pas attendu un procès. Le verdict était absolu et l’exécution rapide.
Mais là où règne la panique, il y a une prime. Dans les stands des choices, la foule s’est rassemblée mais ne s’est pas dispersée. Généralement, lorsque de mauvaises nouvelles tombent, la volatilité implicite subit un rapide « écrasement ». Au lieu de cela, la volatilité implicite d’IBM sur un mois se négocie à son 99,6e centile – éclipsant l’enlargement des primes observée lors de la « crise de réduction des taux » de 2019, du marché baissier de la hausse des taux de 2022 et des diverses crises tarifaires, dépassées seulement par la « chute pandémique » en 2020.
IBM, cumul annuel
Alors que les prix du marché sont dans un chaos absolu, il est temps d’adopter une place de “coup de tête” à l’égard des primes élevées. Étant donné que le titre a déjà subi une réévaluation structurelle large de 25 %, la majeure partie de la dynamique baissière est probablement épuisée. En vendant le brief strangle mensuel du 21 août 2026, 190/245, nous pouvons percevoir une prime large auprès des acheteurs terrifiés, pariant que le titre se consolidera tranquillement dans ses nouvelles limites post-révolutionnaires.
Prime capturée : environ 11,25 $ par étranglement, à la clôture du 14 juillet. Cela représente un rendement stationnaire de 5,18 % par rapport au cours de l’motion sous-jacente en seulement 38 jours.
Seuil de rentabilité à la baisse : 178,75 $, soit environ 17,6 % en dessous du prix actuel. Seuil de rentabilité à la hausse : 256,25 $, soit environ 18,1 % au-dessus du prix actuel.
Ce commerce repose sur une marge de sécurité massive et symétrique. Pour franchir la barrière inférieure de 178,75 $ – un niveau non atteint depuis début 2024 – IBM devrait baisser de 18 % supplémentaires par rapport à son état déjà brisé. Si vous êtes obligé d’accepter une mission, vous établissez une place longue avec une forte décote historique. En revanche, pour récupérer 256,25 {dollars}, il faudrait qu’IBM récupère plus de la moitié de la vente historique d’aujourd’hui avant l’expiration du mois d’août, un exploit peu possible compte tenu du gel soudain des budgets de logiciels et de conseil de l’entreprise.
Alors que la poussière retombe après l’éruption du 14 juillet, le marché a laissé les portes grandes ouvertes aux vendeurs d’choices. La nouvelle est tombée, mais la panique a maintenu les primes des choices à un niveau élevé. Pour ceux qui souhaitent capturer la peur, l’étranglement courtroom offre une voie très possible pour voir la prime restante s’évanouir lentement.
