Voici les cinq grands points à retenir de la décision de la Fed sur les taux de mercredi

La Réserve fédérale a approuvé mercredi une réduction très attendue d’un quart de level de pourcentage des taux d’intérêt lors d’une réunion pleine d’intrigues et de surprises. Voici un aperçu des cinq principaux factors à retenir :

La coupe belliciste est réelle – en quelque sorte. Wall Avenue s’attendait à ce que la Fed fasse preuve d’une forte dose de prudence parallèlement à cette réduction, en avertissant que la barre était haute pour un assouplissement supplémentaire. Les marchés, cependant, ne semblent pas s’en soucier : les actions ont enregistré de solides features ce jour-là tandis que les rendements du Trésor ont chuté. Même si un vote de 9 contre 3 pourrait suggérer un massive soutien en faveur de cette décision, le Comité fédéral de l’Open Market est différent. Trois dissidences, c’est beaucoup, en fait le plus grand nombre depuis septembre 2019. Et l’un des votes « non » est venu d’une supply inattendue : le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Le gouverneur Stephen Miran souhaitait une réduction d’un demi-point, tandis que Goolsbee et le président de la Fed de Kansas Metropolis, Jeffrey Schmid, étaient favorables à un maintien steady. Au whole, six des 19 individuals à la réunion ont déclaré qu’ils n’auraient pas voté pour cette réduction, donnant ainsi la parole à des “dissidences modérées” qui pensent que l’assouplissement est allé suffisamment loin. En bref, le « dot plot » des opinions des différents responsables sur les taux a peu changé au cours des années à venir, la médiane indiquant une seule baisse en 2026 et une autre en 2027 avant que le taux des fonds fédéraux ne se stabilise autour d’un taux neutre de 3 %. Les marchés ont largement pris le comité au mot, même si les prix des contrats à terme ont indiqué en fin de journée une probabilité non négligeable de 38 % de deux réductions l’année prochaine. Les achats d’obligations sont de retour. Eh bien, pas vraiment d’obligations, mais de bons, que la Fed recommencera à acheter vendredi. Alors que les marchés de financement au jour le jour ressentent des pressions, la banque centrale a annoncé qu’elle achèterait pour 40 milliards de {dollars} de bons à courtroom terme dans le cadre d’un programme mensuel visant à stabiliser les marchés et à maintenir le taux des fonds fédéraux dans sa fourchette d’un quart de level. Les niveaux d’achat vont changer, mais certains acteurs du marché ont considéré l’annonce comme un assouplissement furtif positif pour les actifs à risque. Le président Jerome Powell s’est montré plutôt optimiste quant à la croissance, tout comme le comité. “Nous avons une économie extraordinaire”, a déclaré Powell, qui n’a plus que trois réunions en tant que président. Les responsables du FOMC ont également relevé leur level de vue, augmentant les views de croissance du produit intérieur brut pour 2026 d’un demi-point de pourcentage, à 2,3 %.

“Compte tenu de l’absence de consensus au sein du comité affiché aujourd’hui, ainsi que de la lente publication des données économiques traditionnelles et de l’arrivée d’un nouveau président de la Fed début 2026, nous pensons que la Fed va probablement rester en suspens pendant un sure temps. Néanmoins, la faiblesse persistante de certains indicateurs du travail peut certainement entraîner une réduction supplémentaire de 25 factors de base dans le combine pour janvier.” — Rick Rieder, responsable des titres à revenu fixe chez BlackRock et finaliste annoncé pour succéder à Powell

“Les orientations de la Fed nous en disent probablement moins que d’habitude sur les views des taux d’intérêt, pour deux raisons principales. Premièrement, elles en savent moins que d’habitude sur l’état actuel de l’économie parce que la fermeture a retardé la publication des statistiques économiques. Deuxièmement, les orientations de la Fed ne tiennent pas compte de la manière dont son approche changera après la fin du mandat du président Powell en mai. En 2026, la Fed semble plus inclined de réduire les taux plus que ce qui a été signalé dans le Dot Plot de décembre que moins.” — Invoice Adams, économiste en chef, Comerica Financial institution

“La Fed a relevé ses attentes en matière de croissance l’année prochaine, ce qui, combiné à l’augmentation des liquidités accordées aux ménages américains by way of un changement de politique fiscale, créera un doute sur l’orientation de la politique monétaire. Cette dynamique, selon nous, relève considérablement la barre sur toute réduction potentielle des taux lors de la prochaine réunion de la Fed en janvier.” — Joseph Brusuelas, économiste en chef, RSM