Les banques sont confrontées à une crise existentielle.
Pas à trigger d’une récession imminente ou d’une augmentation des pertes sur créances… même si ces risques pourraient encore être présents.
Ils se heurtent aujourd’hui à quelque selected de plus structurel.
Automobile pour la première fois depuis des décennies, quelque selected de nouveau start à rivaliser pour leur atout le plus essential.
Vos dépôts.
Cette bataille est déjà en cours à Washington et sur le marché des pièces stables en enlargement rapide.
Et cela pourrait déterminer qui contrôlera des milliards de {dollars} de dépôts dans les années à venir.
Un nouveau concurrent pour les dépôts
Les dépôts constituent le fondement du système bancaire.
Ce sont les matières premières que les banques utilisent pour accorder des prêts, acheter des titres et générer des revenus d’intérêts.
C’est pourquoi les banques les surveillent si étroitement. Perdez des dépôts, et vous ne perdez pas seulement des purchasers, vous perdez la capacité de financer des prêts.
Vos dépôts expliquent pourquoi la réaction de la communauté bancaire aux pièces stables a été si forte et pourquoi les législateurs de Washington travaillent désormais activement pour empêcher les pièces stables d’offrir un rendement.
En vertu de nouvelles propositions liées à la loi GENIUS et aux cadres associés, il sera interdit aux émetteurs de stablecoins de payer des intérêts directement aux détenteurs. Les régulateurs étudient également les moyens d’empêcher les entreprises d’offrir des rendements par l’intermédiaire de sociétés affiliées ou d’autres constructions.
Le problème avec les pièces stables se résume à une query easy : un greenback numérique devrait-il être autorisé à rapporter du rendement ?
Automobile une fois cela fait, il start à concurrencer directement les dépôts bancaires.
Et les banques ont déjà été témoins de ce qui se produit lorsqu’une meilleure possibility de détention de liquidités se présente.
Dans les années 1970 et 1980, les fonds du marché monétaire sont apparus comme une different aux dépôts bancaires. Ils offraient des rendements plus élevés avec une liquidité similaire.
Naturellement, de nombreux investisseurs ont transféré leurs dépôts vers ces nouveaux devices financiers. Cela a entraîné une modification des coûts de financement et les régulateurs ont été contraints de s’adapter.
Les Stablecoins menacent de faire la même selected. Mais ils opèrent sur un sort d’infrastructure très différent.
Parce que les fonds du marché monétaire font toujours partie du système bancaire traditionnel.
Mais les pièces stables peuvent s’en éloigner. Ils fonctionnent sur des réseaux toujours actifs, accessibles partout dans le monde et intégrés au logiciel.
Cela change à la fois la vitesse et la portée de leur adoption.
Et cela exerce une pression sur le cœur du modèle bancaire.
Pourquoi vos dépôts sont importants
Vous voyez, le métier des banques consiste à accepter des dépôts à des taux bas et à déployer cet argent à des taux plus élevés.
Picture : Wikipédia Commons
À la mi-mars, les rendements du Trésor à courtroom terme étaient en hausse d’environ 3,64 %. Mais le compte d’épargne américain moyen ne rapportait qu’environ 0,39 %, et les comptes de dépôt du marché monétaire n’étaient pas beaucoup plus élevés, à 0,56 %.
Cette différence entre ce que les banques vous paient et ce qu’elles gagnent avec votre argent correspond à la façon dont les banques gagnent de l’argent.
Un stablecoin fait exploser vos maigres intérêts sur les dépôts. Il détient des actifs sûrs à plus haut rendement, comme les bons du Trésor américain, et restitue une partie de ce rendement aux utilisateurs. Cela représente toujours un greenback dans tous les sens du terme, mais il peut être envoyé partout dans le monde aussi facilement que l’envoi d’un e-mail.
Et ça rapporte plus.
Le programme de récompenses USDC de Coinbase, par exemple, offre environ 3,5 %.
C’est beaucoup plus attractif qu’un compte bancaire classique. Et cela signifie que certains dépôts quitteront les banques et seront transférés vers des pièces stables.
Cela donne aux banques deux choix.
Ils peuvent augmenter les taux qu’ils paient pour conserver votre argent, ou ils peuvent perdre votre entreprise.
Quoi qu’il en soit, leurs coûts augmentent. Et lorsque les coûts augmentent, les prêts ralentissent.
C’est potentiellement une mauvaise nouvelle pour tout le monde. Parce que les dépôts ne se contentent pas de rester dans des comptes : ils financent des hypothèques, des prêts aux entreprises et des crédits dans l’ensemble de l’économie.
C’est pourquoi il s’agit de plus qu’une easy histoire de cryptographie. C’est aussi une histoire d’allocation de capital.
Et c’est déjà suffisamment essential pour qu’on ne puisse l’ignorer.
L’offre de Stablecoin a plus que doublé depuis début 2023. Elle se situe désormais entre 300 et 315 milliards de {dollars}.
Picture : panewslab.com
Visa estime que le quantity ajusté des transactions stablecoins a dépassé 10 000 milliards de {dollars} au cours de l’année écoulée, avec un quantity whole dépassant 50 000 milliards de {dollars}.
Même si une partie de cette activité est commerciale, les pièces stables déplacent déjà d’énormes sommes d’argent. Ils sont devenus une infrastructure de règlement essentielle sur les marchés numériques, avec une utilisation croissante pour les paiements et les transferts transfrontaliers.
De plus, il s’agit d’un système de paiement différent. C’est plus rapide et plus versatile, et il ne dépend pas de la même manière des rails bancaires traditionnels.
Vous pouvez donc comprendre pourquoi les banques et les régulateurs travaillent aujourd’hui rapidement pour réglementer les pièces stables.
Mais les pièces stables ne sont pas sans inconvénients. Ils n’ont pas d’assurance-dépôts. Ils sont également porteurs d’une incertitude réglementaire. Et les banques conservent des avantages structurels en termes de confiance, d’échelle et d’accès aux liquidités des banques centrales.
Ce sont des avantages importants.
Mais cela ne change rien au fait que les pièces stables commencent à rivaliser pour l’une des sources de financement les plus importantes en matière de finance : vos dépôts.
C’est pourquoi cette initiative visant à réglementer les pièces stables se produit actuellement.
Parce que les banques et les régulateurs savent exactement quels sont les enjeux.
Voici mon avis
Les Stablecoins commencent à concurrencer directement les dépôts bancaires.
C’est pourquoi les législateurs tentent de limiter la capacité des pièces stables à offrir un rendement. S’ils réussissent, la menace semble contenue.
Mais je ne crois pas que ce problème va disparaître avec une easy décision.
Automobile même si les régulateurs bloquent les rendements au niveau des émetteurs, les paramètres économiques sous-jacents n’ont pas changé. Tant que les pièces stables pourront détenir des actifs à plus haut rendement, il y aura des pressions pour répercuter ce retour sur les utilisateurs sous une forme ou une autre.
Cela signifie que la concurrence pour vos dépôts ne disparaîtra pas.
Cela sortira simplement du système bancaire traditionnel.
Salutations,
Ian KingStratège en chef, Banyan Hill Publishing
Notice de l’éditeur : nous serions ravis d’avoir de vos nouvelles !
Si vous souhaitez partager vos réflexions ou options sur le Each day Disruptor, ou s’il y a des sujets spécifiques que vous souhaiteriez que nous abordions, envoyez simplement un e-mail à dailydisruptor@banyanhill.com.
Ne vous inquiétez pas, nous ne révélerons pas votre nom complet si nous publions une réponse. Alors n’hésitez pas à commenter !
