Ce sont des approximations, mais elles lient le a number of de sortie aux hypothèses concernant la croissance à lengthy terme (g), le WACC, le ROIC, les marges et les impôts.
Les évaluateurs devraient ensuite recouper leur hypothèse de a number of de sortie avec les médianes actuelles, les fourchettes sectorielles à lengthy terme et les preuves de transaction. Si les rémunérations divergent, les évaluateurs peuvent expliquer pourquoi ; différences dans la durabilité de la croissance, l’intensité du capital ou le risque.
En réalité, la sélection du a number of se base sur la médiane ou moyenne des valorisations actuelles au second de l’analyse, ou sur la moyenne des médianes des cinq à dix dernières années. Mais est-ce precise ?
Eh bien, comme toujours, cela dépend. Cela pourrait être le cas. Les données nous enseignent quelque selected d’essential que nous devrions intégrer dans notre réflexion lors de la sélection du a number of de sortie.
Pour les multiples d’EBITDA de sortie, Michael Mauboussin a constaté que la croissance attendue de l’EBITDA et l’écart entre le ROIC et le WACC ont un impression significatif sur la valorisation des entreprises non rentables. Cependant, déterminer le ROIC ou la marge d’EBITDA de sortie est difficile lorsque les entreprises ne sont pas encore rentables ou dans une section secure.
Pour cette raison, la croissance des revenus et la marge brute sont souvent utilisées à la place.
