Les praticiens héritent souvent des modèles factoriels d’une tendance anti-croissance, mais la finance d’entreprise implique que la mise à l’échelle d’opportunités à valeur actuelle nette optimistic crée de la valeur. Nous concilions ces factors de vue en montrant que la relation investissement-rendement est conditionnée à la rentabilité : lorsque la rentabilité dépasse le coût du capital, un investissement supplémentaire augmente la valeur et prédit des rendements plus élevés, maintenant la valorisation constante. Nous opérationnalisons ce canal de création de richesse comme l’interplay de la rentabilité et de l’investissement. Sur les actions américaines (1963-2024), un facteur de création de richesse long-short génère des alphas allant jusqu’à 31 factors de base par mois (25,5 factors de base par mois nets des coûts de transaction) et augmente le ratio de tangence de Sharpe jusqu’à 10 % par rapport au modèle à cinq facteurs Fama-Français.
