Quatre principes directeurs pour naviguer dans un nouvel environnement incertain

Mais il se passe toujours beaucoup de choses et notre monde hyperconnecté fait qu’il est unimaginable de ne pas y prêter consideration. Depuis le début de l’année, nous nous sommes tous concentrés sans relâche sur une série de questions importantes : les négociations tarifaires, les données sur l’inflation et l’emploi, les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed, les tensions géopolitiques à la fois aiguës et latentes, ainsi que les progrès et les investissements toujours plus importants dans l’IA.

Alors que nous entrons dans la dernière partie de l’année, c’est le second idéal pour une remise à zéro, le second naturel pour se recentrer sur les défis commerciaux à venir et sur la manière dont nous entendons les relever.

Pour les cooks d’entreprise, le plus grand défi aujourd’hui vient d’une incertitude accrue et omniprésente. L’administration américaine a entrepris de remodeler le système business mondial ; l’accélération de l’innovation numérique proceed de transformer l’économie mondiale ; une politique d’immigration plus stricte a provoqué un choc soudain sur le marché du travail américain ; Et pour aggraver les choses, la baisse des taux de réponse aux enquêtes a affecté la qualité des statistiques économiques, rendant plus difficile l’évaluation des évolutions macroéconomiques en temps réel.

Pour gérer cette incertitude à plusieurs volets, je trouve utile de s’appuyer sur quatre principes.

Quatre principes

Tout d’abord, concentrez-vous sur les fondamentaux pour passer outre le bruit. Dans le flux incessant d’informations et d’opinions auquel nous sommes exposés, le rapport data/bruit s’est considérablement détérioré – exacerbé par la polarisation. Il peut être difficile d’isoler ce qui compte, mais les fondamentaux finissent par s’imposer. C’est vrai pour les politiques économiques : les excès de relance monétaire et budgétaire ont déclenché la forte inflation de 2021-2023 ; Les trajectoires insoutenables de la dette publique dans les économies avancées maintiendront une pression à la hausse sur les rendements obligataires et devront être corrigées par des ajustements des impôts et des dépenses. C’est vrai pour les industries et les entreprises : les entreprises qui investissent dans une innovation bien ciblée, y compris l’IA, devraient récolter une plus grande efficacité et une plus grande croissance du marché. Les fondamentaux comptent toujours. C’est pourquoi, dans nos stratégies d’investissement, nous accordons une grande significance à la recherche fondamentale, associée à une analyse quantitative de pointe.

Deuxièmement, gardez l’esprit ouvert. Parfois, nous confondons la façon dont les choses ont toujours été faites avec des lois fondamentales. C’est un raccourci pratique, mais il peut être trompeur. C’est en partie la raison pour laquelle les tarifs proposés n’ont pas eu l’affect désastreux immédiat que beaucoup prédisaient. Le libre-échange n’a jamais été véritablement libre, et la refonte du réseau complexe existant de barrières commerciales et non commerciales a un affect progressif plus complexe. Et c’est pourquoi certains signaux classiques de récession ont échoué ces dernières années, depuis la courbe des taux inversée jusqu’à la règle dite de Sahm sur l’évolution du chômage. Elles étaient traitées comme des lois fondamentales, alors qu’elles n’étaient que des régularités empiriques déjà dépassées par une construction économique en rapide évolution. Garder l’esprit ouvert et examiner les nuances est plus difficile, mais cela peut s’avérer payant.

Troisièmement, gardez un œil sur la scenario à lengthy terme. Associée à l’accent mis sur les fondamentaux, cela permet de distinguer les changements cycliques des factors de retournement structurels. La dernière décennie, marquée par des taux d’intérêt directeurs proches de zéro et des rendements obligataires extrêmement bas, a été interprétée par beaucoup comme un changement structurel : la preuve que nous étions entrés dans une ère où l’inflation ne serait plus un hazard et où les rendements obligataires resteraient déprimés. En 2020, la Fed a modifié son cadre de politique monétaire pour souligner qu’une inflation inférieure à l’objectif était devenue le plus grand défi. Il semble désormais clair que ces taux d’inflation et ces rendements obligataires anormalement bas étaient un phénomène cyclique. Les niveaux de rendement actuels sont bien plus conformes à la moyenne historique sur plusieurs décennies, et la Fed a ajusté cet été son cadre politique en conséquence. Adopter une imaginative and prescient à lengthy terme peut sembler contre-intuitif étant donné l’évolution si rapide de l’innovation, mais c’est plus vital que jamais.

Quatrièmement, continuez à avancer. Opérer dans un environnement incertain nécessite de l’agilité, et développer l’agilité nécessite d’exercer différents muscle groups, de développer de nouvelles capacités et de développer une gamme plus massive d’choices. En finance, cela signifie créer et tester de nouvelles options dans nos propres opérations et pour les stratégies d’investissement de nos shoppers, notamment grâce à l’utilisation de l’IA ; expérimenter de nouvelles stratégies pour accroître l’efficacité et élargir l’accès aux opportunités d’investissement, par exemple avec des applied sciences basées sur la cryptographie et la blockchain ; et l’élargissement des offres d’actifs alternatifs pour offrir de plus grandes opportunités aux emprunteurs et aux investisseurs. Toutes ces étapes sont conçues pour créer une valeur immédiate pour les shoppers et les actionnaires, mais elles servent également à créer une choice, à élargir l’ensemble des outils qui nous permettront, en tant qu’entreprise et à l’industrie dans son ensemble, de gérer les nouveaux développements imprévus à venir.

Cet environnement instable est à la fois intimidant et passionnant. L’incertitude qui nous entoure signifie que nous avons beaucoup à apprendre. Mais ces quatre principes peuvent nous aider à gérer les risques et à tirer parti des opportunités que présentera cet environnement macroéconomique en évolution rapide.

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