Warren Buffett avant l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway à Omaha, Nebraska, en 2023.
David A. Grogan | CNBC
Alphabet les actions ont bondi lundi après celle de Warren Buffett Berkshire Hathaway a révélé une nouvelle participation dans la société mère Google, marquant l’un des paris technologiques les plus importants du conglomérat depuis des années.
Les actions Alphabet ont gagné 3,1%, contrebalançant la faiblesse de la plupart des actions technologiques en début de semaine.
Un file trimestriel 13F montre que Berkshire détenait environ 4,3 milliards de {dollars} d’Alphabet au 30 septembre, ce qui en fait la 10e plus grande participation de la société. Cette décision a surpris de nombreux observateurs de Buffett étant donné l’hésitation du milliardaire à l’égard des entreprises technologiques à forte croissance depuis des décennies. Buffett a toujours considéré Apple, le plus grand holding du Berkshire, comme une entreprise de produits de consommation.
L’investissement d’Alphabet provenait probablement de l’un de ses deux lieutenants, Todd Combs ou Ted Weschler, qui influencent de plus en plus le portefeuille d’actions de 300 milliards de {dollars} de Berkshire. Même si sa taille suggère qu’il a probablement eu la bénédiction de Buffett, qui quittera son poste de PDG à la fin de cette année. Les deux hommes sont à l’origine de nombreux investissements technologiques de Berkshire, notamment une participation dans Amazone lancé en 2019. Berkshire possède encore aujourd’hui 2,2 milliards de {dollars} d’Amazon.
Alphabet a été l’un des plus grands gagnants du marché boursier cette année, avec une hausse de 46 % alors que les investisseurs récompensent son accélération de l’intelligence artificielle et l’amélioration rapide de la rentabilité du cloud. La croissance des revenus de Google Cloud, autrefois un frein aux marges, est devenue un facteur clé de bénéfices.
Changement de garde ?
Invoice Stone, directeur des investissements de Glenview Belief Firm, a déclaré que l’achat d’Alphabet pourrait refléter une approche plus giant des investissements technologiques à mesure que le management passe à la prochaine génération.
“Peut-être que l’achat d’Alphabet marque un élargissement du cercle de compétences vers la technologie”, a déclaré Stone.
Le lieutenant de longue date Greg Abel devrait prendre les rênes de Buffett, 95 ans, en janvier. L’Oracle d’Omaha restera président du conseil d’administration.
Malgré le rebond spectaculaire de 2025, la valorisation d’Alphabet reste inférieure à celle de bon nombre de ses pairs à mégacapitalisation pilotés par l’IA. Le titre se négocie à 26,9 fois les bénéfices de l’année prochaine, contre Microsoft à 31,8, Broadcom à 40,7 et Nvidia à 31,8, selon FactSet.
Cette décote relative, combinée aux flux de trésorerie massifs d’Alphabet et à sa place dominante sur le marché, pourrait avoir rendu les actions particulièrement attractives pour l’équipe de Buffett.
“Nous pensons que Berkshire est probablement plus à l’aise d’investir dans GOOG que dans d’autres titres technologiques étant donné le potentiel élevé de flux de trésorerie disponibles de son activité principale, associé à une valorisation attrayante d’environ 22x le BPA 2027 dans un contexte de croissance saine du chiffre d’affaires”, a déclaré Angelo Zino, analyste d’Alphabet chez CFRA, dans une notice aux purchasers.
Année alphabétique à ce jour
Buffett a admis que l’absence de Google était l’une de ses plus grosses erreurs d’investissement. Il était aux premières loges : Geico, l’unité d’assurance car de Berkshire, était l’un des premiers annonceurs majeurs de Google. L’entreprise payait environ 10 $ chaque fois qu’un utilisateur cliquait sur l’une de ses annonces de recherche au début du advertising and marketing en ligne.
“J’avais vu le produit fonctionner et je connaissais le kind de marges [they had]”, a déclaré Buffett en 2018. “Je n’en savais pas assez sur la technologie pour savoir si c’était vraiment celle qui arrêterait la course à la concurrence.”
