La dialogue a commencé avec les matières premières, un domaine qui a connu de fortes divergences ces derniers mois. Alors que l’or a subi une certaine pression et que le brut Brent est retombé sous la barre des 60 {dollars}, l’argent a tranquillement atteint de nouveaux sommets, enregistrant une hausse extraordinaire d’environ 128 % depuis le début de l’année civile.
Mark Matthews a souligné que la power de l’argent est enracinée dans les fondamentaux plutôt que dans l’écume. “Eh bien, l’argent est une nécessité pour de nombreux secteurs de l’industrie, y compris les produits liés à la défense, et ceux-ci vont être très demandés au cours des prochaines années.” Les utilisations industrielles et stratégiques de l’argent, notamment dans le domaine de la défense, soutiennent ses views de demande à lengthy terme.
Concernant l’or, il a attiré l’consideration sur un side spécifique à l’Inde qui est souvent négligé dans les débats mondiaux. “Or, je voudrais juste souligner que le plus grand propriétaire d’or au monde est les ménages indiens, propriétaires privés, 25 000 tonnes. Ils sont donc maintenant globalement plus riches d’un billion de {dollars} qu’ils ne l’étaient à la même époque l’année dernière, c’est une autre selected qui parle en faveur de l’Inde.” Selon lui, cette augmentation de la richesse des ménages apporte un soutien discret mais puissant à l’économie nationale.
Le pétrole, a-t-il souligné, reste l’otage de la géopolitique à court docket terme, mais la state of affairs à lengthy terme semble différente. “Le pétrole, bien sûr, peut connaître des hauts et des bas en fonction de la géopolitique, mais à plus lengthy terme, l’offre est énorme et, en même temps, la transition vers les véhicules électriques s’accélère.” Ce changement structurel limite la hausse au fil du temps.
Le cuivre, quant à lui, s’impose comme un métal stratégique. “Enfin, le cuivre sera très fort, au même titre que l’argent, ce qui entraînera un besoin accru dans les produits de défense, mais aussi en Occident, on se rend compte qu’une trop grande partie des métaux industriels sont raffinés en Chine, ce qui les place dans une place stratégique désavantageuse, ils veulent donc avoir les leurs et cela augmentera la valeur du cuivre.” Il a ajouté que l’significance du cuivre s’étend au-delà de la défense, dans l’écosystème électrique et les chaînes d’approvisionnement de l’intelligence artificielle, renforçant ainsi sa pertinence à lengthy terme. En ce qui concerne les investisseurs institutionnels étrangers et les mouvements de devises, Matthews a reconnu les fortes ventes que l’Inde a connues cette année, même s’il s’est distancié de ce commerce. “Eh bien, la première selected que je dois dire, c’est que je ne peux pas parler en leur nom, même si j’en suis un, automobile je n’aurais pas été un vendeur d’Inde cette année, mais ils l’étaient clairement.” Il a expliqué que les investisseurs étrangers se sont délestés d’environ 18 milliards de {dollars} d’actions indiennes, en grande partie pour financer leurs allocations à la Chine, où ils étaient sous-pondérés depuis plusieurs années. Cette section, estime-t-il, est en grande partie derrière nous. “Je pense que c’est hors de query. Je pense que l’année prochaine, les étrangers seront des acheteurs de l’Inde et je pense en fait que la roupie sera plus élevée à la fin de l’année prochaine qu’elle ne l’est actuellement. Notre prévision est de 87.” Une monnaie stabilisée combinée à des entrées de capitaux renouvelées pourrait sensiblement améliorer le profil de rendement de l’Inde.
Malgré le climat maussade actuel sur les marchés intérieurs, Matthews voit plusieurs domaines prometteurs. “Nous aimons les banques privées. Nous aimons les establishments financières non bancaires, le secteur de l’énergie. Nous aimons les sociétés d’ingénierie qui bénéficieraient encore des dépenses publiques dans les infrastructures et dans le secteur informatique, qui a largement sous-performé cette année.” En informatique, même si le calendrier reste incertain, il s’attend à un soulagement à terme. “Vous ne pouvez pas fixer de date à laquelle le problème industrial avec l’Amérique sera résolu, mais je pense qu’il arrivera l’année prochaine qu’ils abaisseront les droits de douane et que vous assisterez probablement à un redressement dans le domaine informatique grâce à cela.”
En ce qui concerne les préférences en matière de capitalisation boursière, Matthews a adopté une approche claire à lengthy terme plutôt que tactique. Quant à savoir si sa préférence pour les petites et moyennes capitalisations était un appel sur un an ou deux ans, il a répondu : “Non, je ne me souviens pas. Je veux dire, je pense qu’à très lengthy terme, les actions des petites et moyennes capitalisations surperformeront les très grandes actions du easy fait de leur petite taille et de leur croissance et beaucoup d’entre elles sont dans des secteurs dont on s’attend intuitivement à une forte croissance, que ce soit l’hôtellerie ou la défense, mais c’est une imaginative and prescient à très lengthy terme, ce n’est pas seulement une imaginative and prescient sur un an.”
Dans l’ensemble, le message était mesuré plutôt qu’exubérant. Les matières premières sont tirées par la demande structurelle, les flux étrangers semblent prêts à connaître un tournant et les actions indiennes pourraient se préparer tranquillement à une section plus constructive, une section qui récompense la endurance plutôt que les prévisions.
