David Einhorn, de Greenlight Capital, s’attend à ce que la Réserve fédérale procède cette année à davantage de baisses de taux d’intérêt que prévu, ce qui lui donne une plus grande confiance dans son pari sur l’or.
Même si les attentes en matière de baisse des taux ont un peu diminué mercredi suite au rapport sur l’emploi de janvier bien meilleur que prévu, les merchants évaluent toujours actuellement une probabilité de plus de 88 % que la banque centrale procède à des réductions de deux quarts de level de pourcentage d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch.
Mais Einhorn a déclaré que le marché considérait les derniers chiffres de l’emploi comme une raison de ne pas réduire les effectifs, ce qui était « fake ». En fait, il pense que le nombre de réductions de taux pourrait être plus élevé que cela, automotive il s’attend à ce que Kevin Warsh – le choix du président Donald Trump pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Fed – soit en mesure de persuader le comité de le faire.
“Si nous avons une inflation de 4 ou 5 %, bien sûr, alors il ne pourra pas convaincre les gens, mais sinon il argumentera sur la productivité”, a déclaré mercredi Einhorn à Sara Eisen sur l’émission “Cash Movers” de CNBC, ajoutant que Warsh, à son avis, allait prendre la place de réduire “même si l’économie est en surchauffe”.
“Je pense que d’ici la fin de l’année, il y aura bien plus que deux réductions”, a-t-il poursuivi.
Le gestionnaire de hedge funds possède également de l’or, qui s’est vendu à la fin du mois dernier après que Trump a annoncé Warsh comme son candidat à la présidence de la Fed, cette décision apaisant les inquiétudes de Wall Avenue concernant l’indépendance de la Fed.
Le métal jaune – généralement considéré comme une couverture contre l’inflation – a depuis connu une certaine reprise, les contrats à terme sur l’or ayant augmenté de plus de 17 % cette année. C’est après qu’il a bondi de plus de 60 % en 2025, dans un contexte de menaces pour l’indépendance de la banque centrale, ainsi que de tensions géopolitiques accrues et d’une politique commerciale instable. Depuis 2024, il a augmenté de plus de 120 %.
Prix à terme de l’or depuis 2024
Einhorn – qui a gagné en notoriété en 2008, lorsqu’il a parié contre Lehman Brothers lors de la Sohn Funding Convention quelques mois seulement avant que la banque d’investissement ne déclare faillite – a souligné que l’or a en fait augmenté au cours des deux dernières années parce qu’il est « devenu l’actif de réserve » à posséder parmi les banques centrales du monde entier.
“La politique commerciale américaine est très instable, et elle amène d’autres pays à dire que nous voulons régler nos échanges commerciaux avec autre selected qu’en {dollars} américains”, a-t-il déclaré.
À lengthy terme, il a déclaré que l’une des raisons de posséder de l’or était due au fait que la relation actuelle entre nos politiques fiscales et monétaires « n’a aucun sens ». Il a également déclaré que les autres principales monnaies développées dans le monde étaient « aussi mauvaises, voire pires », que les États-Unis.
Le greenback américain a subi sa plus forte baisse sur une journée depuis avril 2025 le mois dernier après que Trump ait déclaré qu’il n’était pas préoccupé par la récente faiblesse de la monnaie.
“Il y a certains problèmes qui pourraient survenir au cours des prochaines années avec certaines des principales devises”, a-t-il déclaré.
Considérant que parier sur davantage de baisses était “l’une des meilleures transactions du second”, Einhorn a déclaré qu’il était également lengthy sur les contrats à terme sur le SOFR (Secured In a single day Financing Charge), ce qui revient essentiellement à parier que les taux à courtroom terme continueront de baisser.
