Warner Bros. Discovery ouvre la porte pour permettre au soumissionnaire rejeté, Paramount Skydance, de faire valoir ses arguments – mais le conseil d’administration de Warner maintient toujours sa préférence pour la proposition concurrente de Netflix.
La décision de Warner de rouvrir les négociations intervient après des semaines de pression de la half de Paramount, qui a soumis une offre améliorée d’achat de Warner la semaine dernière. La volonté de Paramount d’augmenter son offre à la fin de l’enchère a attiré l’consideration de certains investisseurs de Warner.
Mardi, Warner Bros. Discovery a répondu par une lettre adressée au président de Paramount, David Ellison, et à d’autres membres du conseil d’administration de Paramount, donnant au groupe sept jours pour « clarifier votre proposition ».
“Nous recherchons votre meilleure et dernière proposition”, ont écrit les membres du conseil d’administration de Warner. Warner a fixé au 23 février la date limite pour que Paramount se conforme.
La vente très surveillée de la société centenaire Warner Bros., connue pour « Batman », « The Huge Bang Concept », « Casablanca » et HBO, la maison d’origine de « Sport of Thrones » et « Succession », devrait remodeler Hollywood.
Ce regain d’activité survient alors que Warner Bros. Discovery et Netflix cherchent à entrer dans la dernière ligne droite des enchères. Warner a émis séparément sa procuration et a convoqué une assemblée extraordinaire de ses actionnaires le 20 mars pour décider du kind de la société.
Warner Bros. Discovery recommande à ses actionnaires d’approuver l’accord Netflix de 82,7 milliards de {dollars}.
“Nous continuons de croire que la fusion Netflix est dans le meilleur intérêt des actionnaires de WBD en raison de l’énorme valeur qu’elle apporte, de notre voie claire pour obtenir l’approbation réglementaire et des protections offertes aux actionnaires par la transaction contre le risque de baisse”, a déclaré le président de Warner, Samuel A. Di Piazza, Jr., dans un communiqué publié mardi.
Pourtant, cette manœuvre rouvre essentiellement les pourparlers.
Warner Bros. crée une opportunité pour Paramount d’influencer les membres du conseil d’administration de Warner, ce qui pourrait peut-être inciter Netflix à augmenter son offre de 27,75 $ par motion pour les studios Warner basés à Burbank, la vaste bibliothèque de programmes, HBO et le service de streaming HBO Max.
Netflix n’est pas intéressé par l’achat des chaînes câblées de base de Warner Bros. Discovery, notamment CNN, TBS, HGTV et Animal Planet, qui devraient être regroupées en une société autonome plus tard cette année.
En revanche, Paramount souhaite racheter l’intégralité de l’entreprise et a proposé plus de 30 {dollars} par motion.
La semaine dernière, Paramount a adouci son offre sur Warner, en ajoutant des « frais de rupture » de 2,8 milliards de {dollars} que Warner devrait payer à Netflix si la société mettait fin à cet accord. Paramount a également déclaré qu’elle paierait aux investisseurs de Warner des « frais de tic-tac » de 25 cents par motion pour chaque trimestre après le 1er janvier au cours duquel l’accord ne serait pas conclu.
“Bien que nous ayons essayé d’être aussi constructifs que potential dans la formulation de ces options, plusieurs de ces factors bénéficieraient d’une dialogue collaborative pour être finalisés”, a déclaré Paramount la semaine dernière alors qu’elle cherchait une probability de faire valoir ses arguments. “Nous travaillerons avec vous pour affiner ces options afin de garantir qu’elles répondent à toutes vos préoccupations.”
Netflix a accepté d’accorder à Warner Bros. Discovery une dérogation temporaire à son accord de fusion pour permettre à Warner Bros. Discovery de se réengager avec Paramount, qui a perdu la guerre d’enchères le 4 décembre.
“Nous avons accordé à WBD une dérogation limitée de sept jours à certaines obligations en vertu de notre accord de fusion pour leur permettre de s’engager avec PSKY pour résoudre pleinement et définitivement cette query”, a déclaré Netflix mardi dans un communiqué. “Cela ne change rien au fait que nous avons le seul accord signé et recommandé par le conseil d’administration avec WBD, et que le nôtre est la seule voie sûre pour apporter de la valeur aux actionnaires de WBD.”
Netflix dispose de droits correspondants pour toute offre Paramount améliorée. La société a renouvelé sa confiance dans son accord et dans ses possibilities d’obtenir l’approbation réglementaire.
“PSKY a dénaturé à plusieurs reprises le processus d’examen réglementaire en suggérant que sa proposition serait adoptée, trompant les actionnaires de WBD sur le risque réel de leurs défis réglementaires dans le monde”, a déclaré Netflix dans son communiqué. “Les actionnaires de WBD ne devraient pas être induits en erreur en pensant que PSKY dispose d’un chemin plus easy ou plus rapide vers l’approbation réglementaire – ce n’est pas le cas.”
Warner Bros. Discovery a reconnu que la récente modification de Paramount « répond à certaines des préoccupations que WBD avait identifiées il y a plusieurs mois », selon la lettre adressée à Paramount.
Mais Warner Bros. Discovery a ajouté que l’offre de Paramount “contient toujours bon nombre des termes et circumstances défavorables qui figuraient dans les projets d’accords… et rejetés à deux reprises à l’unanimité par notre conseil d’administration”, a déclaré Warner Bros. Discovery.
Le conseil d’administration de Warner a déclaré à Paramount qu’il « accueillerait favorablement l’opportunité de s’engager » au cours de la période de négociation de sept jours.
Paramount poursuit ces atouts précieux depuis septembre dernier.
“À chaque étape, nous avons fourni à PSKY des directions claires sur les lacunes de leurs offres et les opportunités pour y remédier”, a déclaré le directeur général de Warner, David Zaslav, dans un communiqué. “Nous nous engageons maintenant avec PSKY pour déterminer s’ils peuvent présenter une proposition concrète et contraignante qui offre une valeur et une certitude supérieures aux actionnaires de WBD.”
