Tesla (TSLA) est à nouveau sous le feu des projecteurs après que le PDG Elon Musk a déclaré aux actionnaires que le programme extrêmement ambitieux de Tesla en matière d’IA pourrait bientôt inclure la fabrication de ses propres puces. Lors de la réunion annuelle de l’entreprise, Musk a déclaré que Tesla concevait un processeur « AI5 » de cinquième génération et qu’il devait probablement construire « une gigantesque usine de puces » pour répondre à la demande.
Il a même discuté avec le fabricant de puces Intel (INTC) d’un partenariat sur le projet. Musk s’est vanté que les puces conçues par Tesla seraient extrêmement économes en énergie et bon marché, représentant environ un tiers de la consommation électrique de Nvidia (NVDA) à environ 10 % du coût, et a plaisanté en disant qu’il avait des « puces dans le cerveau » ces jours-ci.
La nouvelle montre que Musk redouble d’efforts pour que Tesla passe de la easy vente de voitures à une puissance en matière d’IA et de robotique. Les investisseurs se demandent maintenant : cela justifie-t-il la valorisation élevée de TSLA, ou le titre est-il trop riche pour son propre bien ?
Tesla est un chief mondial dans le domaine des véhicules électriques, du stockage d’énergie par batterie et des produits d’énergie renouvelable. Elle construit des véhicules électriques populaires (les modèles S, 3, X et Y, ainsi que le nouveau Cybertruck) et des systèmes solaires/batteries tout en s’investissant dans les logiciels de conduite autonome et les robots humanoïdes. Sous la route du PDG Elon Musk, Tesla est devenu le plus grand constructeur vehicle mondial en termes de capitalisation boursière, avec environ 1,5 billion de {dollars} à l’heure actuelle.
Les actions de Tesla restent stables en 2025, abandonnant les good points d’octobre en raison de la concurrence croissante des véhicules électriques, du ralentissement des ventes en Chine, des inquiétudes des investisseurs concernant la rémunération de Musk et du sentiment prudent concernant les promesses de l’IA et du FSD.
La plus grande frustration des investisseurs de Tesla reste sa valorisation. Près de 400 $, le titre semble toujours cher. Tesla se négocie à un P/E à terme qui oscille entre environ 270x et 370x, ainsi qu’à environ 15x les ventes à terme. Cela se situe bien au-dessus des constructeurs cars traditionnels tels que Toyota, qui se situe plus près de 0,9×. Même comparés à ceux des grands noms de la technologie, les multiples de Tesla restent parmi les plus élevés du marché.
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Musk a exposé la imaginative and prescient selon laquelle Tesla conçoit sa propre puce d’IA (appelée processeur AI5) pour répondre aux futurs besoins en matière de conduite autonome et de robotique. Il a averti que même les usines sous contrat de premier plan comme TSMC (TSM) ou Samsung (SMSN.L.EB) ne peuvent pas fournir suffisamment de quantity et a déclaré que Tesla « devra probablement construire une gigantesque usine de fabrication de puces », qu’il a appelée « terafab » pour obtenir 100 000 démarrages de plaquettes par mois. Il a même envisagé de s’associer avec l’entreprise de fonderie d’Intel : « Peut-être que nous ferons quelque selected avec Intel… cela vaut probablement la peine d’en discuter » pour accélérer le plan. L’objectif est de réaliser une puce extremely performante et peu coûteuse.
Je pense que les effets de ce plan pourraient être énormes ou coûteux. Si Tesla construit sa propre usine, elle pourrait disposer d’une capacité dédiée et adapter le processus exactement aux piles logicielles de Tesla. Mais construire une nouvelle usine de semi-conducteurs est coûteux et risqué. Cela pourrait coûter entre 10 et 20 milliards de {dollars} et des années de travail. À court docket terme, Tesla s’appuie toujours sur les fournisseurs existants : elle s’associe actuellement à TSMC et Samsung pour les puces des premières générations. Musk affirme qu’une petite série de puces AI5 pourrait arriver en 2026, avec une manufacturing de masse en 2027.
Tesla a annoncé une croissance report de ses revenus au troisième trimestre, mais a réduit ses bénéfices. Le chiffre d’affaires whole du troisième trimestre s’est élevé à 28,09 milliards de {dollars}, soit une augmentation de 12 % d’une année sur l’autre (sur un an).
Les bénéfices ont toutefois été affectés par la hausse des coûts. Le bénéfice internet GAAP était d’environ 1,37 $, en baisse de 37 % sur un an, et le BPA GAAP dilué était inférieur de seulement 0,37 $ aux prévisions. Le bénéfice d’exploitation est tombé à environ 1,62 milliard de {dollars} avec une marge de seulement 5,8 %, freiné par l’augmentation de la R&D (projets d’IA/robotique), de la rémunération en actions et des nouveaux tarifs.
Le flux de trésorerie disponible a été un level positif : Tesla a généré environ 3,99 milliards de {dollars} de FCF au troisième trimestre, un report pour l’entreprise. La trésorerie et les équivalents ont terminé le trimestre à environ 41,6 milliards de {dollars}, ce qui donne à Tesla beaucoup de poudre sèche.
“Même si les livraisons de véhicules augmentent, nous devons investir dans l’autonomie, l’IA et les futures lignes”, a noté Musk lors de la conférence téléphonique. Musk est connu pour plaisanter : « Je suis tremendous hardcore avec les chips… J’ai des chips dans le cerveau » lorsqu’il parle de ces projets. Tesla n’a pas donné de prévisions chiffrées détaillées pour le quatrième trimestre ou l’ensemble de l’année 2025. Le directeur financier Vaibhav Taneja a déclaré que la poussée vers les nouvelles applied sciences pèse sur les coûts cette année.
Les analystes de Wall Road s’attendent actuellement à ce que le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025 s’élève à environ 97 milliards de {dollars} et que le BPA soit proche de 1,15 $, contre 2,04 $ en 2024, reflétant la pression sur les marges. De plus, la route a laissé entendre que des extensions telles que Cybercab, Semi et Megapack 3 sont en bonne voie pour 2026, mais que la dynamique à court docket terme dépendra de la demande des consommateurs sans crédits d’impôt pour véhicules électriques.
Wall Road semble divisée sur les views de Tesla. Morgan Stanley a réitéré sa be aware « Surpondération » avec un objectif de cours de 410 $. L’équipe souligne le rythme de livraison de Tesla au troisième trimestre et prévoit une hausse à lengthy terme si les initiatives d’IA et de robotique réussissent, bien qu’elle reconnaisse que l’motion se négocie actuellement à un P/E de 272 fois supérieur à son modèle de juste valeur.
Goldman Sachs a récemment repoussé son objectif à 395 $ avec une be aware « Neutre ». L’analyste Tesla de Goldman prévient que le titre dépend fortement de l’exécution de Musk en matière de robots humanoïdes et d’autonomie. Il a noté que si Tesla conquérait une half démesurée de ces marchés, il existerait un potentiel de hausse significatif, mais que si la concurrence ou l’exécution dérapait, il pourrait y avoir un risque de baisse.
Du côté haussier, Dan Ives de Wedbush reste optimiste avec une be aware « Acheter » et un objectif de 600 $, arguant que la création de valeur à lengthy terme de Tesla dans les robotaxis et l’IA est encore sous-estimée. Deutsche Financial institution a également réitéré un « achat » avec un objectif de 440 $, soulignant la confiance dans la imaginative and prescient plus massive de Musk.
Le consensus parmi une quarantaine d’analystes se situe près d’un « Maintain », avec un objectif de cours moyen de l’ordre de 300 $, ce qui suggère que le titre pourrait reculer de 4 % par rapport à ses niveaux actuels. En bref, certains s’attendent à de nouveaux good points si les paris de Tesla sur l’IA et la robotique portent leurs fruits, tandis que d’autres préviennent qu’avec des valorisations déjà élevées, tout trébuchement pourrait frapper durement le titre.
Tesla joue un très lengthy jeu. L’allusion à la fabrication de puces et l’accent mis sur l’IA gardent la porte ouverte à des good points futurs majeurs, mais les investisseurs doivent juger si le cours actuel des actions laisse déjà trop d’espoir. À court docket terme, Tesla reste principalement un fabricant de voitures et de batteries, et ses marges bénéficiaires sont sous pression. Si vous êtes enthousiasmé par le robotaxis et la grande imaginative and prescient d’Elon, vous pourriez rester dans les parages, mais si vous voulez des chiffres solides à court docket terme et une valorisation bon marché, TSLA pourrait vous sembler trop risqué en ce second.
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À la date de publication, Nauman Khan n’avait (directement ou indirectement) aucune place sur aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à des fins d’data. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com
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