Alphabet est entré dans l’histoire mercredi avec un bénéfice trimestriel qui s’est étendu à 12 chiffres pour la première fois dans l’histoire du géant de la recherche – et peut-être pour la première fois dans l’histoire d’une entreprise. Alphabet, la société mère de Google, a augmenté son résultat internet de 298 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre, totalisant un bénéfice internet incroyable de 112,1 milliards de {dollars}.
Cela représente plus de bénéfices en trois mois que 459 des sociétés du Fortune 500 génèrent en termes de chiffre d’affaires au cours d’une année complète.
Qu’est-ce qui donne ? Le chiffre d’affaires d’Alphabet au deuxième trimestre a augmenté de 24 %, pour atteindre 119,8 milliards de {dollars}, avec une activité Google Cloud atteignant un taux de croissance de 82 %. Le PDG Sundar Pichai a qualifié ces résultats de preuve que « l’approche complète de l’entreprise en matière d’IA apporte une valeur réelle et mesurable ».
Eh bien, cela, plus 99 milliards de {dollars} de revenus supplémentaires (ou « autres ») qui ne sont pas directement produits par les opérations commerciales quotidiennes d’Alphabet, telles que la publicité sur les recherches et les abonnements YouTube.
Une word de bas de web page dans la publication des résultats d’Alphabet pour le deuxième trimestre donne un peu plus d’informations sur l’origine de ces bénéfices document. Alphabet a enregistré 99 milliards de {dollars} de positive factors « latents et réalisés » sur les titres de participation de son portefeuille d’investissement au cours du trimestre, ajoutant 77,1 milliards de {dollars} au bénéfice internet international d’Alphabet après impôts, selon. Cette manne d’investissement représentait 6,26 {dollars} sur les 9,11 {dollars} de bénéfice par motion d’Alphabet.
La majeure partie des 99 milliards de {dollars} d’« autres revenus » proviennent des investissements d’Alphabet dans l’IA, principalement Anthropic et SpaceX. Bien qu’il soit difficile de savoir dans quelle mesure chacun des investissements individuels a contribué au achieve de 99 milliards de {dollars}, les deux sociétés ont vu leurs valorisations grimper en flèche au deuxième trimestre.
SpaceX, dans laquelle Google détenait une participation d’environ 6 % fin 2025, est devenue publique début juin avec une valorisation de 1,77 billion de {dollars}, en forte hausse par rapport à la valorisation de 400 milliards de {dollars} qu’elle avait en tant qu’entreprise privée il y a un an. Anthropic, quant à lui, a vu sa valorisation sur le marché privé passer de 350 milliards de {dollars} à 965 milliards de {dollars} au cours de la même période. Ces positive factors massifs sur papier ont renforcé le portefeuille d’investissement d’Alphabet et se sont répercutés sur ses résultats financiers.
L’énorme manne papier d’Alphabet est le résultat d’un pari prémonitoire sur Anthropic qui a débuté en avril 2023, avec un investissement preliminary de 300 thousands and thousands de {dollars} dans Anthropic, qui a depuis atteint 13,3 milliards de {dollars}, ainsi que des engagements pouvant atteindre 30 milliards de {dollars} supplémentaires. Dans le cadre de cet accord, Anthropic s’est engagé à acheter au moins cinq gigawatts de capacité informatique auprès de Google Cloud ; soit à peu près la manufacturing de cinq réacteurs nucléaires et suffisamment d’électricité pour alimenter environ quatre thousands and thousands de foyers. Ces dépenses prosperous vers le phase même que Wall Road a observé mercredi : la croissance de 82 % du Cloud.
Malgré des résultats data, les actions d’Alphabet ont chuté de 3 % mercredi après les heures d’ouverture, alors que les investisseurs s’inquiétaient de l’augmentation des dépenses en capital de l’entreprise (Alphabet a augmenté ses dépenses prévues pour 2026 dans une fourchette de 195 à 205 milliards de {dollars}, contre sa précédente estimation de 180 à 190 milliards de {dollars}) et de la concurrence féroce à laquelle est confrontée sa famille de modèles d’IA Gemini.
Et même si les investissements de l’entreprise dans l’IA ont généré des résultats nets époustouflants au cours du trimestre, ils peuvent également soulever des problèmes de circularité. Chaque côté de la relation renforce l’autre : le capital d’Alphabet contribue à faire grimper la valorisation d’Anthropic ; Pendant ce temps, Anthropic se retourne et dépense des milliards de ce qu’elle a collecté dans la puissance de calcul de Google Cloud, contribuant ainsi à alimenter l’explosion de la croissance du Cloud que les investisseurs ont vue mercredi. Ainsi, les mêmes {dollars} tournent en boucle : Google investit dans Anthropic, Anthropic paie Google pour l’informatique, la valorisation d’Anthropic grimpe et Google comptabilise la hausse comme bénéfice.
“Il est intéressant qu’ils soient capables de contrôler ou d’influencer la valeur de l’un de leurs propres actifs”, a déclaré Robert Willens, guide fiscal et comptable, à Fortune en avril, lorsqu’une plus petite majoration Anthropic a généré près de la moitié du bénéfice d’Alphabet au premier trimestre.
