Focus sur les aristocrates des dividendes : Procter & Gamble

Mis à jour le 20 février 2026 par Bob Ciura

Les aristocrates des dividendes sont largement connus comme les meilleures actions de croissance des dividendes à acheter et à conserver sur le lengthy terme.

Ces sociétés ont généré de solides bénéfices année après année, même en période de récession, et ont prouvé leur capacité à accroître leurs bénéfices de manière constante sur de nombreuses années.

Les Dividend Aristocrats sont un groupe de sociétés de l’indice S&P 500, avec plus de 25 années consécutives d’augmentation des dividendes. Parmi les actions qui composent l’indice S&P 500, seules 69 sont actuellement qualifiées d’aristocrates des dividendes.

Vous pouvez télécharger une feuille de calcul Excel avec la liste complète des aristocrates des dividendes en cliquant sur le lien ci-dessous :

Avertissement : Certain Dividend n’est en aucun cas affilié à S&P World. S&P World possède et gère l’indice Dividend Aristocrats. Les informations contenues dans cet article et dans cette feuille de calcul téléchargeable sont basées sur l’examen, le résumé et l’analyse de Certain Dividend de l’ETF S&P 500 Dividend Aristocrats (NOBL) et d’autres sources, et visent à aider les investisseurs individuels à mieux comprendre cet ETF et l’indice sur lequel il est basé. Aucune des informations contenues dans cet article ou cette feuille de calcul ne constitue une donnée officielle de S&P World. Consultez S&P World pour obtenir des informations officielles.

Une fois par an, nous passons en revue chacun des aristocrates de dividendes. Le prochain dans la série est le géant des produits de consommation Procter & Gamble (PG).

P&G verse des dividendes depuis 134 ans et a augmenté son dividende pendant 69 années consécutives.

Non seulement l’entreprise est un aristocrate des dividendes, mais elle est également un roi des dividendes. Les Dividend Kings ont augmenté leurs dividendes pendant plus de 50 années consécutives.

Procter & Gamble est l’une des actions à dividendes les plus connues, en grande partie en raison de son historique extrêmement lengthy en matière de dividendes et de ses marques largement reconnaissables.

Cet article discutera de la récente transformation du portefeuille de P&G, des views de croissance future et de la valorisation des actions.

Aperçu de l’entreprise

Procter & Gamble est un géant des produits de consommation qui vend ses produits dans plus de 180 pays et génère un chiffre d’affaires annuel de plus de 85 milliards de {dollars}.

Certaines de ses marques principales incluent Gillette, Tide, Charmin, Crest, Pampers, Febreze, Head & Shoulders, Bounty, Oral-B et bien d’autres.

Au cours de la restructuration huge du portefeuille de P&G au cours des dernières années, la société a vendu des dizaines de ses marques grand public. Aujourd’hui, P&G s’est réduit à seulement 65 marques, contre 170 auparavant.

L’avantage de la restructuration est que P&G a conservé ses principales marques grand public tout en se débarrassant des activités à faible marge et au potentiel de croissance limité.

Cette transformation a pesé sur le chiffre d’affaires, mais elle devrait permettre à Procter & Gamble de se concentrer à l’avenir sur ses marques les plus fortes et les plus rentables. En effet, l’entreprise a renoué avec une croissance solide au cours des sept dernières années.

Views de croissance

Procter & Gamble a augmenté son bénéfice par motion de 7,1 % par an en moyenne au cours de la dernière décennie. Les ventes ont augmenté de 2 % par an en moyenne sur cette période et la marge bénéficiaire nette a augmenté.

P&G a continué de générer des résultats stables au cours des derniers trimestres. Fin janvier, Procter & Gamble a publié (22/01/26) ses résultats pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026 (son exercice se termine le 30 juin).

Ses ventes ont légèrement augmenté de 1 %, tandis que les ventes organiques sont restées stables par rapport au trimestre de l’année précédente, les modestes hausses de prix ayant été compensées par des volumes légèrement inférieurs. Le bénéfice de base par motion est resté steady à 1,88 $, dépassant le consensus des analystes de 0,02 $.

Les ventes fermes dans un contexte de hausses de prix soutenues témoignent de la drive des marques de Procter & Gamble. On word cependant une décélération remarquable de la hausse des prix au cours des sept derniers trimestres.

Cela indique que l’entreprise ne peut plus continuer à augmenter ses prix de manière agressive. En raison de la faiblesse des dépenses de consommation dans un contexte d’incertitude économique accrue, Procter & Gamble a réitéré ses modestes prévisions pour l’exercice 2026.

Il s’attend à une croissance de 0 à 4 % des ventes organiques et à une croissance de 0 à 4 % du bénéfice par motion de base.

Dans l’ensemble, nous prévoyons une croissance annuelle moyenne du bénéfice par motion de 5 %.

Avantages concurrentiels et efficiency en récession

P&G dispose de plusieurs avantages concurrentiels. Le premier est son solide portefeuille de marques. P&G possède plusieurs marques qui génèrent 1 milliard de {dollars} ou plus de ventes annuelles.

Les quelque 65 marques phares restantes occupent des positions de chief dans leurs catégories respectives. Ces produits sont associés à une qualité élevée et les consommateurs paieront un supplément pour les acquérir.

L’entreprise investit massivement dans la publicité pour conserver sa place concurrentielle, ce qu’elle peut faire grâce à sa solidité financière.

L’entreprise investit des milliards de plus chaque année dans la recherche et le développement. Cet investissement constitue un avantage concurrentiel pour P&G ; La R&D alimente l’innovation produit, tandis que la publicité aide à commercialiser de nouveaux produits et à gagner des components de marché.

Les avantages concurrentiels de P&G permettent à l’entreprise de rester rentable, même en période de récession. Les bénéfices ont très bien résisté à la Grande Récession :

Bénéfice par motion 2007 de 3,04 $ Bénéfice par motion 2008 de 3,64 $ (augmentation de 19,7 %) Bénéfice par motion 2009 de 3,58 $ (baisse de -1,6 %) Bénéfice par motion 2010 de 3,53 $ (baisse de -1,4 %)

P&G a connu une très bonne année en 2008, avec une croissance des bénéfices de près de 20 %. Les bénéfices n’ont que légèrement baissé au cours des deux années suivantes.

Il s’agit d’une très bonne efficiency dans l’un des pires ralentissements économiques des dernières décennies. La société a continué à bien performer en 2020-2021, lorsque la pandémie de coronavirus a plongé l’économie américaine dans la récession. Une fois de plus, P&G a généré des bénéfices stables et augmenté son dividende.

P&G a un modèle économique résistant à la récession. En termes simples, tout le monde a besoin de serviettes en papier, de dentifrice, de rasoirs et d’autres produits P&G, quel que soit le climat économique.

Valorisation et rendements attendus

Sur la base d’un bénéfice par motion attendu de 6,98 $ pour l’exercice 2026, P&G se négocie à un ratio cours/bénéfice de 22,7.

Au cours de la dernière décennie, les actions se sont négociées à une valorisation moyenne d’environ 20 fois les bénéfices. En tant que telles, les actions semblent être plus que pleinement valorisées. Les views de croissance améliorées de l’entreprise semblent être intégrées dans les prix, et plus encore.

Si la valorisation de P&G revenait à 20 fois les bénéfices, ce qui correspond à notre estimation de la juste valeur, les futurs rendements pour les actionnaires seraient confrontés à une réduction annuelle de -2,5 % au cours des cinq prochaines années.

La croissance des bénéfices et des dividendes contribuera à compenser l’influence d’une contraction du ratio cours/bénéfice. Par exemple, nous nous attendons à ce que P&G génère une croissance annuelle des bénéfices de 5 % et que le titre ait un rendement en dividende actuel de 2,7 %.

Les rendements totaux sont attendus à 5,0 % par an, automobile l’influence d’une baisse du a number of de valorisation compense efficacement la croissance attendue du BPA de la société.

Le versement actuel du dividende est largement couvert par les bénéfices. Sur la base des bénéfices attendus pour l’exercice 2026, P&G a un taux de distribution de 61 %. Cela laisse suffisamment de marge pour les futures augmentations de dividendes chaque année dans la fourchette inférieure à moyenne à un chiffre.

Les investisseurs doivent s’attendre à ce que P&G proceed d’augmenter son dividende chaque année pendant de nombreuses années. Elle possède la drive de marque, les avantages concurrentiels et la rentabilité nécessaires pour maintenir ses augmentations annuelles constantes de dividendes sur le lengthy terme.

Pensées finales

P&G possède de nombreuses qualités qui en font une société de croissance des dividendes qui a fait ses preuves. Elle verse des dividendes depuis 134 ans. Il a également gagné une place sur les listes Dividend Aristocrats et Dividend Kings.

Cependant, la valorisation actuelle – nettement supérieure à sa moyenne historique malgré un environnement de hausse des taux – laisse à désirer du level de vue de la valeur.

En conséquence, nous avons recommandé de conserver les actions, étant donné que les préoccupations en matière de valorisation éclipsent le rendement du dividende et les views de croissance des dividendes de la société.

De plus, les bases de données Certain Dividend suivantes contiennent les producteurs de dividendes les plus fiables de notre univers d’investissement :

Les champions des dividendes : actions à dividendes avec plus de 25 ans d’augmentation des dividendes, y compris celles qui ne peuvent pas être considérées comme des aristocrates des dividendes. The Dividend Kings : considérée comme l’ultime valeur de croissance des dividendes, la liste Dividend Kings est composée d’actions avec plus de 50 années consécutives d’augmentation des dividendes.

Si vous recherchez des actions présentant des caractéristiques de dividendes uniques, consultez les bases de données Certain Dividend suivantes :

Les principaux indices boursiers nationaux constituent une autre ressource solide pour trouver des idées d’investissement. Certain Dividend compile les bases de données boursières suivantes et les met à jour mensuellement :