Graphique de la semaine : l’autre côté du commerce de l’IA

Pour la plupart d’entre nous, l’intelligence artificielle ressemble à une success story américaine.

Nvidia est devenue l’une des entreprises les plus valorisées au monde. Microsoft, Amazon et Meta ont a investi des dizaines de milliards dans l’infrastructure de l’IAet Wall Road les a tous récompensés en conséquence.

Hormis la société chinoise DeepSeek, la plupart des sociétés d’IA qui font la une des journaux aujourd’hui sont basées aux États-Unis.

Mais le graphique de cette semaine montre que certains des plus grands bénéficiaires du increase de l’IA pourraient se trouver à l’autre bout du monde.

Regardez ici pour la croissance émergente

Selon les données de Charles Schwab, les entreprises technologiques devraient représenter près de 60 % de la croissance totale des bénéfices sur les marchés émergents en 2026.

Cela représente plus de 5 fois la contribution attendue du deuxième secteur en significance, celui des matériaux, et plus que suffisant pour surpasser tous les autres secteurs réunis.

Ce chiffre peut paraître surprenant si l’on considère ce qui motive les marchés émergents. Nous nous attendons généralement à ce que la plus forte croissance vienne des banques, des producteurs d’énergie, des exportateurs de matières premières et des fabricants.

La technologie n’est généralement pas le premier secteur qui vient à l’esprit.

Mais l’intelligence artificielle est en prepare de changer la donne.

Le increase de l’IA ne crée pas seulement une demande de logiciels. Cela crée une demande pour l’infrastructure physique qui rend l’IA attainable.

Chaque nouveau modèle d’IA nécessite d’énormes quantités de puissance de calcul. Et ces systèmes dépendent de processeurs avancés, de puces mémoire à massive bande passante et de methods de fabrication de plus en plus sophistiquées.

La plupart des entreprises produisant ces applied sciences sont situées en dehors des États-Unis.

En fait, l’analyse de Schwab montre que trois sociétés représentent à elles seules une half importante de la contribution du secteur technologique à la croissance des bénéfices des marchés émergents : Taiwan Semiconductor Manufacturing Firm (NYSE : TSM), SK hynix et Samsung Electronics.

La plupart des investisseurs connaissent Taiwan Semiconductor, ou TSMC, comme la société qui fabrique les puces IA avancées de Nvidia.

Sans TSMC, une grande partie du increase actuel de l’IA n’existerait tout simplement pas.

Entre-temps, la société sud-coréenne SK hynix est devenue l’un des plus importants fournisseurs mondiaux de mémoire à massive bande passante, ou HBM, les puces de mémoire spécialisées utilisées dans les serveurs d’IA. Samsung reste également l’un des plus grands fabricants de semi-conducteurs et de mémoires de la planète.

Ensemble, ces entreprises se situent au centre de la chaîne d’approvisionnement de l’IA.

Et cela devient de plus en plus vital à mesure que les entreprises technologiques continuent de dépenser des centaines de milliards de {dollars} pour développer une infrastructure d’IA.

Nous avons déjà évoqué bon nombre des goulots d’étranglement auxquels est confrontée cette building. Les centres de données ont besoin d’énormes quantités d’électricitéet les companies publics ont du mal à répondre à la demande.

En fait, les nouvelles installations sont souvent confrontées à de longs délais d’obtention des permis avant même que la building puisse commencer.

Mais les centres de données ne peuvent tout simplement pas fonctionner sans le matériel qui les alimente.

Et tant que les entreprises continueront d’investir dans les infrastructures d’IA, la demande de puces et de systèmes de mémoire avancés restera probablement forte.

Voici mon avis

Les investisseurs ne semblent pas pleinement intégrer la croissance de l’IA sur les marchés étrangers.

Alors que les actions américaines se négocient actuellement à environ 21 fois les bénéfices prévisionnels, les marchés émergents se négocient à un peu plus de 11 fois les bénéfices prévisionnels. C’est inférieur à leur propre moyenne à lengthy terme et environ la moitié de la valorisation du marché américain.

En d’autres termes, certaines des entreprises étrangères qui bénéficient directement des dépenses massives en infrastructures d’IA se négocient toujours à des valorisations qui semblent bien plus modestes que celles de nombre de leurs homologues américaines.

Cela n’en fait pas automatiquement une bonne affaire.

Mais cela suggère que les bénéfices du increase de l’IA commencent à s’étendre bien au-delà de la Silicon Valley.

Et cela me semble parfaitement logique.

Après tout, les révolutions technologiques démarrent généralement avec quelques gagnants évidents. Mais ils atteignent un autre niveau lorsque des industries entières, des chaînes d’approvisionnement et des marchés boursiers commencent également à en bénéficier.

Salutations,

Ian KingStratège en chef, Banyan Hill Publishing

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