Les merchants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York pendant la séance matinale du 1er juillet 2026 à New York.
Michael M.Santiago | Getty Photographs
Lorsque vous êtes au milieu d’un ouragan, le prix des parapluies va être élevé, quelle que soit la route du vent. Pour les actions, l’ouragan est le Indice Nasdaq-100et la route des vents peut changer.
L’écart entre la volatilité implicite du Nasdaq 100 1 mois à 28 et le S&P500 en dessous de 16, on est proche des niveaux information. Il s’est creusé toute l’année à mesure que les rendements du marché boursier se concentrent autour des gagnants des grandes applied sciences, mais la raison de ce dernier écart est différente de celle d’il y a quelques mois, lorsque les prix des choices du Nasdaq étaient faussés par une demande extrême d’achats.
Aujourd’hui, cela vient de la demande de put, qui est devenue plus chère alors que les primes pour les appels très hors du cours diminuent. L’écart entre le quantity implicite des places de 25 delta sur le Nasdaq 100 et le S&P 500 – des contrats baissiers avec une probability sur quatre de gagner – est passé de seulement 3 factors à la mi-mars à 13,6 aujourd’hui, selon les données Bloomberg compilées par le Nasdaq. En 2020, le unfold a atteint 13,3. Avant cela, la seule fois où le taux avait augmenté était en septembre 2008.
Nasdaq-100, depuis le début de l’année
“Personne ne se souciait des choices de vente à l’époque, tout était query de hausse, mais maintenant, ce sentiment a changé”, a déclaré Kevin Davitt, responsable du contenu des choices sur indices au Nasdaq, dans une interview. “Cela témoigne d’un inconvénient potentiel pour les éléments technologiques de haut vol.”
La reprise de la demande de put s’aligne sur le ralentissement de la dynamique des actions d’IA qui récompensaient constamment les spéculateurs à la hausse. L’ETF semi-conducteur (SMH) a chuté de 4,5% jeudi pour tomber en dessous de 592 $, un niveau atteint pour la première fois fin mai.
ETF VanEck Semiconductor, depuis le début de l’année
Plus d’un mois d’évolution latérale des prix des actions peut susciter l’intérêt des baissiers, mais peut également ne pas être encore une raison de tirer la sonnette d’alarme. Les achats d’choices d’achat ont été si intenses au premier semestre de cette année que même si l’appétit pour la hausse a diminué, il reste assez élevé.
Les prix des appels hors-jeu à un écart-type sur le Nasdaq – les contrats avec 16 % de possibilities d’expirer dans la monnaie – se situent actuellement dans le 58e centile, en baisse par rapport au 99e centile de mai, selon l’indice CallDex de Nations Indexes.
Un autre facteur inoffensif qui pourrait maintenir la volatilité du S&P à un niveau bas, augmentant ainsi le unfold : l’été.
“Les merchants s’attendent à ce que le S&P se calme, ce qui est regular pour l’été”, a déclaré Scott Nations, président de Nations Indexes, lors d’une conférence téléphonique. “Ils ne s’attendent pas à cela pour le Nasdaq 100, qui, selon eux, restera volatil en raison des rebondissements du secteur technologique.”
