Le cuivre rejoint l’or dans la vente massive des matières premières. Il y a une raison inquiétante derrière cela

Les prix des métaux ont fortement chuté jeudi, les investisseurs s’inquiétant de l’affect de la hausse des prix du pétrole due à la guerre entre les États-Unis et l’Iran sur l’économie mondiale.

Or a chuté de près de 6%, tandis que argent était en baisse de 8%. La liquidation s’est étendue au-delà de ces deux éléments, automobile les métaux industriels comme cuivre et palladium a été sous pression, en baisse respectivement de 2% et 5,5%.

Alors que les ventes se sont intensifiées jeudi, l’or et l’argent ont chuté depuis le début de la guerre en Iran, bien que le premier soit considéré comme une valeur refuge. La flambée des prix du pétrole a fait craindre une reprise de l’inflation et un maintien des taux d’intérêt à un niveau plus élevé. Des taux plus élevés affaiblissent l’attrait du lingot, qui ne rapporte pas.

Un plus fort greenback La hausse des taux d’intérêt a également pesé sur l’or, dans la mesure où elle dévalorise le métal.

“Les risques d’inflation qui découlent de la suppression des baisses de taux de la Fed qui étaient intégrées dans les cours, et de la hausse des taux d’intérêt à travers le monde, ainsi que des taux réels, ont pesé sur l’or”, a déclaré Peter Boockvar, CIO chez One Level BFG Wealth Companions. Les États-Unis Rendement du Trésor à 10 ans à un second donné jeudi, il a franchi 4,300%.

Pendant ce temps, le cuivre et le palladium, après avoir diminué au début de la guerre, sont restés relativement stables.

Mais la state of affairs a changé à mesure que les préoccupations liées à la croissance commencent à peser sur ces métaux industriels.

Les métaux industriels sont utilisés de manière pratique. Le cuivre, par exemple, est présent dans tout, des appareils électroniques au câblage électrique et aux systèmes de plomberie. Une baisse des prix du cuivre est normalement considérée par la rue comme un signe de ralentissement de la croissance économique.

Le consensus de Wall Avenue est généralement que plus la guerre se prolonge, plus grand est le risque que les prix du pétrole restent élevés suffisamment longtemps pour modifier les habitudes de dépenses des consommateurs et des entreprises et conduire à une récession.

C’est de la section de « destruction de la demande » d’un choc énergétique dont parlent les commerçants et les investisseurs.

“Du côté des métaux industriels… les gens sont désormais très inquiets des risques de récession”, a déclaré Boockvar.

Et une croissance plus lente combinée à une inflation plus élevée constitue un scénario de « stagflation ». Mais tandis que les investisseurs commencent à effectuer des transactions de « stagflation », d’autres considèrent cette possibilité comme extrêmement unbelievable.

Ed Yardeni, président de Yardeni Analysis, a écrit mardi dans une observe que « les chocs pétroliers sont moins susceptibles de déclencher le kind de stagflation soutenue observée dans le passé, en particulier dans les années 1970 », faisant référence aux conséquences économiques de l’embargo de l’OPEP de 1973. Il a noté que l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, même si elle a provoqué un choc pétrolier et une inflation plus élevée, n’a pas conduit à une récession.

C’est une conviction que le président de la Fed, Jay Powell, a répété mercredi lors d’une conférence de presse. “Je réserverais le terme de stagflation à des circonstances bien plus graves.”

Alors que Boockvar pense que la guerre doit prendre fin pour que les prix des métaux industriels se stabilisent, il a déclaré que l’or pourrait probablement se redresser à mesure que l’consideration revient sur la dette et les déficits croissants des pays, contre lesquels l’or s’en kind généralement bien en tant que jeu de « dévalorisation commerciale ». Il a ajouté que ces déficits pourraient ne faire qu’empirer en raison des dépenses militaires consacrées à la guerre.

Et même si la stagflation devait arriver, le responsable de la recherche sur l’allocation d’actifs chez Goldman Sachs, Christian Mueller-Glissmann, a écrit dans une observe de jeudi que l’or est un jeu dans cet environnement.

“En cas de choc stagflationniste persistant, surtout si les rendements réels baissent, nous nous attendons à davantage de soutien pour les prix de l’or en raison de la demande des investisseurs pour les actifs réels et la diversification des devises”, a-t-il écrit.

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