Les stocks de véhicules utilitaires à un tournant. Ashok Leyland, Tata Motors et Force Motors peuvent-ils tenir leurs promesses en 2026 ?

Après une période prolongée de demande atone, alourdie par des coûts de propriété élevés, une inflation tenace et un environnement de taux d’intérêt défavorable, le phase des véhicules commerciaux pourrait enfin approcher d’un tournant en 2026. Une combinaison de facteurs favorables, tels que la TPS 2.0 et l’effort soutenu du gouvernement en matière de dépenses d’infrastructure, start à remonter le ethical dans l’ensemble du secteur, offrant un regain d’optimisme aux constructeurs ainsi qu’aux investisseurs.

Les données de ventes de décembre soulignent cette amélioration des views. Des acteurs de premier plan, notamment Ashok Leyland, Tata Motors et Drive Motors, ont signalé une croissance de leurs ventes d’une année sur l’autre allant jusqu’à 50 % au cours du mois. Au niveau de l’industrie, les expéditions nationales de véhicules utilitaires ont augmenté de 26 % sur un an et de 16 % sur un mois, signalant une reprise généralisée des volumes et un renforcement de l’environnement de la demande. Les investisseurs ont également été largement récompensés par la hausse de ces actions, Ashok Leyland ayant gagné plus de 60 % en 2025, tandis que Drive Motors s’est imposé comme un acteur remarquable, offrant des rendements de plus de 200 % au cours de l’année.

La hausse des ventes n’est pas passée inaperçue auprès des analystes, qui estiment que le récent rebond pourrait marquer les premiers stades d’une reprise plus soutenue du secteur. “Les tendances de la demande semblent positives pour tous les segments des CV, la dynamique actuelle de la demande restant probablement intacte dans les mois à venir, compte tenu du sentiment positif et des indicateurs avancés favorables tels qu’une demande soutenue en infrastructures publiques et privées”, a déclaré Motilal Oswal dans un rapport daté du 1er janvier.

Les analystes d’Axis Securities font écho au même optimisme. La société de courtage s’attend à une croissance industrielle élevée à un chiffre pour les acteurs des véhicules commerciaux au cours de l’exercice 26, largement soutenue par l’amélioration de la demande dans le phase des bus. Pour mettre les choses en perspective, Ashok Leyland a signalé une augmentation de 44 % sur un an des ventes de M&HCV et de bus en décembre.

La demande croissante dans un contexte de leviers favorables s’est également reflétée dans la bonne efficiency des acteurs du secteur des tracteurs. Rien qu’en décembre, les volumes ont augmenté de 36 % sur un an, soutenus par des moussons favorables et des niveaux de réservoir sains. Mahindra & Mahindra sont en tête du phase avec une augmentation de 37 % d’une année sur l’autre, suivis par les escortes avec une croissance de 36 % et les motoculteurs VST avec une augmentation de 26 %. En ce qui concerne le second semestre, les analystes s’attendent à ce que la dynamique constructive se poursuive, aidée par les réductions de la TPS, des niveaux de réservoir plus élevés, de solides semis de rabi et une meilleure récolte de kharif.

La société de courtage internationale BofA Securities a déclaré que plusieurs facteurs structurels soutiennent le phase des tracteurs au-delà du bénéfice d’une bonne mousson et du regain de confiance résultant de la réduction du taux de la TPS. Il s’agit notamment d’une diversification croissante des cultures, qui entraîne des niveaux plus élevés de mécanisation agricole, d’un soutien politique continu et de l’émergence de sources de revenus ruraux supplémentaires telles que le mélange d’éthanol, l’élevage et l’horticulture, complétant les cultures traditionnelles. Pour M&M, le plus grand acteur mondial de tracteurs en quantity, les analystes de HSBC voient un positionnement fort cette année. « Son activité de véhicules utilitaires légers (VUL) détient près de 50 % de half de marché dans le secteur des marchandises VUL et, à notre avis, est l’activité la plus sous-estimée », a déclaré la société de courtage. la route entrevoit également de solides views pour les trimestres à venir. Par exemple, Girish Wagh, directeur général et PDG de Tata Motors, a déclaré : “Tata Motors a enregistré une croissance des ventes à deux chiffres au troisième trimestre de l’exercice 26, alimentée par un fort rebond de l’activité de building et d’exploitation minière après la mousson prolongée, ainsi que par une demande soutenue des secteurs clés et de la logistique car. À l’avenir, nous nous attendons à ce que la demande se renforce au quatrième trimestre de l’exercice 26 dans la plupart des segments de véhicules commerciaux. Les principaux facteurs en 2026 incluront la poussée soutenue du gouvernement en matière d’infrastructures et l’growth dans les secteurs d’utilisation finale, qui devraient tous deux alimenter dynamique constructive pour l’industrie.

“Le secteur des véhicules utilitaires a poursuivi sur sa lancée en décembre dans tous les segments, soutenu par des changements politiques favorables et des moteurs de demande favorables. Alors que le secteur montre les premiers signes d’un cycle haussier, nous prévoyons une nouvelle accélération au quatrième trimestre”, a déclaré la route de M&M en déclarant ses ventes de décembre.

L’amélioration de l’environnement de la demande, les mesures politiques de soutien et les commentaires encourageants des analystes et des dirigeants de l’entreprise suggèrent que le cycle des véhicules commerciaux pourrait être à l’aube d’une reprise. Même si les risques liés à la volatilité macroéconomique et aux pressions sur les coûts demeurent, les premiers indicateurs pointent vers un renforcement de la dynamique à l’horizon 2026.

(Avertissement : les recommandations, ideas, factors de vue et opinions exprimés par les specialists sont les leurs. Ils ne représentent pas les factors de vue de The Financial Instances.)