Les valeurs technologiques semblent fragiles et le marché « montre les premiers signes de vulnérabilité », selon un analyste de JPMorgan.

Il s’agit d’un autre d’une série d’annonces de résultats d’entreprises technologiques qui ont déçu les merchants. L’motion Netflix a chuté de 6 % après son appel au troisième trimestre il y a quelques jours. Et ce matin, l’motion SAP est en baisse de 1,6 % après que ses résultats aient dépassé les attentes malgré un solide pipeline de revenus d’IA.

En outre, les analystes ont attiré l’consideration sur la nouvelle menace du président Trump de restreindre les exportations technologiques américaines vers la Chine. “Ces mesures sont en représailles à la dernière série de restrictions chinoises sur les exportations de terres rares. Interrogé sur ces projets, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que ‘tout est sur la desk’ en ce qui concerne la Chine, ajoutant plus tard ‘si ces contrôles à l’exportation, qu’il s’agisse de logiciels, de moteurs ou d’autres choses, se produisent, ce sera probablement en coordination avec nos alliés du G-7′”, ont déclaré Peter Schaffrik et ses collègues de RBS à leurs shoppers ce matin.

Les investisseurs particuliers reculent, selon Arun Jain et l’équipe de JPMorgan. “Alors que le marché montre les premiers signes de vulnérabilité, des signaux émergents indiquent également que le sentiment des investisseurs particuliers pourrait s’atténuer. Cette semaine, les investisseurs particuliers ont acheté web pour un montant très réduit d’environ 4,2 milliards de {dollars} d’actions en espèces, bien en dessous des niveaux observés au cours des 2 dernières semaines et en dessous de la moyenne depuis le début de l’année de 6,4 milliards de {dollars}”, ont-ils déclaré dans une notice aux shoppers.

Il pourrait y avoir de bonnes nouvelles à l’horizon pour les investisseurs en actions technologiques : Goldman Sachs et Yardeni Analysis ont tous deux déclaré ce matin à leurs shoppers qu’ils ne devraient pas trop s’inquiéter de savoir si l’IA est une bulle.

« Certaines caractéristiques de la période actuelle riment avec les bulles passées… [but] la plupart des 7 Magnifiques… génèrent des niveaux démesurés de flux de trésorerie disponibles, s’engagent dans des rachats d’actions et versent des dividendes, ce que très peu d’entreprises ont fait en 1999 », a déclaré Eric Sheridan de Goldman lors d’une desk ronde.

Et Ed Yardeni a suggéré que si les valeurs technologiques se vendent, les merchants devraient acheter la baisse : “Tout le monde s’accorde sur le fait que les multiples de valorisation sont tendus. Le P/E à terme du S&P 500 était de 22,6 en septembre (graphique). Mais c’est là qu’il en était quelques mois après la fin de la récession liée au confinement”, a-t-il écrit. “Ces ventes massives ont fourni d’excellentes opportunités d’achat. Les craintes d’une récession et les récessions réelles entraînent une baisse des P/E. L’économie a démontré sa résilience depuis la pandémie. Elle restera probablement résiliente jusqu’à la fin des années folles, à notre avis.”

Voici un aperçu des marchés avant l’ouverture à New York ce matin :

Les contrats à terme sur le S&P 500 sont stables ce matin. La dernière séance a clôturé en baisse de 0,53%. Le STOXX Europe 600 était en hausse de 0,34% en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 était en hausse de 0,52 % en début de séance. Le Nikkei 225 japonais était en baisse de 1,35 %. L’indice chinois CSI 300 a augmenté de 0,3%. Le KOSPI sud-coréen est en baisse de 0,98%. L’indice indien NIFTY 50 a augmenté de 0,08 %. Bitcoin est en hausse à 109 000 $.